一根扁擔起家，洪九果品靠水果“大盤”能紅多久？

“一天一蘋果，醫生遠離我”，因水果中含有豐富的營養物質，使其在大眾生活中扮演著重要的角色。而水果供應商作為連接水果產地和消費者的紐帶同樣在市場中是不可或缺的存在。

長久以來，萬億規模的中國水果行業鮮有企業上市。今年上半年，當幾家知名水果零售企業傳出IPO的消息后，洪九果品也向資本市場發起了沖擊。

近日，據港交所披露，重慶洪九果品股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，中金公司為獨家保薦人。

兜兜轉轉，如今洪九果品已經轉而向港股遞交了招股書。這位“水果大王”、國內最大的榴蓮分銷商，能否搶先占領“水果分銷第一股”？

一根扁擔起家，背靠阿里為盒馬供貨

水果零售市場素有“南百果、北鮮豐、西洪九”之稱。作為其中之一的洪九果品，它的故事要從一根扁擔說起。

1970年出生在重慶市長壽區天臺村的鄧洪九，從小家庭并不富裕。為了養活家人，他17歲時，從母親手里拿過一根扁擔在碼頭搬貨謀生，落腳在朝天門碼頭。

看著碼頭紅桔攤販的零散售賣，發現了批發零售的商機，便抱著試一試的心態投入自己僅有的兩千塊批發了幾噸紅桔進行薄利多銷，沒成想賺的錢比之前要多很多。就這樣，鄧洪九做起了批發生意，再后來逐漸有了自己的團隊，市場也越做越大。

迄今為止，鄧洪九已經做了34年的水果生意，創辦的洪九果品越做越大。天眼查數據顯示，在走向全國化的過程中，洪九果品共經歷了六輪融資，融資金額超過十億元。其投資方包括阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、陽光保險、深創投、招商資本、中墾基金、順豐控股、中信建投資本等。其中阿里巴巴在2020年9月23日投資了洪九果品的最后一輪融資。

從一根扁擔起家到做成一門全國化的生意，這中間離不開洪九果品“端到端”的供應鏈。

銷售分公司以一級大宗批發業務為依托，建立一、二級分銷渠道——為全國大型商超系統建立長期供應、聯營關系；為新零售企業和水果連鎖專賣店進行基地單品大倉直送；為主流電子商務平臺提供穩定的基地直供貨源。

據招股書數據，截至2021年6月30日，洪九果品在全國擁有18家銷售分公司及57個分揀中心，并以此為銷售前哨輻射近300個城市。洪九果品主要將銷售分公司設在當地水果批發市場之中，以最大限度提高輻射范圍。

目前主要合作客戶包括物美、華潤、永輝、蘇寧家樂福、卜蜂蓮花、伊藤洋華堂、新世紀、盒馬、錢大媽中國社會扶貧網、美菜網、中糧我買網等。這種銷售網絡的搭建，也就較好地滿足了洪九果品在B、C兩端的需求。

得益于以上各個部分的搭建，洪九果品營收呈翻倍增長。

招股書數據顯示，2019年-2021年，洪九果品營收分別為20.77億元、57.71億元、102.8億元。其中，2021年洪九果品營收的53.3%來自終端批發商，20.7%來自生鮮電商、社區團購等新興零售商，商超客戶占比14.2%，直銷占比11.8%。

在業績高增長背后，洪九果品也承受著巨大的經營壓力。2018年至2021年上半年，公司經營活動現金流凈額分別為-4.67億元、-4.50億元、-8.04億元、-5.05億元和-7.43億元。

洪九果品在招股書中坦言，隨著公司不斷擴大規模，保持產品品質一致性會更加困難，因而無法保證維持消費者對公司品牌的信心，倘若產品或服務質量下降，會對業績造成不利影響。

除此之外，招股書顯示，2018年至2021年上半年毛利率分別為17.5%、18.9%、16.6%和15.7%，表現相對不穩定。公司解釋稱，其中2018年至2019年毛利率的增長主要是由于品牌水果銷售占比增加，而品牌水果產品的整體溢價又高于非品牌水果，導致整體毛利率上升。

但事實上，近幾年的水果零售賽道可謂是巨頭扎堆。對于洪九果品而言，目前面對的最大的難題，或許是在市場格局高度分散的當下培養用戶粘性。

“分蛋糕”者眾多，洪九果品靠什么沖擊“水果分銷第一股”？

據灼識咨詢數據顯示，中國鮮果零售市場由2016年8682億元增至2020年的11867億元，預計到2025年，市場規模將達到18305億元，年復合增長率為9.1%。市場規模不斷增長，但卻跑不出一家上市的水果連鎖品牌。

從百果園、鮮豐水果在謀求上市的過程中紛紛遇阻，都側面反映出這一行業的企業想要上市并非易事。

水果零售業因分散性的生產方式、非標準化的產品、難以開拓獨立的品牌等，都成為了洪九果品發展的難題。

而且，在同賽道的百果園和鮮豐水果也擁有著自己的獨特優勢。百果園打造了全產業供應鏈體系，加強到店體驗和送貨上門業務，打造多元化的商品種類；鮮豐水果也不斷開拓和深耕供應鏈，一邊向下大力發展加盟門店，成為一家集合 “基地+農戶、新零售、智慧冷鏈物流、供應鏈B2B平臺”全產業體系的企業。

除此之外，還有團購巨頭們虎視眈眈。拼多多等電商平臺通過產地直發水果生鮮；每日優鮮、盒馬、叮咚等零售商超開始前置倉模式進行本地配送；阿里、美團、京東等互聯網巨頭們的降維打擊，都給洪九果品帶來了一定的競爭壓力。

周圍強敵環伺，洪九果品也在試著改變，力求在探索中殺出重圍。

洪九果品基于消費者喜愛的核心水果進行品牌打造，利用深入水果原產地的布局、廣泛的銷售及分銷網絡及“端到端”的高效供應鏈，在多個品類中打造了水果品牌組合，有效地抓住了市場機會。

但洪九果品主要面向的B端市場提供水果分銷，主要是對企業端的觸達，而在C端消費者方面觸達的比較少，這也導致了至今在C端消費者中的認知不及百果園和鮮豐水果。

基于水果品類，逐步強化消費者的認知，形成品牌意識，仍是一條可行之路。而擴張意味著更多的資金投入，更強大的市場認知，IPO或許成為洪九果品的明智之舉。