【美股直击】通胀回落不及预期，市场已逐渐接受高利率事实

大市评述：

美国通胀连续7个月下降，但下降速度趋于停滞，1月消费者物价数据没有改变人们对美联储加息路径的预期。美国国债收益率在CPI数据公布后跳升，10年期公债收益率升至3.760%，为1月3日以来的最高水平，对利率变动预期特别敏感的两年期国债收益率触及11月初以来的最高4.624%。反映市场预期美联储会升息至更具限制性的水平。

美国CPI通胀回落步伐不及预期，坐实美联储将继续加息，市场不再100%押注今年降息。据美联储利率观测器显示，有90.8%的概率3月份加息25BP，5月加息25BP概率为73.2%，6月加息的概率为48.6%，两位联储官员警告加息可能超预期。从价格走势上看，市场似乎已经Price In ，对后市更积极乐观。操作上维持对美股核心资产长期机会已经出现的观点，不要试图抄绝对的底部，估值到了合理区间就可以逐步入场。坚持长期主义，与优秀者同行。

个股新闻：

万豪酒店(MAR.US)公布了创纪录的第四季度业绩。财报显示，公司Q4调整后每股收益为1.96美元，营收为59.2亿美元，分别超出分析师预计的1.82美元、53.8亿美元。万豪酒店首席执行官Anthony Capuano表示，与疫情前的水平相比，每间可订房的收益增长了5%，绝大多数地区的运营都完全恢复并且入住率急剧上升。万豪酒店预计今年第一季度的业绩将轻松超越去年同期。管理层指出该公司全球每间可订房的收益在1月份同比增长了51.6%，预计第一季度将增长30%至32%，而全年将增长6%至11%。预计2023年第一季度每股收益在1.82至1.88美元之间，超过了市场普遍预期的1.66美元。同时预计全年每股收益在7.23至7.91美元之间，而市场预计为7.47美元。

爱彼迎(ABNB.US)Q4营收同比增长24%， Q1业绩指引远超市场预期。财报显示，爱彼迎Q4营收为19亿美元，同比增长24.2%，超出市场预期的18.6亿美元；净利润为3.19亿美元，上年同期为5500万美元；摊薄后每股收益为0.48美元，上年同期为0.08美元。爱彼迎Q4的总预订价值(GBV)为135亿美元，同比增长20%；爱彼迎预计2023年第一季度的营收在 17.5 亿美元至 18.2 亿美元，轻松超过分析师 16.8 亿美元的平均预测。预计2023年第一季度晚上和体验的预订数同比增长“几乎与2022年第四季度一样强劲”。

叮咚买菜（DDL.US）首次实现单季GAAP净利润转正。叮咚买菜发布截至2022年12月31日的第四季度业绩报告，报告显示叮咚买菜该季度实现营收62.0亿人民币，同比增长13.1％；Non-GAAP净利润为1.16亿元，同时首次实现了单季GAAP净利润转正，实现全面盈利。叮咚买菜还实现了全年正向经营性现金流，实现真正意义上的高质量增长。截至2022年12月31日，其持有的现金及现金等价物、短期投资理财等在内余额共64.9亿元。公司对未来的业绩做出了预期：2023年一季度尽管受季节性影响，但依然可以实现Non-GAAP口径下的盈亏平衡，有信心能在2023年全年实现Non-GAAP口径下的盈亏平衡。

热点消息：

CPI环比增速抬头，美联储抗通胀任重道远。美国1月CPI同比增长6.4%，预期6.2%，前值6.5%，为连续第七个月下降，创2021年10月以来最小增幅。美国1月CPI环比增长0.5%，与预期一致，前值-0.1%，创2022年6月以来最大增幅。美国1月核心CPI同比增长5.6%，预期5.5%，前值5.7%，创2021年12月以来最小增幅。美国1月核心CPI环比增长0.4%，与预期一致，前值0.3%。美联储通往稳定价格的道路可能既漫长又坎坷。近几个月来推动整体通胀下滑的商品通缩似乎正在失去动力，劳动力市场的强劲势头继续给工资增长和服务价格带来上行风险。Lombard Odier资产管理公司宏观研究主管Florian Ielpo表示，从这份报告来看，越来越明显的一点是，控制通胀将需要比预期更长的时间。

美联储决策者重申需继续加息以遏制通胀，利率峰值取决于未来数据。多位美联储决策者表示，美联储将需要继续逐步加息，以遏制通胀，并暗示火爆的就业市场导致价格压力更具粘性，借贷成本可能会升至高于他们之前预期的水平。纽约联储总裁威廉姆斯对记者表示，“鉴于劳动力市场的强劲势头，显然存在通胀在比预期更长的时间内处于高位的风险，我们可能需要将利率上调至高于当前预测的水平。”达拉斯联储总裁洛根称，随着“强劲到令人无法置信的”劳动力市场推高薪资并让通胀保持在高位，美联储目前不应锁定一个终端利率。

欧元区第四季GDP确认保持增长，且就业增长超预期。欧盟统计局确认，欧元区2022年最后三个月的区内生产总值(GDP)增长放缓，但确定仍保持增长，而且就业增长超过预期，突显劳动力市场的韧性。欧盟统计局表示，欧元区在2022年底的GDP较前季增长0.1%，同比增长1.9%。这与1月31日发布的首次估值一致，表明欧元区避免了此前预期的技术性衰退。就业数据的初估值显示，欧元区就业人口较前季增加0.4%，同比增长1.5%。

作者：艾德研究部

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