【重点关注】料日内恒指温和震荡偏弱，央行下调存准0.25个百分点

大市综述

上周五，港股市场三大指数弱势震荡。截至收盘，恒生指数跌0.49%，收于17573.58点；国企指数跌0.35%；恒生科技指数跌2.31%。权重板块涨跌互现，银行、保险、券商、地产、油气、煤炭等涨幅居前。

上周五，美股市场三大指数涨跌不一。道琼斯指数涨0.45%，标普500指数微跌0.03%，纳斯达克指数跌0.52%。板块方面涨跌互现，科网股、半导体等跌幅居前。

欧洲市场，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数微涨0.08%，德国DAX指数微涨0.01%，欧洲斯托克50指数微涨0.01%。

上周五，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约5000亿人民币。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。这是时隔7个月，中国央行全面降准。广发证券点评称，此次降准或基于三点考量，包括稳经济大盘、稳流动性、稳楼市。0.25%的降准幅度不算大，甚至略低于市场平均预期，原因包括：狭义流动性虽有收敛，但DR007中枢仍低于政策利率20-30BP；国常会的表述是“适度”，央行也强调“不搞大水漫灌，兼顾内外平衡”；此次降准前，加权法定存款准备金率为8.1%，已属偏低位置。

料日内恒指温和震荡偏弱。早盘，日经225指数开盘跌0.35%，韩国综指开盘跌0.66%。截至11月26日，恒生指数夜期(11月)收报17476点，跌95点或0.541%，低水98点。

从近期市场表现看，主要有三个特点，一是大市走势由之前独立于美股、A股的独立行情转向基本与美股、A股同步，二是新经济板块走势弱势，三是中资龙头股走势强势。

从资金面看，上周五大市成交947.98亿港元，科技指数成份股成交216.13亿港元，南向资金净流入23.16亿港元。上周，5个交易日中有3个交易日南向资金均为净卖出，大市成交明显减小，从资金面上看，当前港股市场仍是结构性行情，板块之间轮动效应，市场缺乏大幅向上的资金动能。

板块方面，上周五，纳斯达克中国金龙指数下跌3.28%，大幅跑输美股大市，热门中概股普遍下跌，料日内港股科网股走势仍将承压。10月25日-11月16日，恒生科技指数大幅上涨，主要基于，一是预期内地防疫政策变化，二是彼时美联储加息“趋松”。现在，消息面市场已经彻底消化，我们看到，即便近期科网股发布超市场预期的2022年第三季度业绩，但在股价表现上仍仅一般。因此，从中长期看，港美股科技股，将实际取决于美联储货币政策转向。

新能源汽车，上周五美股“蔚小理”集体下跌超3%，其中，蔚来（NIO.US）下跌3.69%，料短期港股新能源汽车股仍承压。从中长期看，我们维持此前判断，新能源汽车股估值仍较高，交易可能存在一定挤压。

重点关注：

1.美团-W（03690.HK）：公司2022年第三季度收入626.19亿元，同比增28.2%，调整后净利润35.27亿，去年同期亏损55.27亿。

2.中国燃气（00384.HK）：截至2022年9月30日止六个月，公司总收入同比增长10.3%至430亿港元，毛利为69.7亿港元，公司拥有人应占溢利32.6亿港元

公司财报公布：

今日，欧舒丹（00973.HK）、六福集团（00590.HK）、中教控股（00839.HK）、新高教集团（02001.HK）、阿里健康（00241.HK）、华住集团-S（01179.HK）等公司将发布财报。

新股动态：

1.360数科-S（03660.HK）：11月28日公布中签及暗盘交易，预计11月29日正式上市。

2.力勤资源（02245.HK）：11月30日公布中签及暗盘交易预计12月1日上市。

作者：艾德研究部

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