Allstate(ALL.US) ：蓄勢待發

根據其收益和股息歷史，我應該將Allstate Corporation(ALL)視為防禦性股票。除了2008年的金融危機，這些年來無論市場情況如何，這些都相當穩定地增長。  

這一趨勢反映了這隻股票對彈性的態度，如果你想有足夠的信心承受當前的市場動盪而不會受到太大的損害，這種態度今天可能會派上用場。  

我看好這隻股票。  

好事達公司的收益和股息歷史  

自2013年以來，好事達公司的股息每年增長14.46%，而行業中值為8.11%。  

公司從2013年到2022年第一季度的12個月收益（不包括特殊項目）穩步增長，為繼續向股東派發股息、保護所有者免受失望提供了堅實的基礎。在此期間，該收入線每年增長12.2%。  

關於好事達  

Allstate提供財產、意外傷害和其他各種保險產品。  

它通過呼叫中心、代理機構、經紀人、批發合作夥伴以及在線和移動應用程序在北美銷售其產品。  

Allstate Corporation的總部位於伊利諾伊州的諾斯布魯克。  

2022年第一季度業績  

2022年前三個月，各業務板塊表現均如預期，彌補了公司在投資和衍生品方面的部分虧損。總收入為123.4億美元，與去年同期持平，但足以超出分析師的預期中值12億美元。  

按部門劃分，銷售額如下。  

財險保費（佔總收入的89%）同比增長5.92%。佔總收入近4%的意外和健康保險保費和合同比去年同期增長3.1%。  

Allstate公佈的預估每股收益為2.24美元，但比分析師的預期中值低0.71美元。  

財產和意外傷害(P&C)保險市場  

財產險市場高度分散，減少了保險公司的增長機會。由於這種市場特徵，許多保險公司的盈利能力正在惡化，也許與其他公司合併可能是一條出路。  

貨幣寬鬆也沒有幫助這些運營商，因為較低的利率給保險費帶來了壓力。特別是在COVID-19危機期間，美聯儲降息以使家庭和企業能夠應對當時的挑戰。  

疫情前，市場表現良好，淨承保收益和行業盈餘均呈上升趨勢，淨承保保費兩年平均增長率為歷來最強之一。  

不怕競爭  

好事達在大流行前的時代和大流行的那一年都證明了它可以在激烈的競爭中站穩腳跟。  

營業利潤率從2017年的12.9%上升至2019年的14.2%，而持續經營的利潤率從2017年的9%上升至2019年的10.4%。  

疫情當年，截至2019年，營業利潤率和持續經營利潤率分別增長到近20%和13%。  

2021年的水平低於去年，但Allstate與2019年的水平大致持平，儘管這一年對該行業來說並不容易。  

Allstate的12個月股息在2021年增長了近35%，而其大多數同行的增長率都沒有超過7.25%。  

展望和增長估計  

隨著美聯儲在3月和5月分別加息25個基點和50個基點後繼續加息以對抗失控的通脹，這應該會使Allstate和其他保險公司受益。  

根據Mordor Intelligence的數據，從2022年到2027年，美國財產和意外險市場應以每年6%的速度增長，但隨著美聯儲尋求快速收緊貨幣政策，這一速度可能會被超過。  

資產負債表  

Allstate的資產負債表較為穩健。  

債務與EBITDA比率為1.79，而行業中值為1.03，表明該公司通過營業收入償還貸款的時間比大多數同行要長一些。通過EBITDA償還所有債務需要一年零九個月的時間，而對於大多數競爭對手來說，大約需要一年時間。  

此外，10.6的利息覆蓋率表明Allstate可以輕鬆承擔按時支付利息費用的財務負擔，因此，如果EBITDA稍微短一點來償還債務，這根本不是問題。理想情況下，該比率應至少為1.5。  

更高的利率不會導致效率問題，但會提高公司運營的盈利能力。  

華爾街的看法  

在過去三個月中，12位華爾街分析師發布了ALL的12個月目標價。該公司基於6次買入、5次持有和1次賣出評級，獲得了中等買入共識評級。  

Allstate Corporation的平均目標價為146.64美元，意味著12.2%的上漲潛力。  

估值  

該股票的市值為360億美元，市盈率為10.6，52週區間為106.11美元至144.46美元。  

該股票的市賬率為1.96，市銷率為0.95，市盈率為9.2，市淨率為9.3。  

結論  

這隻股票代表了一家有韌性的公司，能夠經受住充滿挑戰的環境的逆風。隨著收益逐年增長，該公司是堅定的股息支付者。  

因此，該股票是應對我們目前正在經歷的市場動蕩的一種解決方案，隨著更高的利率引發對經濟衰退的擔憂，這種動盪可能會加劇。  

美聯儲繼續收緊貨幣政策增加了這家保險公司進一步增加股息的可能性，這對股價應該是有利的。