AMC(AMC.US)：这部电影不会有一个美好的结局

AMC Entertainment（纽约证券交易所股票代码：AMC）不时推出大片。然而，该公司的股东不应期望在 2023 年有一个圆满的结局。我对 AMC 股票持中立态度，因为我不敢做空它，因为 meme 股票交易员随时可能回归。同时，我考虑购买股票也涉及太多风险。

AMC Entertainment 总部位于堪萨斯州，在美国拥有并经营一系列连锁电影院。短期交易者有时会买入 AMC 股票，希望获得空头挤压，但认真的投资者应该考虑该公司的长期复苏前景。

正如我们将看到的，华尔街分析师对 AMC Entertainment 并不十分乐观。我理解他们的担忧，并建议潜在投资者在进行可能会后悔的交易之前进行尽职调查。

芭比和泰勒·斯威夫特能否拯救 AMC Entertainment？

我将是第一个承认当芭比娃娃电影在美国电影院获得关注时我看到了美元符号的人。我什至在芭比娃娃热潮最盛时期发表了对 AMC 股票的看涨观点。

问题在于，借用美联储的术语，这些电影趋势是“暂时的”。最近，泰勒·斯威夫特 The Eras 巡回演唱会电影引起了热议，该电影单日票房收入达 2600 万美元。这一事件促使AMC股价迅速飙升。

然而，芭比无法阻止 AMC 股票在 8 月份暴跌，因此泰勒·斯威夫特的电影似乎也不会促使股价回升。2023年，美国主要股指上涨，该股大幅下跌。

不幸的是，自 2021 年夏天以来，无论《蜘蛛侠》续集还是前传，或者任何潮流来来去去，AMC Entertainment 的投资者都损失了很多钱。从长远来看，公司的债务负担势必会对AMC股价产生负面影响。

坦率地说，我不能责怪瑞士信贷 ( NYSE:CS ) 分析师对 AMC 股票的评级低于大盘。他们指出，AMC Entertainment 因其“50 亿美元的净债务，其中 30 亿美元将于 2026 年到期”而不堪重负。对于一家市值约为 20 亿美元的公司来说，这是一笔巨额债务。

股份稀释是 AMC 股票的一个严重问题

正如你现在可能已经知道的那样，我怀疑偶尔的大片能否解决 AMC Entertainment 的问题。正如已经提到的，这些问题之一是 AMC 沉重的债务负担。另一个问题是该公司是否愿意印刷和出售数百万股股票。

不久前，AMC娱乐公司将其大量“APE”优先股单位（纽约证券交易所股票代码：APE）转换为AMC普通股。在我看来，一旦一家公司这样做了，未来很可能会再次重复这种融资策略。AMC Entertainment 尤其如此，首席执行官亚当·阿伦 (Adam Aron) 极力捍卫股票印刷（或者我应该更准确地说，股票转换）策略。

换句话说，AMC Entertainment 的投资者应该考虑未来股份稀释活动的可能性。TD Cowen 策略师 Chris Colpitts 显然也考虑到了这种可能性，他预计，即使在最近的股票转换之后，“AMC 也可能会进行大规模融资，以改善其流动性状况。”