导读目录

• 白银回调2.6%至56.96美元，年内累计飙升97.3%

• 铂金下跌1.7%，供应短缺预期支撑反弹潜力

• 钯金微跌1.4%，汽车催化剂需求主导走势

• 美联储降息与地缘风险双重影响贵金属

• 2025年底价格预测与投资建议

• 编辑总结

白银回调2.6%至56.96美元，年内累计飙升97.3%

根据 www.Todayusstock.com 报道，12月4日贵金属市场整体承压，白银领跌逾2.6%，收于每盎司56.96美元。周三白银曾触及历史新高58.98美元，创下自1980年以来最强纪录，但周四获利盘涌现导致大幅回撤。尽管如此，今年以来白银累计涨幅仍高达97.3%，远超黄金的约25%表现，工业需求与避险资金合力推动其牛市格局。

市场数据显示，白银周三盘中一度突破59美元关口，但美联储12月降息概率虽达87%，却因美元指数反弹而引发短期调整。银矿产量预计2025年增至8.23亿盎司，但全球缺口将达1.176亿盎司，连续第六年供应短缺。

铂金下跌1.7%，供应短缺预期支撑反弹潜力

铂金周四下跌1.7%，收于约1640美元/盎司，主要受美债收益率回升压制。南非矿业罢工与供应中断风险持续发酵，世界铂金投资委员会预测2025年市场将出现6.92万盎司缺口，为第三年连续赤字。2025年铂金已累计上涨逾70%，大幅跑赢黄金，主要得益于中国买盘强劲与汽车催化剂需求回暖。

世界铂金投资委员会主席Andrew Naylor近期表示：“尽管电动车转型加速，但内燃机车辆仍将主导市场至2030年，铂金需求将保持稳定增长。”

钯金微跌1.4%，汽车催化剂需求主导走势

钯金小幅下跌1.4%，收于约1450美元/盎司。钯金价格敏感于汽油车催化剂需求，随着全球汽车销量放缓，短期承压明显。但俄罗斯与南非供应占比超70%，地缘政治风险为价格提供底部支撑。今年钯金涨幅约51%，中长期预计将受益于潜在关税政策引发的进口限制。

美联储降息与地缘风险双重影响贵金属

美联储12月降息预期升温至87%，宽松货币政策利好无息资产，但美元反弹与美债收益率上行近8基点形成短期阻力。地缘方面，俄乌和谈僵局加剧供应担忧，白银作为工业金属更易受中国制造业复苏影响，而铂钯则高度依赖汽车与氢能应用。

2025年底价格预测与投资建议

高盛与瑞银预计白银年底目标价达61美元，铂金1691美元，钯金1466美元。投资者可关注回调至55美元（白银）或1600美元（铂金）区间逢低布局，中长期配置比例不宜超10%，以对冲通胀与经济不确定性。

编辑总结

12月4日贵金属集体回调，白银领跌2.6%至56.96美元后仍保持97.3%年涨幅强势，铂金钯金同步下挫逾1%，反映获利了结与美元反弹双重压力。尽管短期波动加剧，但美联储降息路径、地缘供应短缺及工业需求回暖构筑坚实支撑，2025年贵金属整体牛市格局未变，回调或成绝佳配置窗口。

常见问题解答

Q1：白银为什么周三创纪录高位后周四暴跌2.6%？

周三白银突破58.98美元创1980年以来新高，主要受美联储降息预期与供应缺口驱动，但周四获利盘大规模出逃，叠加美元指数反弹0.3%与美债收益率上行，引发技术性回调。尽管如此，年涨幅97.3%显示基本面强劲，短期调整不改长期上行趋势。

Q2：铂金年内涨幅超70%，未来还有上涨空间吗？

有。世界铂金投资委员会预计2025年缺口6.92万盎司，南非供应中断风险持续，中国买盘与汽车需求回暖将推升价格。高盛目标价1691美元，较当前1640美元有5%-10%潜力，但需警惕电动车转型加速对催化剂需求的长期冲击。

Q3：钯金与铂金相比，哪个更值得投资？

取决于风险偏好。钯金更依赖汽油车市场，短期波动大但供应集中于俄南非，地缘溢价明显；铂金多元化应用强（氢能+珠宝），WPIC预测2026年市场平衡。当前钯金涨幅51%落后铂金70%，若关税政策落地，钯金反弹空间更大，但整体建议分散配置。

Q4：美联储降息对贵金属价格的影响几何？

显著利多。12月降息概率87%将降低持有成本、刺激工业需求，白银作为通胀对冲工具涨幅或超黄金。但若PCE数据超预期导致美元走强，短期回调风险加大。高盛预计宽松周期下，白银年底达61美元，铂钯同步受益10%-15%。

Q5：现在买入贵金属是否为好时机？

是回调布局良机。白银56美元附近为强支撑，铂金1600美元区间可分批建仓，钯金1450美元底部稳固。2025年全球缺口扩大、地缘不确定性与降息周期三重共振，建议高净值投资者分配5%-10%仓位，防范美债收益率突破5%的极端情景。