CPI重磅前瞻！道指/黃金比率測1974年歷史低點 晨星：通脹放緩跡象“足以決定年底降息”

24K99訊 黃金周二(5月9日)亞市維持在2020美元區間震蕩，道指/黃金比率測1974年歷史低點。晨星(Morningstar)展望美國4月份CPI通脹稱，核心通脹以蝸牛速度放緩，核心CPI將上升0.3%，3月份為0.4%。美國經濟學家表示，通脹放緩的更多跡象可能足以讓美聯儲決定在年底前開始降息。

最近幾個月，通貨膨脹率已經從去年CPI年率約9%的四個十年高位回落至6%以下。投資者面臨的問題是：通貨膨脹還會下降多少，下降速度是多少？

許多經濟學家預計，由于美聯儲加息和區域銀行業危機的共同作用，未來幾個月經濟增長將大幅放緩，預計銀行貸款將減少。經濟增長放緩也可能導致經濟衰退，被視為可能進一步降低通脹壓力。

晨星美國經濟學家普雷斯頓·考德威爾(Preston Caldwell)表示，他正在密切關注“超級核心”通脹，這是不包括醫療保健和住房成本的核心服務。“截至3月，這一類別同比增長7.3%，因此通脹率仍然非常快。這一類別在很大程度上受到勞動力成本的驅動，盡管各種工資措施目前發出相互矛盾的信號。因此，這種通脹類別可能有助于揭示工資壓力是否導致了通脹。”

展望未來，晨星援引Comerica Bank首席經濟學家比爾·亞當斯(Bill Adams)所認為，通脹趨勢仍然較低，即使它下降的速度沒有美聯儲希望的那么快。他預測到今年年底，通脹率將在3-4%的范圍內。

他表示：“通脹放緩以及勞動力市場降溫的更多跡象，可能足以讓美聯儲決定在今年年底前開始降低利率。”但亞當斯警告說，他的預測面臨的風險是“通貨膨脹和利率上行”。

“通脹率保持在較高水平的時間比傳統預測技術讓我們相信的要長，因此風險在于通貨膨脹率持續存在，”他說。“這是另一種說法，一旦通脹回升，就很難再次放緩，這就是我們現在的處境。”

美國4月份CPI報告預測

FactSet數據顯示，對4月份CPI報告的預測顯示，降低通脹的進展正在停滯。繼3月份上升0.1%后，預計4月份CPI將上升0.4%。預計本月核心CPI將上升0.3%，而3月份為0.4%。預計4月份CPI同比上升5.0%，與3月份持平。預計核心CPI同比增長5.4%，而3月份為5.6%。

亞當斯的預測要求對通脹的解讀稍微更友好一些，他預計總體CPI增長0.2%，核心CPI增長0.3%。與去年同期相比，總體CPI上升4.8%，核心CPI上升5.4%。

在CPI報告的背后，亞當斯預計汽油價格將出現下降，因為加油站價格的上漲被勞工統計局的季節性調整因素所抵消。亞當斯說，由于雞蛋和豬肉等物品的成本持平或下降，食品價格的同比漲幅應該比最近的情況小。

在報告的其他地方，亞當斯預計，在一些汽車制造商下調標價后，汽車價格將走軟。二手車價格在2022年曾是通貨膨脹的重要來源，但現在正在下降。他說：“隨著時間的推移，二手車價格的通貨膨脹率將低于目前這個周期中的水平。”

然而，亞當斯表示，與經濟成本相比，住房價格在CPI中的記錄有所滯后，預計仍將居高不下。

道指/黃金比率測1974年歷史低點

道指/黃金比率能否從2018年的高位回落近90%？100年圖表顯示，很有可能。貴金屬技術分析師Mike Roy提到，在過去的100多年里，道指/黃金形成一個6點的擴大楔形，在這個楔形內，該比率曾四次下跌近90%。

第一次發生在1929年的股市崩盤期間，當時黃金價格是固定的，但道瓊斯指數暴跌90%。第二次和第三次發生在1965年至1980年之間，中途被一面熊旗隔開。在此期間，是黃金出現了大幅上升，從35美元上升至875美元，而道瓊斯指數則保持相對平穩。

最近一次大崩盤發生在1999年至2011年間，當時科技泡沫破滅和全球金融危機共同打擊道指，而黃金價格從250美元上升至近2000美元。

道指/黃金目前發現自己正在測試可能是大熊旗的下軌，如果它是一個中途旗幟，類似于1970年代的旗幟，那么從崩潰中得出的測量結果將低于30000道瓊斯指數/10000美元黃金？

6000道瓊斯指數/2000美元黃金？90000道瓊斯指數/30000美元黃金？Mike強調：“答案將取決于通貨膨脹在未來幾年的表現，但有一點似乎很明確，我們正處在一些有趣的時期。”

他指出，道瓊斯指數/黃金的折線圖向市場表明，“我們接近于確認月度收盤時的熊旗擊穿”。旗幟內潛在的H&S形成增加對即將到來的潛在崩潰的支持。

Mike最后表示：“請記住，這個熊旗已有十多年之久，因此如果出現故障和回測，可能需要幾個月的時間才能展開。然而，收市價向3左右的測量值提供一個非常有趣的目標，即1974年創下的歷史重要低點。”