思科股票(CSCO.US)：具有前景的催化劑的經典技術

舊式網絡設備公司思科(CSCO)的股票在更廣泛的科技領域下跌了15%。憑藉2.7%的股息收益率、低於平均水平的增長前景以及20倍的溫和市盈率，思科不再像1990年代後期那樣令人興奮。  

可以說，這是一隻乏味的股票，應該能夠保持地位，因為新類別的令人興奮、無利可圖和更昂貴的科技股遭受估值重置。  

思科不是投資者需要擔心的股票。這是一家非常有利可圖的公司，通過一些有希望的努力可以提高利潤率和盈利前景。最值得注意的是，思科的軟件樞紐確實讓投資者感到興奮。  

隨著利率繼續上升，預計思科將繼續走高，因為它為過去的供應鏈困境提供動力，並在一個對經典價值名稱更友好的環境中提供動力。此外，思科對軟件的關注不僅對運營利潤有潛在的好處，而且還可以重新點燃增長——這是當前市場環境的完美組合。  

思科最近經歷了緩慢的增長，但與IBM(IBM)等其他“經典科技”公司不同，我看到了一條通往更高盈利能力的現實道路。隨之而來的是CSCO股票的更高倍數，無論無利可圖的成長型公司下一步走向哪個方向。我仍然非常看好思科的股票。  

需求依然強勁  

鑑於思科最近銷售增長持平的記錄，很容易將其視為無聊的技術。隨著利率上升和實際利潤不僅僅是銷售，思科可能會發現市場趨勢對其有利，而管理層則希望利用軟件領域的利潤驅動機會。  

2022年第二季度，思科的收入和調整後利潤同比增長6%。對增強數字基礎設施的需求是一個福音，但已被供應限制所抵消。展望未來，管理層預計供應鏈挑戰將持續存在，而對其產品的需求仍然強勁。  

毫無疑問，大流行結束後需求可能會保持強勁，因為大流行可能起到了需求促進劑的作用，而不僅僅是短暫的提振。隨著思科繼續在崎嶇不平的道路上航行以跟上需求，擔心需求快速下降到Peloton(PTON)規模的投資者可以鬆一口氣。  

“異常需求”可能表明數字化轉型仍在發揮作用。真正的問題是，思科能否在潛在競爭對手有機會涉足之前提高其滿足需求的能力。  

鑑於最近的管理層評論，我認為門檻已經足夠低，以至於供應限制的緩解好於預期可能會在未來一個季度帶來驚喜。投資者確實對未來更高銷售增長的指引感覺良好，但他們是否仍在對上述銷售增長的幅度打折扣？  

軟件焦點  

不僅是COVID引起的供應鏈壓力的消退，可能會推動思科明年的收入和利潤更高。思科對軟件的推動確實值得興奮。該公司以其網絡硬件而聞名，一旦軟件和服務成為公司總收入中更具影響力的組合，它就可以釋放更高的利潤率，並可能獲得更高的股票估值倍數。  

思科已經看到其軟件業務對其利潤率的一些積極影響。利潤率在正確的軌道上，他們可能有更多的上行空間。  

據報導，就在幾週前，思科表示有興趣收購倒下的數據分析軟件公司Splunk(SPLK)。對Splunk的潛在200億美元收購可能會大大推動思科在軟件和服務領域的發展。  

思科股票的底線  

思科在過去一周收到了大量分析師的目標價上調，而市場一直在走低。  

思科的情況開始好轉，因此如果經典科技股受更廣泛的市場力量影響，而不是思科自身的積極發展，它可能值得關注。