美聯儲利率決策與債券市場動態內容導讀

• 利率預期調整

• 美聯儲官員言論影響

• 美國債券市場表現

• 核心CPI與失業數據分析

• 聯儲未來政策走向展望

利率預期調整

債券投資者在美聯儲官員暗示可能跳過降息後，降低了對11月利率下調的預期。此前，交易員對11月降息25個基點的期望一度上升至80%以上，隨著亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克在接受《華爾街日報》採訪時表示他將考慮暫停降息，這一預期已經回落至約75%。 在2024年全年，交易員目前預期的總降息幅度約為43個基點，略高於周四經濟數據公佈前的預期。

美聯儲官員言論影響

博斯蒂克的言論發表後，國債市場迅速反應，兩年期美國國債收益率從當日低點回升至略低於4%的水準，對美聯儲政策的調整預期有所減弱。隨著收益率曲線趨於平緩，長期國債在30年期債券拍賣後表現強勁。

美國債券市場表現

週四，30年期美國國債拍賣吸引了大量間接投標者，表現超出市場預期，這推動長端國債表現優異，導致收益率曲線再度趨於平坦。美聯儲官員言論的影響疊加債券市場的技術面調整，對短期內的市場走勢形成了重要影響。

核心CPI與失業數據分析

最新的核心消費者物價指數(CPI)顯示，該指數剔除食品和能源價格後連續第二個月上漲0.3%，打破了此前連續下降的趨勢。同時，失業金申請數據顯示，美國上周初請失業金人數達到一年來的最高水準，其中密歇根州和受颶風影響的州份貢獻了大量的增長。 此類經濟數據公佈後，債券市場出現了前端領導的反彈，因為一些投資者在過度槓桿化的空頭頭寸出清後，回補了多頭倉位，這促成了國債市場的回升。

聯儲未來政策走向展望

高盛資產管理公司的固定收益與流動性解決方案全球聯席負責人惠特尼·沃森表示，9月份的CPI報告略超市場預期，但勞動力市場的數據仍是影響美聯儲決策的主要因素。她認為，下月的就業報告將是判斷美聯儲降息步伐的重要依據。與此同時，芝加哥聯儲主席奧斯坦·古斯比強調，美聯儲的政策重點已不再局限於控制通脹，市場需要更加關注勞動力市場的變化。 PGIM固定收益聯合首席投資官格雷格·彼得斯認為，雖然近期通脹數據略有意外上行，但勞動力市場才是美聯儲未來決策的關鍵。這種看法得到市場的廣泛認同，勞動力市場的表現將在很大程度上影響未來的利率走向。

編輯總結

近期的經濟數據和美聯儲官員的言論顯示，儘管市場對於降息的預期依然存在，但美聯儲可能會採取更為謹慎的態度，尤其是在勞動力市場表現尚不穩定的情況下。債券市場的表現反映了這一不確定性，投資者需要在短期內更加關注經濟數據，尤其是即將公佈的就業報告，這將對市場預期形成關鍵指引。

名詞解釋

• 核心消費者物價指數(CPI)：核心CPI不包括波動較大的食品和能源價格，主要用於衡量一國的基礎通脹壓力。

• 美聯儲降息：指美聯儲調整聯邦基金利率以放鬆貨幣政策，通常目的是促進經濟增長或應對經濟衰退風險。

• 債券收益率曲線：描述不同到期期限債券的收益率變化，通常反映市場對經濟增長和貨幣政策的預期。

今年相關大事件

2024年10月，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在接受《華爾街日報》採訪時表示，他將考慮在年底前暫停降息，這一言論打擊了市場對美聯儲11月降息的預期。此後，美國國債市場出現了劇烈波動，兩年期國債收益率快速回升，收益率曲線再度趨於平坦。