風暴下的安全港灣，3只美國現金奶牛科技股

在恐懼主導的市場上，幾乎所有的個股都難逃殺跌的淫威。通脹高企，美聯儲只能隨之祭出收緊貨幣政策的應對之策，2022年毫無疑問將成爲美國股市至少過去10年來最動蕩的年份。君子不立危墻之下，投資者現在應當聚焦于能够抵禦這場風暴，同時還能能够創造大量現金的公司。

Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）、Universal Display Corp（NASDAQ:OLED）和Kulicke & Soffa Industries Inc（NASDAQ:KLIC）就是這樣的股票。這3只現金奶牛科技股有穩定的成長，盈利能力以及充裕的現金。

社交媒體公司Snap Inc（NYSE:SNAP）的最新財報引發市場對于數字廣告行業前景的擔憂情緒，Alphabet也因此被錯殺，股價較其歷史高點已經下跌30%。之所以說是錯殺，這幷不是一厢情願的期望，而是有基本面支撑的合理判斷。該公司一季度收入同比增長23%，但靜態市盈率（過去12個月的盈利）只有20，靜態市現率（過去12個月的自由現金流），動態市盈率（未來1年的預期盈利）只有不到17，數字廣告行業周期性增速放緩的預期已經被股價消化。

這是其一。其二，即使穀歌的廣告和互聯網業務增速放緩，該公司的抗擊打能力跟Snap相比也完全不在一個層次。Alphabet 2022年一季度報告總的營業利潤$201億，營業利潤率近30%，自由現金流$153億，妥妥的現金奶牛。相比之下，Snap報告一季度自由現金流$1.06億，收入$10.6億，跟Alphabet比起來就是零頭。最後再說一下財務狀况。穀歌的資産負債表上躺著$1200億的現金及現金等價物。而且，公司一季度期間花了$114億回購股票，大規模回饋股東進一步提升了這台印鈔機的價值。

有機發光二極管（OLED）屏幕研發商和材料中間商Universal Display的股價過去3個月下跌超過21%，但這一下跌完全是受成長股普跌的拖累，跟公司業績和基本面毫無關係。

Universal Display過去5年的銷售額翻倍，但這還不是重點。相比該公司的大客戶蘋果Apple（NASDAQ:AAPL），雖然前者體量小，但絕對是一台高效的印鈔機。該公司過去4個季度的銷售額爲$5.70億，自由現金流$1.70億，自由現金流利潤率29.8%，相比被巴菲特重倉的蘋果的自由現金利潤率也只有21.9%。此外，Universal Display擁有$7.27億的現金等價物，長期負債爲零，而蘋果的長期負債高于現金。

最後，該公司的派息政策對股東也更加友好：承諾將超額現金回饋給股東，目前的股息率爲1%，高于蘋果的0.6%。

要說現金奶牛和安全性，兩個重要的考察指標分別是現金占市值的比例以及低估值，而半導體封裝設備公司Kulicke & Soffa Industries就同時滿足這兩個條件。截至4月當季末，Kulicke & Soffa持有超過$6.90億的現金，占其市值（$31.5億）的近22%，同時靜態市盈率只有6.8，如果剔除現金的市盈率就只有5.3。

即使按照當前的利潤水平，Kulicke & Soffa管理層只需要5年時間就能回購所有的股票。公司過去1財年以及過去12個月的銷售額分別爲$15億和$17.5億，淨利潤分別爲$4.00億和$5.00億。該公司今年3月完成了$1.50億的股票回購計劃，注銷了4%的股本。截至4月底，公司授權的股票回購額度依然還剩餘$3.40億。