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威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

为什么说顶部的判断更重要,这要从公众的常见行为说起。多数公众的特点是对买更有信心,对做空信心不足,所以他们更关注“买”的信息,比如消息或技术指标等。他们的这种习惯经常被主力(市场中的大资金拥有者)利用,因为主力在顶部需要有人买单。那么有什么方法或者工具能够让公众避免在顶部抢购呢?

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

解决这个难题的关键不是指标和形态,而是它们背后的市场行为,供求关系和主力的意图。我之所以使用下面这张图解释(这张图经常出现在很多威科夫文献中,但是翻译大多都很难理解,读起来很多人会头疼),就是让大家避开图上的各种指标和K线形态的干扰。比如市场背景是下降,但是一个长阳或者某个指标的金叉会让公众的判断立刻转变,并且完全忘记的当前的熊市背景,并决定抄底或者做突破;或者趋势已经到顶(他们也在犹豫),但是一个长阳(主力故意制造的)马上激起他们的贪婪情绪,导致被套在顶部。下面我们看趋势到顶的时候到底价格背后发生了什么?哪些细节可以提前告诉我们趋势到顶了?

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

主力派发逻辑图

主力在吸筹阶段收集了大量筹码后价格开始上涨,这个上涨大多数是由公众推动的(包括基金和散户)。上涨趋势之所以能够持续,是因为市场上供应不足。现在我们试着站在主力角度思考一下,他们现在最关心什么?他们关心的是价格尽快到达他们的出货目标价位。当价格接近目标价位的时候,一部分大资金尝试着出货,这个动作也是个测试行为,看市场其他大资金是否同意,我们把这个行为称之为初始供应(PSY)。

上涨趋势遇到了供应,自然要暂时停止上涨,并开始回调。初始供应之后,其他主力如果响应这个行为,我们会看到抢购高潮(BC)。为什么会有抢购高潮?高潮效应是主力制造的,目的是引起公众的贪婪。公众此时受利好消息和眼前急涨的价格鼓动,担心错过这么好的一班车,纷纷加入抢购战役。

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

主力派发逻辑图

我们现在停止往下分析,先总结一下初始供应(PSY)和抢购高潮(BC)对市场背景有什么影响,我们从中能得到什么信息。初始供应(PSY)向市场传递了供应开始扩大的信息,公众和大资金对对这些信息的解读有所不同。大资金看到有人开始出货,他们要衡量自己的仓位,并考虑是否跟随出货。而公众的解读正相反,他们看到这么好的牛市出现了回调,认为这是个千载难逢的跟踪趋势的机会,纷纷抄底。抢购高潮(BC)的出现证实了大资金继续出货,也证实了公众在抢购。总之,此时大资金在卖,公众在买,市场处于供应正在逐步占上风阶段。我们后面的关注是市场的供应是否持续,同时关注需求是否已经耗尽。

供应的逐步扩大导致价格出现暂时的回落(AR也称为自然回落),这给了买方新的买入机会。现在的问题是还有多少需求,并且需求是否随着价格上涨保持力度(像牛市那样)。需求保持力度的结果是全部吸收了市场上的供应,并把价格推至新高。相反,需求不足的结果是随着价格上涨,需求越来越小,导致价格无法恢复上涨并创新高。其中第二种情况等于确认了牛市的结束,因为供应占上风的背景下,需求没有恢复力量去吸收当前的供应。换句话说,市场的供不应求的背景已经发生了改变。

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

主力派发逻辑图

主力随后建立出货范围(2和3之间)。在区间的开始阶段,比如6-7,价格波动依然很大,因为公众看到回落之后继续抢着抄底,导致价格急涨到顶部。此时非常关键。价格到顶部如果还是冲不过去,说明在顶部价位主力的出货量严重超过了公众的需求量。

随着被套的公众越来越多,市场上的买家逐步减少,我们看到价格波动在区间内也逐步平缓。在区间中, 主力需要知道顶部是否还有新的需求加入,并且这些需求有没有持续增加的现象,所以他们会在顶部测试需求的力度,测试方法是制造突破现象(UTAD),观察有多少需求加入。如果他们能轻易把价格压回区间内,从称职专业威法交易员的观察角度看,派发得到了确认,市场接下来的方向也就明朗了。

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

主力派发逻辑图

如果测试的结果是需求依然不足,说明在顶部的买家越来越少,需求已经无法承担顶部的巨量卖单。在需求进入真空的情况下,急速下跌(弱势SOW)确认了UTAD的可靠性,从而确认了市场进入派发阶段的这个事实。弱势SOW之后价格会出现无力反弹(LPSY),表明派发进入尾声。

到此为止,市场的背景是由牛市经过派发之后结束了,大资金已经全部离场,他们开始做空。那么在这个过程中,我们应该在哪里出多仓?又应该在哪里建空仓?出多仓的最佳位置在对需求的二次测试(ST),因为成功的二次测试(ST)确认了牛市停止。成功的ST是指在供应已经入场的背景下,需求没有能力恢复牛市。建空仓第一位置在UTAD,然后是LPSY,但是在LPSY建空仓的前提是UTAD之后有供应压力的跟随(巨大的成交量跟随)(表明市场上的供应的持续性)。

威科夫控盘法(高段版):识别趋势到顶及主力顶部派发逻辑

主力派发逻辑图

看到这里,您会感到枯燥,认为没有实际的行情图,无法理解。这个大家不用担心,我会在下一篇文章中用实战力量逐步解析派发过程,并解释用哪些价量行为翻译派发行为。大家看今天这个图,不要去联想实际的行情(别着急),应该先把这些行情背后的故事琢磨透,并把它印在脑子里。然后当大家看实际的图的时候,观察是否出现了反映出以上事实的价量行为,比如出现价量行为反应出初始供应(PSY),抢购高潮(BC)和对需求力量的二次测试(ST)的时候,我们就应该考虑出场,而不是受环境影响跟着抢购……派发阶段的观察重点是:抢购高潮(BC),对公众需求力量的二次测试(ST)和上冲回落(UT)/市场的弱势行为(SOW)。


理查德 · 威科夫(1873年–1934年)是20世纪初股票市场技术分析的先驱。他和道琼斯、江恩、艾略特和美林一起被认为是技术分析的五大巨人。威科夫 从15岁开始在纽约股票经纪公司担任报价员,然后在二十多岁时成立自己的公司。他出资发行了《华尔街杂志》,并担任编辑和撰稿人近20年。《华尔街杂志》在鼎盛时期的订阅量达到了20万。威科夫本人是市场忠实的学生,一名积极的交易员, 并执着、精通盘口的解读和市场分析。他采访了当时股票传奇大师,包括JP摩根和杰西·利弗莫尔,并结合了他们的交易方法,形成了一整套的市场交易理论, 包括原理、规则、交易技术、资金管理、和交易心理。



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