做多這只中概股標杆，這兩個理由夠了嗎？

過去兩年，阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding（NYSE:BABA）面臨增速放緩以及競爭加劇的雙重挑戰，股價表現低迷。但是，這只標誌性的中概股和科技巨頭並未放棄，最近更是動作頻頻，出臺了一系列的戰略措施。

對於創造股東價值而言，下面這兩個戰略措施非常奪人眼球，或許現在做多這只中概股的時機已經成熟了？

阿裡巴巴是過去二十年中國巨大成功的一個典範。該公司以電子商務起家，經過多年打拼之後，如今已經成長為一個橫跨雲計算、物流、金融科技和娛樂等領域的商業帝國。 然而，龐大的體量也稱為它最大的敵人。很多年輕公司增長階段不同，個性也不同，管理層無法做到全面兼顧。

為了解決這個問題，阿裡巴巴決定將公司拆分為六個業務部門，每個部門都可以追求包括獨立上市在內的發展路徑。公司在最近的季度報告中透露了有關重組計劃的更多細節。其中一些較為重要的信息包括1) 完全剝離雲計算業務，2) 國際電子商務業務的外部融資，3) 探索菜鳥物流業務的首次公開募股(IPO)，以及4) 盒馬鮮生IPO的執行。

這個計劃的利弊，多空雙方各有見解。不過從積極的角度分析，首先，完全剝離雲計算業務意味著投資者可以直接擁有中國雲行業的龍頭，或者直接套現。此外，這些公司獨立經營——包括融資——之後，這將為阿裡巴巴的電子商務業務釋放出大量現金，而這些現金可用於再投資或者只是股票回購（稍後將詳細介紹）。

總的來說，這一舉措將大規模解鎖股東價值。

除了戰略重組，阿裡巴巴最近還大舉回購股票。過去12個月，公司花費了108億美元回購了約1.298億股ADS股票，約占股份總數的5%。

定期回購股票不僅可以提高每股收益並推動股價長期上漲，同時也是公司向股東派發超額現金的一種節稅方式和謹慎用途。2023財年（截至3月31日），阿裡巴巴實現自由現金流入1720億元（250億美元），並且隨著企業重組的推進這一數額未來可能還會更高。

過去幾年，阿裡巴巴市值大幅縮水，股價較其歷史最高價的317美元下跌超過70%。長期來看，該公司業務精簡和股票回購的舉措將創造出巨大的股東價值，而這只中概股目前的市銷率低至1.7，遠低於過去5年平均水平的6.1。