分析：新澤西州娛樂大麻行業的未來

上周四，新澤西州開售娛樂大麻幷且整個過程相對來說還算順利。雖然大麻店外面因爲積壓需求集中釋放而排起了長龍，消費者不僅包括本地的居民，還有來自毗鄰的紐約州和賓夕法尼亞州的顧客，但幷未出現重大問題。

除了排長隊讓人不滿外，馬薩諸塞州大麻公司Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）位于Edgewater Park（費城東北部）的大麻店也延遲開業，原因是該公司與市政當局因爲一些未披露的細節問題尚未獲得解决。新澤西州監管機構此前批准了13家大麻店，Edgewater Park門店就是其中之一。

2020年10月，緬因州娛樂大麻市場開放，新澤西州是這18個月內東海岸地區第一個啓動的成人用大麻市場。MJBizDaily預計2022年新澤西州娛樂大麻銷售額在$6.25-$7.75億之間，到2026年將增至$20-$24億。

新澤西州娛樂大麻市場啓動前，保供是討論最多的問題。該州有12萬醫用大麻患者，人們擔心大麻運營商是否有能力在保證這些人供給的前提下滿足娛樂大麻消費者的需求。新澤西州大麻監管委員會表示，娛樂大麻開售第一天，除了少數不嚴重的投訴外，幷未報告患者保供問題或供給短缺。儘管如此，供給風險幷未消失。

該州面臨的主要問題包括：

新澤西州的大麻供給能否同時滿足本地居民，鄰州顧客以及游客的需求？該州2019年（疫情爆發前）吸引了16億名游客。該州向大量社會公平（social equity）和小微企業頒發牌照，但這一大膽試驗能否成功有待觀察，比如說融資問題，以及這些公司如何與占市場主導地位的跨州運營商開展競爭幷取得成功。如果毗鄰的紐約州今年晚些時候或者是2023年初也啓動成人用大麻市場，這對新澤西州的娛樂大麻銷售會産生怎樣的影響？

新澤西州斯托克頓大學的大麻法副教授，大麻律師Steve Schain對于該州大麻行業表達悲觀，稱新澤西州準備不足，資本稀缺，社會公平企業最終經營不下去。到目前爲止，該州已向各種類型的企業頒發了102張有條件的成人用大麻牌照。

但是，在資本幾乎乾涸的環境下，社會公平牌照持有人完成大麻種植、製造和零售的同時還要保持不虧本，這幾乎是不可能完成的任務。此外，紐約州成人用大麻行業上綫前，新澤西州或許還能在大西洋中部地區享受短暫的主導地位，但在這種優勢持續不了太久。