食品庫存：在炙手可熱的通貨膨脹下有什麼？

廣泛的通貨膨脹正在推高食品公司的成本。值得注意的是，包括石油、小麥、玉米、大豆等在內的原材料價格都有所上漲。此外，運輸和包裝成本也仍然很高。 

俄羅斯/烏克蘭衝突、供應限制和惡劣的天氣條件是成本上升的罪魁禍首。

為了減輕通脹上升的影響，食品公司依靠提高平均售價並專注於提高生產力。然而，這種通脹驅動的定價行為是否足以抵消成本壓力？為了找到答案，讓我們看看最近的表現、管理層評論和分析師對一些頂級食品公司的看法。

Conagra Brands (NYSE:CAG)

Conagra Brands 本月早些時候公佈了其第三季度財務狀況。CAG 的首席執行官肖恩·康諾利（Sean Connolly）強調了高於預期的成本壓力的影響，他表示他預計這將在第四季度繼續下去，並將全年每股收益預期從 2.50 美元下調至 2.35 美元。 

儘管如此，該公司還是採取了定價行動來應對成本上升的負面影響。然而，由於通脹與採取的行動之間存在滯後，康諾利僅預計在 23 財年第一季度會看到更高定價的好處。 

Jefferies 分析師羅伯特·迪克森在回應 CAG 的財務業績和指導意見時  表示：“鑑於乳製品、蛋白質和運輸的成本曲線，我們已經降低了預測以應對增量盈利壓力。就像其他食品一樣，CAG 現在都是關於利潤恢復的。鑑於這裡的生產力潛力和彈性存在不確定性，我們根本不想過於樂觀。”

雖然分析師降低了他的估計，但他維持買入建議。迪克森預計，由於定價增加、增值產品多樣化以及供應鏈的改善，CAG 的利潤率將會恢復。 

包括迪克森在內，兩位分析師建議買入 CAG 股票。同時，四位分析師建議持有，導致溫和買入共識評級。此外，康尼格拉品牌的平均目標價為 36.80 美元，意味著  當前水平 有2.5% 的上漲潛力。

Kraft Heinz (NASDAQ:KHC)

卡夫亨氏提供了令人印象深刻的第一季度財務數據。然而，最突出的是價格上漲了 9%。按地區劃分，KHC 在美國上漲了 9.3%，在加拿大上漲了 8%，在國際市場上漲了 8.2%，以減輕零售和食品服務渠道投入成本上漲的影響。 

卡夫亨氏正在考慮未來採取額外的定價行動，這將推動有機銷售並有助於應對更高的成本。在第一季度電話會議上，KHC 的首席財務官 Andre Maciel 表示：“我們仍在稍微趕上去年底開始上升的通貨膨脹，但在同比基礎上，我們的價格將領先於通貨膨脹。”

這與可觀的生產力節省一起，將支持 KHC 在未來幾個季度的利潤率。此外，Maciel 預計隨著成本穩定，KHC 的利潤率將反彈。 

BMO Capital 分析師 Kenneth Zaslow 在第一季度業績後維持對 KHC 股票的持有建議。然而，Zaslow 將目標價從 41 美元上調至 46 美元。Zaslow 表示，“KHC 上調了銷售前景，但重申了其 5.8-60 億美元的 EBITDA 前景，儘管其整體成本籃子的預期通脹率提高到了 10 歲左右。”

總體而言，KHC 股票已收到兩項買入、12 項持有和一項賣出建議，以獲得持有共識評級。此外，卡夫亨氏 42.13 美元的平均目標價意味著  當前水平的下行潛力為 3.4% 。

Kellogg (NYSE:K)  

家樂氏將於 5 月 5 日公佈其第一季度財務狀況。然而，在第四季度電話會議上，首席財務官 Amit Banati 表示，由於原料（石油、小麥和玉米）和包裝材料（罐頭和紙箱）。 

德意志銀行分析師 斯蒂芬鮑爾斯 將家樂氏股票評級下調至持有，理由是新的不利因素，包括通脹惡化和俄羅斯/烏克蘭衝突。 

Powers 對“21 年第四季度 K 的美國穀物工廠工人罷工的遺留影響、年初至今的通脹/供應鏈中斷惡化、俄羅斯/烏克蘭的負面影響、更不利的外匯以及消費者的潛在疲軟”持謹慎態度需求/信心損害了 K 的銷量趨勢和市場份額。” 

與鮑爾斯一樣，大多數華爾街分析師仍然對家樂氏股票持觀望態度。它已收到一項買入、八項持有和兩項賣出建議，以獲得持有共識評級。此外，卡夫亨氏 67.45 美元的平均目標價意味著  當前水平的下行潛力為 3% 。

底線

隨著通脹驅動的定價行動和生產力的節省可能繼續緩衝它們的利潤，這些食品巨頭預計將順利發展。然而，由於食品雜貨賬單上漲和宏觀擔憂增加了不確定性，上行空間仍然有限。