元宇宙視界|逐夢“元宇宙”，聲網（API.US）背水一戰？

近五個交易日，美股元宇宙概念股出現觸底反彈，投資熱度及關注度不遜色于熱門中概股板塊。

在美股元宇宙概念股板塊中，漲幅居前大部分是一季度業績有所改善或有不錯基本面的概念股。例如，近五個交易日累計漲幅達29.92%的Sea（SE.US）、近五個交易日累計漲幅16.9%的Take-Two互動軟件（TTWO.US）、還有近五個交易日累計漲幅10%的美國超微公司（AMD.US），一季度業績表現或基本面都還可以。

但是，來自中國內地的元宇宙概念股——聲網（API.US），是個特例。過去幾個季度業績表現非常糟糕的聲網，近五個交易日累計股價漲幅14.07%，是中國概念股板塊中表現較高的元宇宙概念股。

聲網股價反彈，除了與近期中概股板塊持續走強有一定關系外，還與公司近日元宇宙相關業務進展神速有很大關系。

1.聲網：元宇宙社交場景化解決方案落地

近日，聲網又搞了一場聲勢浩大的在線上虛擬空間發布會——“元力覺醒·元娛樂解決方案發布會”。

發布會上，聲網邀請了 XRSPACE 大中華區 CMO 格欣、Cocos CTO 林順、快手（01024.HK）Y-tech 特效技術專家施侃樂，與公司元娛樂業務線負責人王奇圍繞“元宇宙社交的當下發展及應用”、“元宇宙+社交未來發展的期待”等話題展開圓桌對話。

最為重要第一是，在發布會上，聲網正式發布了囊括K歌、語聊、直播、互動游戲在內的元宇宙社交場景化解決方案。

該方案擬通過開發者及企業一站式接入相關場景功能，快速構建當下最火爆的元宇宙社交場景，聚合百變多樣玩法，釋放更為廣闊的營收增長空間。

聲網元娛樂業務線負責人王奇指出，在社交娛樂應用持續增長的同時，也能看到娛樂場景的邊界在逐漸模糊，社交、游戲、直播等單一場景不再具有明顯吸引力，三者融合產生的“無界”新玩法正在崛起，如一起看電影、一起K歌、虛擬直播、互動游戲等，這些創新場景給精神上追求“無為”、拒絕內卷的 Z 世代們帶來了新的社交“棲息地”。

2.聲網的“元宇宙世界”并不美

結合此次發布會場景示例圖及公司官網Meta宣傳視頻來看，聲網元宇宙世界并不美。

圖1：聲網 MetaChat 元語聊場景示意圖

圖2：聲網MetaLive元直播宣傳頁及操作示意圖

圖3：聲網元K歌Meta KTV 宣傳視頻截圖及示意圖

圖4：聲網MetaInteractive Game互動游戲宣傳頁

可以說，當前聲網發布所謂元宇宙虛應用場景，與此前百度“希壤”、天下秀“虹宇宙”等元宇宙應用場景平臺及程序亦然，視覺體驗上看，只能說是中規中矩、乏善可陳、沒有讓人感動震撼的體驗。

直白的講，就是給人一種粗糙、簡單、敷衍的視覺效果。與發布者給外界勾勒出元宇宙那種近乎完美的遠大愿景，還有很大的差距。

圖5:百度希壤虛擬應用場景圖（百度AI開發者大會）

或許是，此次聲網元宇宙社交場景化解決方案發布并未給人新穎、創新或震撼的體驗，媒體、投資者及業內人士轉發及報道的較少，并未獲得較高的關注度。

3.“筑夢”元宇宙，聲網背后的無奈

實際上，元宇宙概念風口剛起之際，聲網義無反顧的沖進這個發展還處于混沌狀態的“元宇宙”，亦是率先喊出聚焦元宇宙發展的中概股。

這里面，有部分原因是聲網的實時互動云平臺，可以在虛擬現實等互動生態存一定互聯互通，已經存在一些發展機遇；而筆者認為很大一部分原因是，聲網擬通過元宇宙概念的興起，搶占有利于發展的地位，謀求新業務增長點，扭轉業績頹勢。

上市之初，作為全球實時互動云第一股，聲網被投資者給予厚望，股價更是一度沖上114.96美元每股的高點，市值一度突破百億美元大關。

但是，頭頂“全球實時互動云第一股”光環背后，聲網卻一直無法擺脫虧損的魔咒。

虧損逐季增加，也不斷消磨投資者信心及耐心，疊加中概股江湖“黑天鵝”事件頻發，持有聲網股份的投資者，也體驗到什么叫做“戴維斯雙殺”。多數投資者只能割肉離場，而聲網則需要等一個機會證明自己，為自己發聲一次，以重新挽回市場信心。

圖6:聲網過去三年單季凈利潤表現

圖7：聲網上市至今股價日線走勢圖

實際上，在上市之前虧損問題一直都是聲網身上的“痼疾”。即便后續上市之后，擁有資本加持的屬性，都無法治好。

聲網身上這一“痼疾”，是云通訊領域的一個通病，很難治，反反復復。不管是國外巨頭Twilio，還是內地容聯云、夢網等云通訊企業，都陷入虧損的泥沼當中。

引發云通訊企業持續虧損的原因有兩點：

一、互聯網紅利及用戶增速遇頂之下，為不斷強化自身產業生態，云服務領域成為科技巨頭、傳統運營商的兵家必爭之地。

例如，國際市場谷歌、微軟、亞馬遜，國內市場的騰訊、阿里、華為、移動、聯通、電信等科技巨頭及運營商，紛紛加快在云服務領域生態建設，內容及服務觸手覆蓋更廣的應用場景及領域，馬太效應不斷增強。

在此背景之下，聲網和容聯云等初創公司的發展難免會受到科技巨頭擠壓的影響，業務拓展及盈利模式自然會進行相應調整及優化，中小型企業之間競爭壓力逐步上升。

二、外部環境變化。

可以這么說，聲網上市之后，整個外部環境壓力就日漸嚴峻，這也是導致公司上市之后業績變臉的緣故。

首先，新冠肺炎疫情反復不斷、全球經濟下行壓力加大、地緣政治因素頻發，全球供應鏈面臨巨大挑戰，各行各業的業務經營都受到不同程度影響，就連互聯網科技巨頭都在勒緊股腰帶過日子。

其次，內地對互聯網監管收緊、教育雙減政策落地、游戲版號市場監管收緊等等，不僅影響著互聯網廣告營銷服務市場，也給云服務市場帶來不小的壓力及挑戰。其中，雙減給聲網帶來影響最大。

聲網業績虧損與教育雙擊政策落地帶來影響有很大關系。在雙減落地不久之后，聲網曾表示，由于部分線下教育機構客戶在當季度流失，讓聲網的營收減少了14%左右。隨著雙減政策持續深化之后，市場認為對聲網在線教育客戶流失也會加大。

面對困境，聲網能做的唯有求變。

為了提升自身核心競爭力及抗風險能力，聲網通過加大研發投入，不斷拓寬多元化場景矩陣，而且發力海外市場，拓寬客戶群，謀求更多的合作機會。此外，聚焦元宇宙，為自身業務發展創造更多機遇。

實際上，通過在逆境之中追求規模化增長，以及聚焦新賽道，無疑是聲網一次賭注。就是通過犧牲短期利潤（加大短期研發費用、銷售及分銷等費用），筑高自身的“護城河”，為公司長遠可持續性發展及實現扭虧為盈，賭上一切。

對此，有多少人愿意相信聲網此次賭注呢？