投資常青樹：過去10年持續跑贏市場的3只美股

在通脹、加息及其他宏觀不利因素的驅動下，投資者更加偏向保守投資，美股很多股票價格今年都出現了暴跌。在這種環境下，想要找到能够持續跑贏標普500指數幷創造正收益的股票是難上加難。不過如果我們回顧過去的10年，會發現有些知名美股持續跑贏市場，幷且未來10年有望繼續跑贏市場。

比如說，愛馬仕國際Hermès International（OTC:HESAY）、好市多Costco Wholesale（NASDAQ:COST），以及達樂Dollar General（NYSE:DG）這3只熱門美股。

愛馬仕這只股票兼具成長和抗經濟衰退兩重投資屬性。2011年至2021年期間，該法國奢侈品品牌的收入從28.4億歐元增至89.8億歐元（$90.6億），年複合增長率（CAGR）12%。淨利從5.94億歐元增至24.5億歐元，年複合增長率15%。這是成長性。

抗經濟衰退方面，愛馬仕的産品以手工和稀缺著稱幷主要服務富裕客戶，經濟下行對于他們的衝擊很小。此外，該公司産品的製造多數來自法國的小型車間而不是海外的大規模生産，因此供應鏈也比較穩定。

過去10年，愛馬仕股價暴漲近300%，同期標普500指數上漲約190%。該股目前動態市盈率42，不算便宜，但如果出現經濟衰退，愛馬仕股票可以繼續享受估值溢價。

好市多也是一隻長青股，提供長期成長以及經濟衰退期間的下行保護。該公司的策略非常簡單：批量低價銷售産品，通過收取年費綁定客戶且粘性高，以及在美國以及海外繼續開設新店。

2011至2021年（截至8月）期間，好市多的收入從$871億增至$1921億，年複合增長率8%。淨利潤從$14.6億增至$50.1億，年複合增長率13%。公司全球的倉儲店數量截至最近季度末爲830家，2011財年底爲592家。

在通脹環境下，好市多的批發低價策略將繼續受消費者的青睞。該股股價過去10年上漲約430%，34的動態市盈率不斷低，但相信未來將繼續跑贏市場。

達樂是美國最大的“一元店”連鎖之一，多數産品的價格都要低于亞馬遜或沃爾瑪。此外，相比主要面向城市和市郊的競爭對手Dollar Tree, Inc.（NASDAQ:DLTR），達樂主要針對面向大型零售商覆蓋不全的農村地區。

達樂的商業模式簡單，收入從2011年的$148億增至2021年的$342億，年複合增長率9%。淨利潤以12%的速度從$7.67億增至$24億。跟好市多一樣，達樂也在繼續開設新的實體店。公司的美國門店數從2011年底的9937家增至最近季度的18356家。此外，由于銷售的是低價商品，因此該股能够免于宏觀經濟的衝擊。

過去10年，該股股價上漲近430%，動態市盈率僅有21，未來無論熊市還是牛市依然還有很大的增長空間。