里昂：重申友邦保險(01299)“買入”評級 目標價降至100港元

里昂發布研究報告稱，重申友邦保險(01299)“買入”評級，目標價從103港元下調至100港元；其現價水平降至股價對內涵價值比率1.5倍，對比一年前為2.2倍，仍低于平均1.8倍的水平，預期回購改善資本效率，可能會引發重新評級。

報告中稱，友邦保險2021年新業務價值(NBV)同比增長18%，較預期高出3%，對友邦去年下半年中國香港業務強勁表現及回購計劃感到非常驚訝，因應業績表現調整對未來幾年預測，預期2022-24年友邦NBV將分別增長2%/20%/21%。

該行表示，今年首季市場充滿挑戰，因去年基數高及目前疫情發展帶來影響，但相信趨勢會持續好轉。公司宣布將進行大型回購，該行對大規模的回購感到非常驚訝，預期回購股份可能占其目前市值的8%，將緩解部分投資者對資本過剩的擔憂，有助支持股價表現與提升資本效率。