福特(F.US)的电动汽车雄心：是时候投资还是等待？

汽车巨头福特（纽约证券交易所股票代码：F）的股价目前为 11.61 美元， 比 2022 年 1 月创下的 23 美元以上的历史高点低 50% 以上。在 2022 年下跌超过 40% 之后，该股小幅上涨（今年上涨 5.6% -迄今为止）。最大的问题是，股票被低估了吗？现在购买或等待是否有意义？我的信念是，由于持续的宏观不确定性对汽车行业前景产生重大影响，尽管股价水平被低估且电动汽车 (EV)领域具有诱人的长期增长潜力，但最好保持观望。

总体而言，汽车行业目前面临多重不利因素，令投资者对汽车股持谨慎态度。不利因素包括抑制汽车需求的高通胀和利率、供应链问题、潜在的电动汽车价格战，以及近期银行业危机进一步引发的总体宏观不确定性。尽管如此，像福特这样稳健的汽车公司经受住了时间的考验。现在，让我们来看看福特未来的发展方向。

福特看好电动汽车的增长潜力

福特正在不遗余力地在蓬勃发展的电动汽车行业中获得更高的市场份额。虽然皮卡车、大型 SUV 和货车仍占福特收入的较大份额，但从长远来看，电动汽车可能是收入和利润的重要贡献者。

例如，为了促进电动汽车的生产，福特透露，它将投资18亿加元，改造其现有的加拿大制造中心，以生产下一代电动汽车。这将加速该公司的电动汽车生产能力，帮助其在2026年底之前生产200万辆电动汽车。

此外，该公司正寻求通过重塑其现有电动汽车产品组合来提高其在蓬勃发展的中国市场的销量，以更好地应对中国的巨大竞争。现有汽车的电气化也为福特提供了潜在的增长机会。

福特的电动汽车产品组合明显在增长，该公司似乎将在2023年底前实现60万辆的目标。然而，值得注意的是，由于与该领域相关的巨大研发成本(约占福特总研发成本的65%)，福特的电动汽车业务预计将在最初几年出现重大亏损。

从积极的方面来看，福特预计其电动汽车业务的利润率将达到8%，其长期目标是到2026年每年销售200万辆汽车。电动汽车业务的盈利可能会大大提高该公司现有的营业利润率。

然而，宏观不确定性、供应链动态和电动汽车价格战等持续存在的不利因素，可能会使福特的电动汽车盈利目标更加遥远。

更重要的是，福特正在加强其报告结构，将电动汽车作为一个新的报告细分市场。该公司将不再按地区报告收入。收入将按三个业务部门报告:1。蓝色:其传统汽车业务;2. 利:其商业和政府车队业务;Model e——它的电动汽车业务。这将使投资者更清楚地了解电动汽车业务的盈利路线图。

投资者急切地等待着定于5月2日发布的第一季度收益，尤其是新报告的业务部门。2月2日公布的第四季度业绩未能达到华尔街的预期。更令人沮丧的是管理层的评论，它揭示了制造业务内部的执行问题，导致了低于标准的结果。

福特对电动汽车电池生产进行了有意义的投资

自电动汽车问世以来，汽车行业正在经历一场巨大的变革。与传统汽车相比，电动汽车的销量出现了显著增长。然而，基于特斯拉(NASDAQ:TSLA)等顶级电动汽车制造商在过去几个月里不断降价，一场电动汽车价格战可能即将到来。领先的电动汽车制造商现在正在寻找最小化生产成本的方法。

锂是一个流行词，因为它是电动汽车使用的主要材料。到目前为止，电动汽车的关键投入依赖于全球锂生产商。然而，主要锂资源丰富的国家为了保护其自然资源，正在将其锂矿床国有化或控制其出口。在这种情况下，建立自己的锂工厂将意味着更低的成本，并突破福特等电动汽车巨头供应限制的最大瓶颈。

同样，今年2月，福特宣布将与中国电池巨头宁德时代(CATL)合作，建造一座价值35亿美元的磷酸铁锂(LFP)电池厂，用于电动汽车。该工厂位于美国密歇根州，预计将于2026年投产。此外，它还与全球镍生产商合作，生产镍钴锰(NCM)电池。

拥有自己的电池，而不是依赖全球供应商，将解决许多生产问题，加快电动汽车的生产，并可能显著降低成本。更重要的是，新的锂电池将比目前在福特汽车上使用的镍钴锰电池更便宜。

分析师认为福特股票值得买进吗?

考虑到整个汽车行业面临的挑战，福特汽车股票的普遍评级是买入5只，持有7只，卖出3只。此外，福特股票的平均价格预测为13.65美元，意味着17.6%的上涨潜力。

福特目前的市盈率为7倍，远低于同行的中位数(14倍)。此外，该公司目前的市盈率低于其8倍的5年平均水平。

结论:保持观望

福特显然看好电动汽车行业的未来，并正在努力在这个极具吸引力的领域夺取市场份额。从长远来看，这些努力可能会得到回报。然而，汽车行业的逆风预计将在未来几个月占据上风。尤其是电动汽车行业，正努力应对需求下降、竞争加剧以及导致利润率压缩的价格战。

鉴于未来几个季度需求减弱、收入低迷和利润率增长的预期，我认为福特股票近期不会有显着上涨空间。因此，我将保持观望。