高手进阶资金管理交易心理交易研究股海遨游混沌理论相反理论缠中说禅亚当理论道氏理论

股市的宏观面分析：经济政策

宏观分析 2022-05-28 16:57:11 71

股市的宏观面分析：经济政策经济政策是政府调控经济的重要手段，也是影响股价的要素。主要的经济政策有货币政策、财政政策以及股市的调控政策。（一）货币政策货币政策是指政府为实现稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡等宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。货币政策是由中央银行根据客观经济形势，采取适当的政策措施调控货币量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标，并以此影响经济运行的政策。中央银行主要运用利率、公开市场业务政策目标，并以此影响经济运行的政策。中央银行主要运用利率、公开市场业务、再贴现、存款准备金等手段来调节货币供给量，对股票市场与股票价格的影响非常大。1.货币政策的分类货币政策可以分为紧缩的货币政策和宽松的货币政策。（1）如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，当经济过热的时候，为减少需求，中央银行会采取紧缩的货币政策，如调高利率、提高银行法定准备金率、收紧商业银行持未到期的票据向中央银行融资的条件规定、在金融市场上出售所持有的有价证券，从而减少货币供应量，也就是平时所说的“紧缩银根”。（2）如果社会需求不足，经济衰退，中央银行会采取较宽松的货币政策，如调低利率、降低银行法定准备金率、放松再贴现条件、在金融市场购买有价证券，从而扩大货币供应量，以增加需求，刺激经济回升。2.货币政策对股票市场的影响货币政策对股票市场的影响是通过影响投资者和上市公司来实现的。（1）宽松的货币政策一方面为企业发展提供了充足的资金，另一方面扩大了社会总需求，刺激了生产，提高了上市公司的业绩，增加了居民的收入，剩余部分的社会购买力就会投入到股市，有利于经济发展和证券市场交易，通常会带动股价的上升。（2）紧缩的货币政策使上市公司的运营成本上升，社会总需求不足，上市公司业绩下降，居民收入下降，消费者信息下降，市场资金吃紧，股市资金流出，将带来股价的下跌。3.货币调控手段和股市联系最紧密的货币调控手段就是利率和存款准备金率。（1）利率与股价运动在通常情况下呈反向变化，但不能绝对化。在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。（2）存款准备金是银行经常保留在中央银行的，用来应付存储户提取存款和资金清算需要的一定存款金额。储户可以随时提取存款，但很少会出现所有储户在同一时间取走全部存款的现象，所以银行可以把绝大部分存款用来从事货款或购买短期债券等盈利行为，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。这种准备金在存款中应当占的比率是由政府（具体由中央银行代表）规定的，即法定存款准备金率。政府采取紧缩的货币政策，中央银行就会提高存款准备金率，间接调控货币供应量，抑制货币信货过快增长，银行客户取得信货变得困难了，投入股市的资金也相应缩减；反之，亦然。
（二）财政政策财政政策是政府制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体质、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。财政政策包括扩张性财政政策、缩进性财政政策和中性财政政策。实行扩张性的财政政策，增加财政支出，减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，居民收入增加，对股市来讲是利好因素。实行紧缩性财政政策则与之相反，减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑，居民收入减少，这样，股票价格就会下跌。（三）国家对股市的调控政策在我国，国家对股市的调控政策对股价产生较大的影响，其中调整证券交易印花税是一个重要手段。在股市低迷的时候，下调印花税，鼓励人们投资于证券：股市暴涨的时候，上调印花税，防止股市泡沫。比如2007年5月30日，当财政部宣布将证券（股票）交易印花税税率从千分之一上调到千分之三，提高印花税，提高交易成本，每天都要多从市场抽取几亿元资金。上证指数当日以4087.41点开盘，收于4.53.09点，跌281.83点，跌幅6.5%；深证成指以1265.20点开盘，收于12627.15点，跌829.45点，跌幅6.16%。当时财政部调高证券交易印花税，就是直接针对股市的降温措施，人们从中看出了政府调控的决心。其实印花税的升降不仅仅是一个经济政策，投资者更关注的是调整印花税背后政府的态度。