迪士尼(DIS.US)：订户减少令投资者感到恐慌

华特迪士尼 ( NYSE:DIS ) 在第二财季（截至 2023 年 4 月 1 日）将其流媒体（直接面向消费者）部门的亏损同比减少 26% 至 6.59 亿美元，这要归功于该公司的决定提高订阅价格并努力降低成本。 然而，由于投资者对本季度订户的急剧下降感到失望，股价在周三的延长交易时段下跌了近 5%。

Disney+订户下降

该公司的 Disney+ 服务在 2023 财年第二季度失去了 400 万或 2% 的付费用户，该季度结束时拥有 1.578 亿用户。 分析师预计 Disney+ 的订户数量将达到 1.635 亿。

订户数量下降主要是由于 Disney+ Hotstar 订户环比下降 8% 至 5290 万。 印度超级联赛板球权利的丧失可能影响了印度的 Hotstar 服务。 此外，北美 Disney+ 订户减少 30 万至 4630 万。 ESPN+ 订户增长 2%，而 Hulu 的订户数量环比基本持平。

价格上涨推动全球 Disney+ 每位付费用户平均收入增长 13% 至 4.44 美元，Disney+ Hotstar 指标的下降被北美每位用户平均收入增长 20% 所抵消。

在第二财季财报电话会议上，首席执行官罗伯特·艾格表示，公司对非广告支持的 Disney+ 产品的“大幅”定价上调造成的订户损失“微乎其微”。 该公司预计，在 23 财年第三季度，国内 Disney+ 净增第二季度的“疲软”态势将继续。 也就是说，它预计核心订阅增长将在 23 财年第四季度反弹。

鉴于在流媒体平台上投资了数十亿美元，迪斯尼和其他流媒体服务提供商如 Netflix ( NFLX ) 一直面临提高盈利能力的压力。 然而，流媒体领域的宏观压力和激烈竞争正在影响盈利能力。

展望未来，艾格在财报电话会议上宣布，该公司将在今年晚些时候将 Hulu+ 与 Disney+ 捆绑到一个应用程序中。 首席执行官认为，这种整合将有助于促进广告和参与并减少客户流失。

DIS 是值得购买的好股票吗？

迪士尼 23 财年第二季度的收入同比增长 13% 至 218 亿美元，但调整后的每股收益下降 14% 至 0.93 美元。 这两项关键指标都符合分析师的估计。

结果公布后，花旗集团分析师Jason Bazinet重申对 DIS 股票的买入评级，目标价为 130 美元。 分析师认为，23 财年第二季度订户数量减少和直接面向消费者的盈利能力提高可能是 12 月份实施的价格上涨的结果。 Bazinet 认为，鉴于流媒体损失的收窄，今天的股价可能会小幅上涨。

总体而言，迪士尼基于 10 次买入和 3 次持有获得了强烈的买入共识评级。128.64 美元的平均目标价意味着 27.2% 的上涨空间。