杠杆型 ETF 适不适合长期持有？回测 TQQQ

杠杆型ETF适不适合长期持有？网站上的文章很两极化，大部份的回答是「不行」，但似乎都说不出个明确的理由，还有另一派的人会直接发出帐单，证明投资这类型的ETF报酬率多高，多好赚。好吧，我帮大家做下回测。  

简介TQQQ  

全名：ProSharesUltraProQQQ，成立于2010/02，由proshares发行并追踪复制NASDAQ-100Index，不过是三倍作多，也就是理论上报酬不管赚赔都是三倍，规模不算小，应该没有流动风险的问题，管理费用不算低，查了一下资料是1.01%，对比QQQ的0.2%是整整五倍  

不多说废话，直接绩效图，回测时间用2010-02-11(TQQQ的上市日)~2022-02-25,时间约12年，然后放上对照组QQQ  

这个数据大概就是TQQQ的支持者最有力的说词，12年来的年化报酬率为57.09%，在「复利」的效果下，总报酬率为11930.93%，换言之，如果你在12年前投资了1万美金，现在会变成120.3万美金(省点用可以退休了)，超过100倍的报酬率.  

所以问题在哪里？  

为什么连SPY的最大亏损都超过50%，但QQQ只有20%不到？看一下回测时间就知道为什么了，因为TQQQ是2010才成立的，并没有经过2008金融风暴和2000网路泡沫化，这段时间的回测最大亏损只有在2020的新冠肺炎而已。