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今年,数百只 ETF 即将倒闭。这就是为什么

《华尔街日报》的一份新报告显示,178 只美国 ETF 已于 2023 年关闭。这就是它们难以获得投资界关注的原因。

近年来,在元宇宙、加密货币和人工智能之间,涌现出大量新的投资主题,同时越来越多的个人和散户投资者在疫情期间开始投资。可以预见的是,一波新的 ETF 推出,试图利用这些新趋势。

然而,根据《华尔街日报》的一篇新文章,许多主题型和利基型 ETF 正在倒闭。事实上,根据 ETFGI 的研究,截至 2023 年,全球已有 929 只 ETF 关闭,而去年同期仅为 373 只。在美国,已有 178 种交易所交易产品关闭,已超过去年的 142 种。

据《华尔街日报》报道,这是自 2020 年以来关闭数量最多的一次,当时油价暴跌导致许多能源主题基金破产。原因如下。

很难与房间里 800 磅重的大猩猩竞争

许多此类 ETF 都认识到,在拥挤的市场中很难吸引资金,因为市场不乏竞争,而且来自最大资产管理公司的最大 ETF 占据主导地位。这些更成熟的 ETF 的规模和规模可以为投资者提供较低的费用比率,并且拥有投资者可以关注的长期业绩记录,这使得新来者很难将它们赶走。

让这些新进入者的处境变得更加困难的是,尽管今年股市表现良好——标准普尔 500 指数 ( SPX ) 年初至今上涨了 18.1%,而纳斯达克指数 ( NDX ) 则上涨了 35.0%——这些收益的很大一部分来自少数几只大型科技股,即“七巨头”。据《华尔街日报》报道,截至 5 月份,这些强势股几乎贡献了市场今年迄今为止的所有涨幅。

寻求接触这七家科技巨头的投资者——苹果(纳斯达克:AAPL)、微软(纳斯达克:MSFT)、亚马逊(纳斯达克:AMZN)、英伟达(纳斯达克:NVDA)、Meta Platforms(纳斯达克:META)、Alphabet(纳斯达克: GOOG)(纳斯达克股票代码:GOOGL)和特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)——实际上并不需要超越像Invesco QQQ Trust(纳斯达克股票代码:QQQ)和科技精选行业 SPDR 基金(NYSEARCA:XLK)这样的大型、流行科技 ETF获得这些股票的投资机会。

QQQ 和 XLK 是主导市场的大型 ETF 的好例子。QQQ 拥有近 2000 亿美元的管理资产(AUM),这是一个惊人的数字,而 XLK 虽然规模小于 QQQ,但资产管理规模仍接近 500 亿美元。凭借其庞大的规模和规模,这两只领先的科技 ETF 能够分别提供对投资者有利的 0.20% 和 0.10% 的费用比率。

在科技领域,像ARK Innovation Fund ( NYSEARCA:ARKK )这样规模较小但仍然受欢迎的 ETF的费用比率要高得多,为 0.75%,随着时间的推移,这种费用和支出的差异对投资者来说会产生显着的影响。

这些大型股(以及大型 ETF)在市场上的主导地位近来已成为潜在的竞争对手,他们在吸氧、争夺废料。此外,由于七巨头今年取得了如此显着的涨幅,它们现在是标准普尔 500 指数中最大的七只股票。

这意味着投资者只需投资大市场、低成本的 S&P 500 ETF,例如Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEARCA:VOO )或SPDR S&P 500 ETF Trust ( NYSEARCA:SPY ),即可获得所有这些股票的投资机会。

对于规模较小和较新的 ETF 来说,这是一个难题。一方面,投资这些股票并不足以在人群中脱颖而出,特别是当 VOO、SPY、XLK 和 QQQ 等现有公司的费用较低且业绩记录较低时。试图与这些 ETF 竞争就像在房间里与众所周知的 800 磅重的大猩猩作战。

另一方面,由于这些股票在 2023 年推动了市场整体上涨,许多个人投资者似乎对追逐其他想法和主题(例如 Metaverse 或 2023 年推出的一些政治主题 ETF)并不特别感兴趣。最近几年。

有一个替代方案

另一个导致规模较小、业务范围狭窄的 ETF 难以获得成功的因素是,利率上升为投资者在寻求回报时提供了更多选择。多年来,我们都听到过“别无选择”这句口头禅,这句话变得如此普遍,甚至赢得了自己的缩写“蒂娜”。

但现在,多年来第一次,个人投资者确实拥有了股票以外的可行替代品。国债收益率已升至十年高位,投资者还可以通过将资金存入存款证和货币市场账户来获得可观的无风险回报。固定收益投资的新活力意味着资金正在流入固定收益 ETF,而不是试图利用最新趋势的带有可爱代码的最新 ETF。

对于新 ETF 来说,也不全是坏消息

综上所述,较新的 ETF 中存在一些异常情况,它们逆势而行,似乎正在建立真正的持久力。例如,摩根大通股票溢价收益ETF(NYSEARCA:JEPI)于2020年才推出,但很快就获得了近300亿美元的资产管理规模,这意味着它在短短几年内就已成长为市场上最大的主动管理ETF 。

JEPI 脱颖而出,通过提供10.0% 的两位数股息收益率和每月派息计划,以及出售备兑看涨期权以提高派息的策略,赢得了投资者的青睐。同样,JEPI 的表弟摩根大通纳斯达克股票溢价收益 ETF(纳斯达克股票代码:JEPQ)于去年 5 月推出,管理资产已累积 50 亿美元。与 JEPI 一样,JEPQ 支付11.5% 的两位数股息收益率,并每月支付股息,但投资于纳斯达克指数而不是标准普尔 500 指数。

总之,今天的投资者在投资 ETF 时拥有比以往更多的选择,针对每个出现的热门主题推出了一系列新选择。然而,许多此类 ETF 从未赢得投资者的青睐,最终被关闭。从本质上讲,ETF的竞争格局是达尔文式的“适者生存”,并不是每个人都能吸引足够的资本来生存。

ETF 市场可能会受益于“牛群稀疏”,一些尚未找到产品与市场契合度的较弱 ETF 会被淘汰。《华尔街日报》此前发现,“由于许多新推出的 ETF 都是利用最新趋势的冒险尝试,因此它们最终投资于估值过高的股票。一个后果是,平均而言,此类基金在推出后至少五年内预计会落后于大盘的回报率——如果它们能活这么久的话。”

因此,寻求利用最新趋势的 ETF 可能会姗姗来迟,并在已经取得大幅收益后才买入。与此同时,一些 ETF,例如政治主题的 ETF 或让您与著名投资人士的选择一起投资或淡出的 ETF,更适合被视为噱头,而不是可行的长期投资策略。

这些 ETF 从一开始就面临着充满挑战的局面,因为为投资者提供典型大盘成长股和科技股的投资机会并不会让它们与市场顶级 ETF 相比有太大差异,但相反,提供不同的投资机会也可能不会引起投资者的兴趣。

然而,JEPI和JEPQ等一些新ETF的巨大成功表明,如果ETF找到吸引投资者的差异化策略,仍然有可能获得成功。



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