Exxon与Shell警告Q彼此效仿：油价下跌拖累二季度盈利，大石油公司面临短期挑战

导读目录

• 市场动态

• 影响因素分析

• 关键数据表格

• 总结与展望

• 投行与机构点评

市场动态

根据 www.TodayUSStock.com 和彭博社报道，2025年7月7日，Exxon Mobil（NYSE:XOM）发布警告，称2025年第二季度油气价格下跌预计将导致其盈利较第一季度减少约15亿美元，其中原油价格下跌对上游业务盈利的影响约为10亿美元，天然气价格下跌影响约为5亿美元。壳牌（SHEL）也在本周早些时候警告，其第二季度盈利因天然气和石油衍生品交易疲软而受到冲击。受OPEC+计划8月增产54.8万桶/日的消息影响，布伦特原油价格在第二季度均价为66.71美元/桶，较前一季度下跌11%，美国天然气价格同期下跌9%。尽管如此，油价在本周意外上涨，反映了市场对需求韧性和地缘政治因素的重新评估。Exxon计划于8月1日发布完整二季度财报，华尔街预计其每股调整后盈利为1.53美元。

市场数据显示，2025年第一季度，Exxon实现盈利77.1亿美元，上游业务盈利68亿美元，现金流130亿美元。壳牌同样面临盈利压力，其天然气交易和化工业务表现不佳，股价周一因此下跌3.3%。 尽管油价波动，全球石油需求显示出意外韧性，根据能源研究所的《2025年世界能源统计评论》，需求并未如预期般因电动车普及而大幅下降。

影响因素分析

Exxon和壳牌的盈利预警反映了油气行业面临的短期挑战。首先，油价下跌是主要拖累因素。2025年第二季度，布伦特原油均价66.71美元/桶，较第一季度下跌11%，主要因OPEC+增加供应以及特朗普关税政策引发的全球需求担忧。天然气价格下跌9%，进一步削减了上游业务盈利。Exxon预计炼油利润率下降将使其第二季度能源产品盈利减少11亿至15亿美元，而壳牌也因天然气交易和化工业务疲软预计盈利下滑。

尽管如此，市场出现了一些积极信号。OPEC+计划8月增产54.8万桶/日，油价不降反升，表明需求韧性超出预期。BOK Financial高级副总裁Dennis Kissler指出，尽管供应增加，需求表现强于预期，尤其是在美国市场，夏季石油需求创四年新高。 此外，特朗普关税政策的不确定性有所缓解，部分国家通过谈判避免了惩罚性关税，全球经济前景改善，支撑了油价的短期反弹。Exxon首席执行官Darren Woods表示，公司通过过去五年削减近130亿美元成本，已为市场波动做好准备。

然而，行业仍面临长期挑战。摩根斯坦利预测，2025年下半年和2026年国际石油公司盈利将下滑，因市场预计供应过剩将持续压制油价。 竞争加剧和地缘政治风险（如中东冲突）可能进一步加剧价格波动。Exxon通过收购Pioneer Natural Resources成为美国最大油气生产商，第二季度净产量增加15%至440万桶/日当量，但仍需应对成本压力和市场波动。

关键数据表格

总结与展望

Exxon Mobil和壳牌的第二季度盈利预警反映了油气行业因价格波动面临的短期压力。Exxon预计油价和天然气价格下跌将导致盈利减少15亿美元，壳牌则因天然气交易和化工业务疲软承压。 尽管如此，全球石油需求韧性超出预期，美国夏季需求创四年新高，油价在OPEC+增产消息后不降反升，显示市场对经济前景的信心有所恢复。 Exxon通过Pioneer收购和成本削减（2019年以来累计节省113亿美元）增强了抗风险能力，其2025年计划回购200亿美元股票显示长期信心。

从技术面看，Exxon股价在100美元附近有支撑，110美元为短期阻力位。若8月1日财报显示成本控制优于预期，股价可能突破阻力，但需警惕油价波动和地缘政治风险。壳牌股价在65美元有支撑，70美元为阻力位，需关注其7月31日财报表现。 长期来看，大石油公司通过低成本资产投资和结构化成本削减，能够缓解油价波动的冲击。 建议投资者在Exxon股价回调至100-102美元区间分批建仓，关注OPEC+产量政策和8月美国经济数据（如CPI），以评估油价和行业盈利的进一步走势。

投行与机构点评

Exxon的盈利预警符合市场预期，Pioneer收购的协同效应和成本削减为其提供了缓冲，但油价波动仍需密切关注。

全球石油需求韧性为油价提供了支撑，但OPEC+增产和关税政策的不确定性可能加剧短期波动。

Exxon的低成本资产和高回报项目（如圭亚那）增强了其长期盈利能力，但炼油和化工业务的疲软可能拖累近期表现。