滯漲對沖資產：精選6只美國黃金股

現在的市場環境似乎對美國黃金股並不友好：美聯儲大概率將繼續加息以對抗通脹，已經處於多年高點的美元指數或繼續走高，這將給黃金價格施加更大的壓力。3月啟動加息以來，現貨黃金價格已經從每盎司超過2000美元跌至現在的不到1800美元。

儘管如此，這並不意味著我們的投資組合當中不應該配置美國黃金股。在當前貨幣政策收緊以及經濟增速放緩這雙重因素的作用下，經濟可能會出現滯漲。這時候我們就需要對沖資產，滯漲利空股市但利好黃金，因此美國黃金股自然成為了理想的滯漲對沖資產。

此外，考慮到黃金開採公司存在著經營杠杆，因此黃金股相比黃金價格也存在的杠杆效應，能夠放大金價的漲幅。

市值僅有$1.50億的美國微市值黃金股Contango ORE Inc（NYSEAMERICAN:CTGO）聚焦于阿拉斯加州黃金勘探項目，最新項目是跟Kinross Gold Corp（NYSE:KGC）組建的合資企業Peak Gold，持股比例30%。按照該公司的說法，該項目將於2024年投產，黃金產量最終將達100萬盎司。如果項目成功且金價上漲，Contango ORE股票價格將獲得極大提升。

全球黃金開採巨頭Gold Fields Ltd（NYSE:GFI）的資產遍佈公司所在的南非，以及澳大利亞、智利、加納、秘魯以及西非。由於黃金價格下跌，GFI的股價也從3月的$17.10跌到現在的不到$10。不過，一旦金價回升至2000美元以上，這只美國黃金股的股價有望大漲。該股目前市盈率僅有9.5，估值水平低，同時盈利得益於產量的上升預計也將增長。

Gold Resource Corp（NYSEAMERICAN:GORO）也是美國的微市值黃金股，但不同於Contango ORE，該礦商位於墨西哥Oaxaca的Don David金礦已經產生持續的收入和盈利。此外，位於美國密歇根州的Back Forty項目如果也勘探成功，這將成為該黃金股股價上漲的第2個催化劑。與此同時，GORO股票目前市盈率15.75，同時還提供2.12%的年股息率。

AMC Entertainment Holdings Inc（NYSE:AMC）宣佈投資美國金銀礦商Hycroft Mining Holding Corporation（NASDAQ:HYMC）以來，這只黃金股也趁到了meme股票的東風，股價一度飆漲至$3。雖然現在股價已經回落至$1附近，但該公司潛力依然巨大。公司位於內華達州北部的貴金屬礦床的黃金探明和指示資源量為950萬盎司，白銀4.56億盎司，相比該股目前市值僅有$2.017億。

美國金銀和基本金屬礦商Idaho Strategic Resources Inc（NYSEAMERICAN:IDR）的主要資產是位於愛達荷州Murray的Golden Chest礦，目前該礦出產黃金並創造收入。此外，該公司正在勘探稀土金屬。考慮到美國聯邦政府想要降低對中國稀土金屬的依賴性，Idaho Strategic Resources有望獲得更多的投資和支持。

不同于其他美國黃金股，聚焦于非洲坦桑尼亞黃金項目的TRX Gold Corp（NYSEAMERICAN:TRX）的股價最近不跌反漲，原因是產量增長以及經營成本下降的消息抵消了黃金價格下跌的負面影響。儘管該股股價目前運行在52周高點附近，但產量的大幅增長預計將大幅提升TRX該財年（截至2023年8月）的盈利，分析師預計盈利將增至3倍。如果金價上漲，盈利前景就更加可期了。