這只極具指向意義的指數回升20%，熊市反彈還是新牛市的開啓？

在股市投資術語當中，上漲或下跌20%被定義爲牛市或熊市。雖然這種人爲規定顯得有些粗糙，有時候對投資者的指導意義也不大，但至少還有“提醒”的作用。最近，科技股指數納斯達克100指數較其6月的低點上漲了20%，這意味著什麽？

具體來看，去年12月至今年6月期間，納斯達克100指數ETF（QQQ）在142個交易日的時間裡峰谷跌幅約爲34%。觸底之後，該指數在接下來32個交易日上漲了約20%，讓很多投資者措手不及。

現在的問題是，這不過是熊市的再次反彈，抑或是新牛市的開啓？一如以往，這個問題的答案我們無法提前預知，但市場上已經發生了一些肉眼可見的新動向。

過去幾個月以來，每一條壞消息，無論是和經濟和利率相關還是公司層面的消息，都是對高成長科技股的一次打擊。

不過在過去一兩個月，情况發生了變化。

我們就拿Shopify Inc（TSX:SHOP）（NYSE.SHOP）這只加拿大科技巨頭舉例來說。去年12月以來，該股股價峰谷跌幅高達83%。5月初股價觸底之後，雖然公司報告盈利大幅不及預期，宣布裁員10%以上，以及每天行業內的利空消息不斷，但該股股價基本維持一個盤整行情。

我想說的是，雖然這期間公司業績或經濟消息層面幷無向好，但Shopify這只股票的價格已經跌不動了，現在甚至還創出了3個月高點。

這不是個例。其他科技成長股，比如說Coinbase Global, Inc.（NASDAQ:COIN）、PayPal Holdings Inc（NASDAQ:PYPL）、Robinhood Markets Inc（NASDAQ:HOOD）、SoFi Technologies Inc（NASDAQ:SOFI），甚至是ARK ETF也在今天的上漲中觸及了新的恢復性高點，而財報和消息不一。

在多頭看來，這一交易行爲是可能的市場長期底部的一個信號。他們稱這些股票已經跌到了足够低的水平，以至于市場無論拋出怎樣的利空也打不動它們了。此外，經濟走弱將驅使美聯儲早于預期采取更寬鬆的貨幣政策，而降息利好科技股。

與此同時，空頭稱這不過是一次經典的熊市反彈。這些股票多數增速依然大幅放緩，成本結構過度膨脹，經濟衰退或未來加息對它們的影響也非常明顯。

孰是孰非我們拭目以待，但市場環境不同于上半年這却是事實。我們不敢言底，但我們可以根據真實的技術指標采取相應的策略。