Twitter(TWTR.US)：增長良好但存在大量關鍵風險

如果您在您的 Twitter ( TWTR ) 帳戶上發現了這個故事，那麼您將獲得更多的力量。該社交媒體平台報告稱，其可貨幣化的每日活躍用戶 (mDAU) 在 2021 年第三季度達到 2.11 億。

Twitter 是一個流行的開放分發平台，用於使用短文本（最多 280 個字符）、圖像和視頻內容進行對話。

它的用戶可以根據他們的興趣創建不同的社交網絡，從而創建一個興趣圖。數以千計的名人和公眾人物擁有用於各種目的的 Twitter 帳戶。

Twitter 的收入來自廣告（大約 90% 的收入）和許可其編譯的用戶數據（10%）。

我對 TWTR 股票持中立態度，因為我相信該公司的大量投資支出可能會在某個時候得到回報，從而實現長期 EBITDA 利潤率目標。

全球可貨幣化每日活躍用戶

mDAU 統計數據是公司的一項重要指標。一個時期的平均 mDAU 表示該時期每一天的可貨幣化每日活躍用戶數除以該時期的天數。

mDAU 的變化是對經過身份驗證的活動用戶群大小變化的衡量。該統計數據取代了基本的月度用戶，以縮小潛在的廣告意識用戶。

到 2018 年底，這個數字是 1.26 億。到 2020 年，它已增長到 1.92 億。2021 年第三季度的數量為 2.11 億，比去年同期增長 13%。

審查制度

Twitter被指控通過取消平台或阻止發布違反其規定政策的內容的用戶進行企業審查。

其中最突出的是暫停前總統唐納德特朗普的賬戶。Twitter 的回應是，他的一些推文“違反了美化暴力政策”。

然而，其他主要來自政治光譜對立面的用戶已經發布了支持暴力抗議和其他危險活動的推文，但尚未被暫停。該公司還被指控審查與 COVID-19 大流行相關的公開討論。

該公司表示，它正在努力為用戶創造一個沒有垃圾郵件、誤導性信息、虐待、騷擾和暴力煽動的“健康”環境。然而，這項任務的困難和復雜性往往導致偏見的指責。

大量沮喪的用戶湧向 Parler 和 GETTR 等競爭平台是否會以任何實質性的方式降低 mDAU，還有待觀察。

第三季度結果

TWTR 仍處於高速增長模式，2021 年第三季度的收入比去年同期增長 37%。廣告收入部分增長了 41%。

隨著用戶參與度增加 6%，每次參與成本增加 33%，這進一步細分。按固定匯率計算，國內收入增長 45%，而國際收入增長 27%。

該公司仍處於加速增長的重投資支出模式，因此調整後的營業利潤率非常低，僅為 2%。該公司本季度的經營現金流為正，為 3.89 億美元，但 4.09 億美元的巨額資本支出產生了負的自由現金流。

該公司已製定到 2023 年收入超過 75 億美元的長期目標，預計在某個時候調整後的 EBITDA 利潤率將達到 40-45%。

估值

該公司目前沒有可觀的淨利潤，但如果其既定目標實現，它可能會在未來產生 30 億美元的 EBITDA。

這將使它們的 EV/EBITDA 比率低於 10 倍，如果其增長率繼續下去，這似乎是一筆划算的交易。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 27 個買入評級、5 個持有評級和 1 個賣出評級，TWTR 擁有強烈的買入共識評級。TWTR 的平均目標價為 63.39 美元，意味著 64.9% 的上漲潛力。

結論

公司出於政治動機的去平台化行動引發的政治和社會風暴可能會阻止該股近期至中期上漲。