Netflix(NFLX.US)與微軟合作；分析師預測動盪

Netflix (納斯達克股票代碼：NFLX ) 與微軟 ( MSFT ) 就其廣告支持層的交易進展不佳，Needham 分析師勞拉·馬丁 (Laura Martin ) 表示，該交易將推遲 NFLX 廣告支持層的推出。

更令人擔憂的是，分析師預計“從這裡開始，股價將出現 12 個月的疲軟”。馬丁仍以持有評級觀望該股票。

Netflix 的股價今年已經暴跌 70.7%。

週四，Netflix 宣布選擇微軟作為合作夥伴來開發其廣告支持層。分析師馬丁將這筆交易視為“意外之舉”，並列出了該交易對 Netflix 的一些影響。

Netflix 廣告支持層的推出 延遲

分析師認為，這筆交易可能對 Netflix 不利，因為根據 Martin 的估計，Netflix 將無法在明年第三季度之前推出廣告支持層。華爾街希望 Netflix 能夠在今年第四季度之前產生廣告收入，因為該公司目前正在苦苦掙扎。

Netflix 的訂戶流失一直是投資者擔心的原因。第一季度，Netflix 失去了約 20 萬用戶，增長速度放緩。在第一季度末，這家流媒體巨頭在全球擁有 2.216 億會員，同比增長 6.7%。

分析師 Martin 還指出，預計 Netflix 和 Disney+ ( DIS ) 都將在今年推出他們的廣告支持層，這將損害 Roku ( ROKU等其他聯網電視 (CTV) 播放器的每千次觀看成本 (CPM) ）。

但 Netflix 與 MSFT 合作的決定減輕了這種擔憂，並有利於聯網電視生態系統。

Netflix 與 MSFT 的交易似乎基於關係

馬丁認為，考慮到 Netflix 的聯合創始人、董事長、總裁兼聯合首席執行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）曾在 2007 年至 2012 年期間擔任微軟董事會成員，“這筆交易很可能是在這兩家公司中的最高級別談判的。公司，而不是在可以加快上市時間的當前 AdTech 現有公司的執行水平上。”

此外，這位分析師指出，Netflix 不願使用或購買來自外部資源的產品或服務——這是一種“非此處發明”的偏見。因此，“使用 MSFT，他們可能能夠從頭開始創建一種不同於當今市場上 CTV 產品的獨特產品。”

馬丁表示，這種策略是否會為 NFLX 帶來回報還有待觀察。這位分析師還對 NFLX 在聘請其廣告主管之前選擇廣告合作夥伴的決定感到困惑，並將其稱為“無序”之舉。

NFLX-MSFT 交易背後的收購議程？

馬丁想知道 Netflix 是否會將微軟視為潛在的收購者。這位分析師進一步闡述了這一思路，指出授予微軟這筆交易“建立了更密切的關係，並朝著實現這一潛在結果邁出了第一步。”

這位分析師補充說，“沒有其他公司 NFLX 可以選擇作為其 SSP [供應方平台]（例如，Roku、Magnite 等）的規模足以購買 NFLX。”

華爾街分析師也站在馬丁一邊，並以基於 10 次買入、25 次持有和 6 次賣出的持有共識評級對 Netflix 持觀望態度。Netflix 的平均目標價為 263.33 美元，意味著當前水平的上漲潛力為 50.6%。

底線

考慮到 Netflix 與微軟的交易可能會導致其廣告支持層的推出延遲，NFLX 將如何擺脫激烈的競爭和整體宏觀波動還有待觀察。