看看Nordstrom(JWN.US)令人震驚的複蘇

Nordstrom ( JWN )等面向購物中心的零售商多年來一直處於困境之中。由於在線零售商和折扣實體業務，面臨業務下滑的局面，購物中心並不是那麼有吸引力的目的地。然而，Nordstrom 的最新消息不僅讓它回歸，而且強勢回歸。

Nordstrom 週三在盤前交易中上漲 5.3%，這些漲幅一直持續到交易時段。該股目前上漲超過10%。然而，我對 Nordstrom 持悲觀態度，就像我對大多數面向商場的零售商一樣。雖然它成功地解決了一個問題，但還有其他幾個問題正在等待解決該問題。

Nordstrom 股票過去 12 個月的表現並不好。暴跌之後往往會出現復甦，但復甦很少證明是可持續的。該公司與去年同期相比大幅下跌，從每股略高於 34 美元降至略低於每股 23 美元。

與此同時，最新消息至少帶來了一些希望。Nordstrom 的收益報告顯示虧損略高於預期——該公司每股虧損 0.06 美元，而 Refinitiv 的預測為 0.05 美元——但收入卻有所好轉。

該公司帶來了 35.7 億美元，而預期為 32.8 億美元。這實際上使 Nordstrom 恢復到大流行前的收入水平。

華爾街的看法

談到華爾街，諾德斯特龍的共識評級是持有。這是基於過去三個月分配的九次持有和兩次賣出。Nordstrom的平均 目標價 為 25.40 美元，意味著 10.6% 的上漲潛力。

分析師的目標價從每股 22 美元的低點到每股 32 美元的高點不等。

投資者情緒處於公開反抗狀態

最新數據顯示，從略高於 271.1 萬股降至略高於 238.6 萬股。不過，與去年這個時候相比，這兩者都有很長的路要走，當時對沖基金持有的股票剛剛超過 704,000 股。

與此同時，內幕交易似乎在很大程度上是賣出權重，尤其是在最近的數據中。雖然 4 月份沒有記錄任何方向的交易，但過去三個月顯示出急於退出。 賣出交易以 15 比 7 領先買入交易。

與此同時，全年這一比例幾乎完全平衡，因為賣出交易領先於買入交易——26 比 24。因此，直到 2022 年 2 月，買家實際上是主要的賣家。

最後，還有諾德斯特龍的股息歷史問題。在大流行之後， 諾德斯特龍最近重新開始了派息。誠然，它只有 2020 年 3 月的一半左右，但它就在那裡。

災難中的一個亮點

總體而言，諾德斯特龍的情況看起來並不好，但它有一個關鍵優勢：它的主要市場基礎。

Nordstrom 針對 高收入消費者，我們發現高收入購物者通常比低收入消費者更願意購物，尤其是在經濟不景氣的時候。這是有道理的；首先，那些帶來了很多錢的人通常比那些沒有收入的人擁有更多的可支配收入。

儘管即使是高收入消費者也會受到經濟衰退時期的潮起潮落的影響，但他們還會進一步下降。他們可能以與低收入消費者相同的速度下降，但客觀上與那些低收入消費者在經濟繁榮時期的可支配收入大致相同。

因此，Nordstrom 正在努力利用其優勢。該公司最近與 Allbirds ( BIRD ) 達成協議，將其鞋類產品線帶到 14 個 Nordstrom 地點。這樣，Allbirds 就可以接觸到 Nordstrom 的客戶群。此外，Nordstrom 也因與新公司接洽而享有盛譽。

新奇事物的價值不容小覷，特別是對於可能喜歡新奇事物的高檔購物者而言。

此外，Nordstrom 正在切斷與 Trunk Club 的聯繫，以支持更多的店內建議，以及一些在線業務。與此同時，Nordstrom 的半年促銷活動引起了廣泛關注，並使公司在最新一季度的數據上處於領先地位。

然而，Nordstrom 面臨著重大問題。雖然它擁有高價消費者，但可能不會長久。經濟衰退打擊了所有人。雖然高收入消費者可能還有更遠的下降幅度，但他們可能確實會下降，這將打擊 Nordstrom。畢竟，高收入購物者比低收入購物者少。

此外，商場業務可能正在從大流行中恢復，但由於該領域的競爭對手數量不斷增加，仍處於低迷狀態。隨著通貨膨脹率仍在上升，也有更多的動力減少從高檔地點購物。

結論性意見

誠然，諾德斯特龍在高檔購物者中有一個可靠的朋友，但在通脹上升和宏觀經濟惡化的情況下，這種友誼能維持多久還不清楚。然而，隨著 Nordstrom 的交易價格接近其最低目標價，一些人可能會認為這是一個很好的買入點並進行投資。

由於兩個關鍵因素，我看空 Nordstrom。一，最好的情況並不那麼光明。該公司繼續吸引大手筆。但是，它們的數量很少，以至於只能走這麼遠。

第二，最壞的情況是一場災難。如果這些高收入購物者離開，Nordstrom 將失去其主要市場基礎。

Nordstrom 的結果類似於“呆伯特”地帶。呆伯特對尖頭髮老闆說，某個項目有 70% 的“小成功”機會和 30% 的“公司破產”機會。與此同時，尖頭髮的老闆熱情地簽署了這個項目，希望他能“再有十個這樣的人”。

對於諾德斯特龍來說，沒有任何結果看起來那麼好，這促使我看跌。