股價暴跌近20%！亞馬遜到底冤不冤？

繼週三Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）發佈糟糕的業績後，市值$1萬億的線上零售商亞馬遜Amazon.com（NASDAQ:AMZN）在發佈三季報後也遭遇重擊，股價10月27日盤後下跌超過18%至$90.50，市值直接蒸發了$2000億。

雖然北美銷售額以及雲業務表現強勁，但節日季銷售額的預期卻不及分析師的預期。當投資者改變一家上市公司的定價標準時，哪怕是好公司也逃不過資本的鐮刀。

具體來看，公司三季度（截至9月30日）收入強勁增長，這很大程度上得益於Amazon Web Services（AWS）以及美國及其鄰國的淨銷售額。郵遞商品業務的收入同比增長13%至$1070億。國際銷售額下降，但北美大增超過五分之一。與此同時，數據中心業務增長27%至$210億。

不過，零售業務並非持續保持盈利。今年前9個月，營業虧損超過$80億，吃掉了AWS幾乎一半的營業利潤。雖然週四發佈的美國GDP季度增長2.6%，但暗淡的經濟前景預示著焦慮不安的消費者可能還會給亞馬遜的零售業務帶來更多的壓力。美國經濟諮商局預計經濟衰退發生的概率高達96%。亞馬遜表示，公司四季度的營業利潤可能低至零，淨銷售額預期也低於分析師的預期，原因之一是外匯匯率。

北美銷售額占亞馬遜收入的比例近60%。線上銷售電子產品以及書籍的蛋糕萎縮，這不是一個好消息，即使對於一家以關注長遠，不癡迷短期利潤為精神特質的公司來說也是如此。不同于Meta，亞馬遜是包括科技板塊崩潰在內的大趨勢的犧牲品。它的殺跌，應該算是錯殺。

儘管如此，基金經理們的判斷標準正在改變。曾經的他們癡迷于成長，如果開始細究盈利。對於亞馬遜來說，這意味著該公司需要證明它的零售業務最終是可以盈利的。公司最大客戶，美國消費者的預期正在不斷惡化，亞馬遜想要滿足投資者這一期待的難度只會越來越大。