中金：維持中石化煉化工程(02386)“跑贏行業”評級 目標價降至4.5港元

中金發布研究報告稱，維持中石化煉化工程(02386)“跑贏行業”評級，對2022/23年歸母凈利潤預測為32.5/34.3億元，考慮到國際油價上行帶來的大宗商品漲價，目標價下調12%至4.5港元，較當前股價有37%的上行空間。公司1H22收入為259.6億元(同比-3.3%)，認為主要受項目建設周期的影響；歸母凈利潤13.6億元(同比+0.6%)，業績符合該行預期，并宣布每股派息0.118元/股(同比+30%)。

報告引述公司公告，1H22新簽合同總值為人民幣441.5億元(同比+20.4%)，境內簽訂大榭石化聚丙烯、中海殼牌二期乙烯改造等項目工程設計合同，惠州乙烯、天津南港乙烯、鎮海煉化高端合成新材料等項目EPC總承包合同，境內新簽合同量為人民幣403.9億元。境外新簽合同量約5.9億美元，占比有所增長，包括阿爾及利亞斯基克達(Skikda)LNG儲罐工程、阿爾及利亞阿爾澤(Arzew)MTBE等項目EPCC總承包合同。

該行認為，向前看公司將同時發力國內外業務，國內盯緊重點項目，以優質優價全力鞏固行業領先地位；同時，加大境外市場開拓，落實國際業務運營新模式，培育新的競爭力和發展動能，力爭境外市場開發取得新業績。該行預計公司2H22新增合同有望進一步增長，并為未來的業績增長打下較為堅實的基礎。