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Adobe(ADBE.US)：以合理的价格进行创新

研究報告 2023-03-04 14:00:42 23

Adobe(纳斯达克股票代码:用的股价最近暴跌,部分原因是美国司法部计划阻止其以200年亿美元收购Figma。尽管如此，我仍然将阿多伯视为一只能够以合理价格为投资者提供创新的股票。我看好阿多伯股票。

Adobe需要超越创新的AI颠覆者

2023年是人工智能(AI)兴起及其颠覆性潜力的一年。即使利率在更长时间内保持在较高水平，人工智能创新者带来的颠覆程度也难以忽视。ChatGPT、Bing、Bard和基于文本的人工智能聊天机器人可能是目前最受关注的。然而，艺术AI软件也值得关注，尤其是来自Adobe投资者的关注。

几十年来，Adobe在创意软件领域的经济利润一直有一个相当大的护城河。随着下一代人工智能技术带来新的工具，帮助那些不需要在Adobe Photoshop或Illustrator等复杂平台上接受培训的数字创意人员，这条护城河可能会消失。

事实上，认为今天的早期创意人工智能平台将取代Photoshop之类的东西是相当夸张的。然而，Adobe需要认真对待人工智能的威胁，以便在新时代继续建立自己的竞争护城河。

不仅仅是人工智能可以推动Adobe在其最新、最棒的软件更新和产品上“变得有创意”。像Figma和Canva这样的后起之秀受到了设计师和创意人员的青睐。由于Figma即将被封杀，Adobe可能无法依靠并购来保持其持久的竞争优势。简而言之，有机增长是关键，因为监管机构希望阻止Adobe这样的巨头通过收购重回增长轨道。

一些人可能会怀疑，随着竞争和人工智能改变行业，Adobe这个市值1570亿美元的庞然大物能否继续创新并推动增长。尽管我有自己的担忧，但我确实认为Adobe会迎接挑战，即使没有Figma或任何其他大额收购。归根结底，Adobe拥有资源和人才，可以有机地在创意领域创造下一个重大创新。

首席执行官山塔努·纳拉延是一位杰出的管理者。在他的领导下，Adobe得以从云转型中获得早期回报。Adobe还横向进军营销软件领域，此举有助于扩大其增长视野。当然，Adobe多年来很好地利用并购来帮助它在营销软件领域获得一席之地，尤其是在其扩张的早期。

尽管市场更关注的是“你最近为我做了什么?”我不认为低估纳拉延抵御逆风的能力是明智的，无论是宏观还是特定行业的逆风。

Adobe不需要Figma来繁荣

Figma交易的受阻可能只是一个小挫折，但Adobe完全有能力继续前进。Adobe不需要昂贵的收购来保持在UX(用户体验)设计创新的前沿。该公司一直在慢慢推出新功能(比如自动化和协作)，以使现有软件更加智能。

早在9月15日，当Adobe宣布有意收购Figma时，其股价大幅下跌，可能是由于200亿美元的高昂价格。毫无疑问，最初的价格让人震惊。由于该交易可能已被取消，股价再次下跌(几天后最终回升)。这是相当令人费解的，因为当它宣布时，许多人似乎讨厌它。

不管怎样，Adobe的股票似乎都不会赢。我认为这证明了，随着经济衰退的临近，利率继续走高，软件巨头现在是多么不受欢迎。

我认为Adobe股票的过度反应——无论是在最初的交易宣布期间，还是在它可能被封杀的消息期间——更多的是市场先生的失误。

尽管Adobe对Figma的追求意味着它必须“购买增长”，但该公司仍在创新方面开足马力。展望未来，我认为Adobe将展示其人工智能领域的实力。该公司完全有能力利用人工智能来抵御人工智能竞争对手。

Adobe股票值得买入吗?

转向华尔街，ADBE股票被评为“中等买入”。在22个分析师评级中，有8个建议买入，14个建议持有。

Adobe的平均目标价为379.74美元，意味着上涨潜力为10.4%。分析师的目标价格从每股325.00美元到每股440美元不等。