哪種石油股具有更好的上行潛力？

上周是油價連續第二週下跌，美國石油基準西德克薩斯中質原油 (WTI) 原油期貨在 4 月 8 日收盤下跌 1% 至每桶 98.26 美元。油價作為會員周線下跌包括美國在內的國際能源署國家宣布計劃釋放更多儲備以降低全球價格。

經濟重新開放和烏克蘭-俄羅斯危機後能源需求的複蘇引發石油和天然氣價格的大幅上漲，使能源板塊的股票受益。包括主要石油和天然氣公司在內的 SPDR S&P 石油和天然氣勘探與生產 ETF ( XOP ) 今年迄今已上漲 46%。

埃克森美孚（紐約證券交易所代碼：XOM）

埃克森美孚是最大的綜合能源公司之一，從事石油和天然氣的勘探、生產和分銷。它以四個品牌（埃索、埃克森、美孚和埃克森美孚）銷售燃料、潤滑油和化學品。

能源需求復蘇推動石油和天然氣價格反彈，推動該公司 2021 年收入增長 57.3% 至 2856 億美元。2021 年調整後每股收益為 5.38 美元，而 2020 年每股虧損為 0.33 美元。

該公司將其資本支出從 2020 年的 214 億美元削減至 2021 年的 166 億美元。

這家能源巨頭在 2021 年產生了 480 億美元的經營現金流，據該公司稱，這是自 2012 年以來的最高水平，與 2020 年的 147 億美元相比顯著增加。此外，埃克森美孚在 2021 年將其債務減少了 200 億美元，帶來了債務回到大流行前的水平。

埃克森美孚精簡業務和降低成本的舉措幫助在 2021 年節省了 19 億美元。它現在有望超過其到 2023 年將成本降低 60 億美元的目標。

鑑於財務狀況有所改善，埃克森美孚在 122 年第一季度啟動了股票回購，作為其未來 12 至 24 個月 100 億美元回購計劃的一部分。

此外，埃克森美孚通過將季度股息從 0.87 美元增加到 0.88 美元，保持了其作為股息貴族的地位（該術語用於至少連續 25 年增加股息的公司）。這標誌著連續第 39 次年度股息上調。埃克森美孚的遠期股息收益率為 4.1%。

在埃克森美孚最近發布了關於 Q122 的有利更新後，美國銀行證券分析師Doug Leggate將他對 Q122 每股收益的預期從 2.15 美元上調至 2.18 美元。

這位分析師指出，指引的上調“主要是由於上游盈利強勁，抵消了下游相對一致的化學品和企業環比貢獻略低的影響。”

Leggate 補充說：“XOM 已達到其債務目標，在我們看來已準備好加速回購，並且是唯一一家從 COVID 中脫穎而出並有望擴大 FcF [自由現金流] 的公司。”

Leggate 維持對埃克森美孚股票的買入評級，目標價為 120 美元。

雪佛龍公司（紐約證券交易所代碼：CVX）

綜合能源公司雪佛龍今年早些時候公佈了喜憂參半的 Q421 業績，收入超過分析師的預期，收益落後於華爾街的預期。Q421 收益受到產量低於預期的影響。

雪佛龍的收入在 2021 年增長 72% 至 1625 億美元，調整後的每股收益從 2020 年的 0.09 美元飆升至 8.13 美元，這一年受到大流行引發的需求下滑的嚴重影響。  

原油和天然氣價格上漲幫助雪佛龍的經營現金流從 2020 年的 106 億美元增至 2021 年的 292 億美元。這幫助該公司減少了 129 億美元的債務。

雪佛龍 2021 年的資本和勘探支出為 117 億美元，而 2020 年為 135 億美元。雪佛龍預計未來五年的資本支出在 150 億美元至 170 億美元之間。  

該公司的目標是到 2030 年將其可再生燃料生產能力提高到每天 100,000 桶，並正在以 31.5 億美元的現金交易收購 Renewable Energy Group，以加速實現這一目標。該交易預計將於 2022 年下半年完成。

雪佛龍也是股息貴族，連續 35 年增加股息，包括今年季度每股股息上調 6% 至 1.42 美元。雪佛龍的遠期股息收益率為 3.3%。

最近，瑞銀分析師Luiz Carvalho將雪佛龍股票的目標價從 150 美元上調至 192 美元，並重申了買入評級，理由是該公司對俄羅斯的敞口低於同行以及他更新的原油價格預測。

然而，RBC Capital 分析師Biraj Borkhataria告訴投資者，“CVX 的表現優於其他綜合指數，我們認為，隨著分析師調整公司第一季度的具體問題，股價可能會在短期內暫停。值得注意的是，我們的雪佛龍收益預測是唯一低於整個集團共識的預測。”

Borkhataria 對雪佛龍的評級為買入，目標價為 160 美元。

康菲石油公司（紐約證券交易所代碼：COP）

康菲石油公司是世界領先的勘探和生產公司之一，業務遍及 14 個國家。在 2012 年分拆下游業務以創建獨立公司 Phillips 66 ( PSX ) 後，它成為上游的純業務。

康菲石油公司以其低成本的結構和效率而聞名。在其 21 年第四季度的電話會議中，該公司表示其自由現金流盈虧平衡點約為每桶 30 美元。

同時，較高的實現價格和銷量幫助康菲石油公司在 2021 年創造了 483 億美元的收入，比 2020 年增長 151%。該公司公佈的 2021 年調整後每股收益為 6.01 美元，而 2020 年調整後每股虧損為 0.97 美元。

商業環境的改善幫助康菲石油公司在 2021 年創造了 170 億美元的經營現金流，高於 2020 年的 48 億美元。

該公司繼續處置非核心資產，作為其專注於“低成本供應機會”的持續努力的一部分。上個月，康菲石油公司以約 13.6 億美元的價格將其印度尼西亞資產出售給 MedcoEnergi。

康菲石油公司預計 2022 年的資本支出為 72 億美元，高於 2021 年的 53 億美元。今年的資本支出包括為正在進行的開發鑽探計劃、重大項目、勘探和評估活動以及對早期低碳機會的投資提供資金。   

此外，該公司預計將在 2022 年向股東返還 80 億美元，比 2021 年增加 30%。這些支付包括每股 0.46 美元的普通股息和 0.30 美元的第二季度可變現金回報 (VROC) 支付。

3 月 31 日，瑞穗分析師Vincent Lovaglio將他的長期油價預測從每桶 61 美元上調至 70 美元，他對 2022-25 年的預測平均每桶上調 16 美元，這主要是由於美國非常規石油產量估計增長以及由此產生的資本密集度增加。

鑑於價格水平的上漲，Lovaglio 將勘探和生產公司的目標價格從 115 美元上調至 150 美元，其中包括康菲石油公司的股票。

Lovaglio 重申對康菲石油的買入評級。

結論

今年到目前為止，埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油公司的股價表現令人印象深刻，並且跑贏了大盤。然而，華爾街分析師更看好康菲石油，並認為當前水平的上行潛力更大。