3只最抵买的沧海遗珠

股市再次徘徊在历史高位，已经很难找到抵买股票。经济仍然不稳，失业率未见有很大起色，新冠肺炎疫情仍然困扰美国，未有受控迹象。  

不过投资者如果想为投资组合买股，中型股会是吸引之选。这类公司市值介乎20亿至100亿美元，业务又够成熟，已经有清楚的业绩记录，另外规模又够小，增长前景仍然广阔。以下说一说为何今天值得买入宝尊(Baozun)(BZUN.US)、PlanetFitness(PLNT.US)和雷德芬(RDFN.US)。  

宝尊(BZUN.US)：食正中国电子商贸发展大势  

中国在处理疫情方面，比美国和世界许多地方都做得好，所以中国经济反弹得更快。中国第二季国内生产总值(GDP)增长3.2%，而第一季的跌幅，亦不像美国第二季那么吓人。  

另外，中国电子商贸正在蓬勃发展，因为消费者仍然担心逛商店会染病，并未回复正常生活，都是改到网上购物，带动中国的电子商贸股都表现强势。不过宝尊的股价虽然今年已经有27%升幅，仍然低过几年前的价位。宝尊主打电子商贸服务，专门为星巴克(Starbucks)、Nike和微软(Microsoft)等国际大客提供资讯科技、市场营销和仓储等服务。另一方面，京东(JD.com)和拼多多(Pinduoduo)等股票今年已经大升约一倍，阿里巴巴(Alibaba)亦创出历史新高。  

京东刚刚公布第二季业绩，大胜预期，宝尊这星期尾段将公布业绩，应该同样可以报捷，因为公司预计收入可增长20%至23%。  

公司的长远前景一片光明：中国的中产阶级崛起，而且纷纷转到网上购物，有望带动公司业务强劲增长，况且宝尊正从直销电商业务，转向利润率更高的服务，即是说公司的利润率应可稳定上升。  

PlanetFitness(PLNT.US)：被忽略的反击战  

疫情触发的经济衰退仍然持续，那些要较人流做生意的企业，还有人多挤迫的场所，全都要当灾。PlanetFitness这类公司仍然受到疫情打击，旗下部分健身中心继续关闭，其他许多业务都是局部运作，但PlanetFitness依然有望化危为安，扭转劣势。  

当零售商都要关门，空置率大增，「吉铺」越来越多，商业房地产价格就会大跌，这为PlanetFitness创造极佳的入市时机，可以低价扫入物业，另外市场上许多健身连锁集团都已经顶不住，这些劲敌难逃破产厄运，这包括Gold'sGym和24-HourFitness。  

PlanetFitness第二季收入暴挫78%，但公司的加盟店业务模式相当硬净，即使收入大插，依然顶得住。公司的经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）亏损930万美元，而去年同期利润为7,650万美元。至于净亏损则有3,200万美元。  

除非疫情成为过去式，否则利淡因素仍然会发酵，但公司胜在资产负债表实力雄厚，足以抵御危机，目前手上有4.23亿美元可用现金。除了购买物业和对手出局，经济衰退亦有望曲线帮助公司，因为现在健身中心的会员费只是每月10美元，相当大众化，应该可以吸引有兴趣健身的消费者入会。  

雷德芬(RDFN.US)：颠覆房地产行业  

疫情充满变数，令人无法捉摸，但令人最出乎意外的，可能就是房地产市道的V型反弹。疫情期间各地实施封销措施，买楼活动基本上被冰封，但当美国经济重启，这方面的需求强劲反弹，美国人都要适应不断转变的需要，例如在家工作，或者子女都不用上学，所以纷纷寻找新的居所。这种趋势即使疫情过去，应可持续，因为已经成为新常态，企业大多会两条腿走路，部分员工遥距工作，部分则留守办公室，况且疫情过后，许多美国人应会重返城市工作，或是迁居适应新生活。  

网上房地产中介Redfin看来有条件成为赢家。公司在第二季业绩报告中表示，公司的需求只是一个季度，就已从-41%变为+40%，行政总裁GlennKelman指出，「睇楼」和客户咨询过去三年增长前所未有强劲。Kelman补充指：「我们的服务供不应求，公司正以惊人速度增聘地产代理、贷款机构和交易雇问，但亦要提防经济可能再次下滑。」  

对于第三季收入，公司实际上预测会下滑6%至10%，跌到介乎2.14亿美元至2.25亿美元，罪魁祸首就是疫情期间，楼价走势难以预测，拖累RedfinNow的住宅业务。至于盈利方面，则预计会有强劲增长，净利润将达1,800万美元至2,300万美元，而一年前只有680万美元。  

由于房地产市道当旺，加上潜在市场规模庞大，而装修和按揭等业务又蓬勃发展，多重利好因素发酵下，雷德芬未来几年有望强劲增长。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)