MDP(MDP.US)股票：不太樂觀

Meredith Corporation ( MDP ) 是一家位於愛荷華州得梅因的美國媒體公司。截至 2021 年 12 月，它現在更名為 Dotdash Meredith。

我看空 Meredith，因為它的估值相對於歷史估值倍數來說似乎有些捉襟見肘，增長前景非常疲軟，華爾街分析師也不看好該股。

優勢

Meredith 成立於 1902 年，擁有雜誌、電視台、網站和廣播電台，直到 2021 年被不同公司收購。其出版物的讀者人數超過 1.2 億，付費發行量超過 4000 萬。它運營的網站每月有大約 1.35 億獨立訪問者，其廣播覆蓋了約 11% 的美國家庭。 

最近的結果

2022 年第一季度，Meredith 報告的總收入為 7.086 億美元，與去年同期相比增長了 2%。淨收益為 2480 萬美元，調整後 EBITDA 為 1.247 億美元，分別比上年下降 41% 和 13%。

該公司的數字收入增長了約 24%，達到 2 億美元，主要受廣告收入增長的推動。與此同時，數字消費者收入也增長了 24%。

另一方面，雜誌收入下降了 2%，降至 3.05 億美元。佔雜誌部門總收入約三分之二的消費者相關收入增長了 6%，而廣告收入則有所下降。

本地媒體集團部門的收入下降了約 2.09 億美元。

淨收益的下降可歸因於與交易成本相關的 1700 萬美元的特殊費用。收入組合的變化表明雜誌廣告的下降是數字表現強勁的結果。

該公司的自由現金流為 3500 萬美元，而去年為 7000 萬美元。

本季度，Meredith 與 Gray Television 和 IAC 的 Dotdash 等公司完成了多項交易，這兩家公司分別收購了本地媒體集團部門以及數字和雜誌部門。

估值指標

MDP 股票目前看起來估值很高，因為其遠期企業價值與 EBITDA 的比率目前為 11.37 倍，而其五年平均值為 8.31 倍。此外，其遠期市盈率目前為 12.30 倍，而五年平均值為 10.80 倍。 

最重要的是，預計未來幾年收入將下降個位數。其 EBITDA 預計在未來兩年內下降約三分之一，預計未來幾年歸一化淨收入將下降約 15%。

華爾街的看法

談到華爾街，梅雷迪思根據過去三個月內分配的兩次持有持有共識評級。梅雷迪思59 美元的平均價格目標意味著 0.12% 的下行潛力。

總結與結論

Meredith 正面臨一些增長阻力，並且根據歷史估值倍數也被高估了。最重要的是，華爾街分析師對該股持中性立場，共識目標價意味著該股在明年應保持持平。

因此，幾乎沒有關於公司或股票的信息可以激發投資者在這裡增持股票。因此，投資者可能希望等待股價出現有意義的回調，這將對歷史估值倍數和共識價格目標造成折扣。