掌握这3点，帮你在偶遇熊市时，化险为夷？

熊市期间望着投资组合插水，难免令人不安。如果心态正确，加上几个重要投资策略，就可助您在风暴中反败为胜。  

美国股市虽然已届历史高位，但股票仍是累积财富的绝妙方法，只是过程未必总能一帆风顺。  

股市有时是牛市，一片光明，但有时又会变为熊市，愁云惨雾。两种情况下，大市上落均会动辄20%或以上。牛市时，投资者乐观情绪高涨，将许多股票的股价捧到天那么高，但到了熊市，悲观情绪泛滥，四面楚歌，反过来令股价插水。此外值得留意，2008年虽然爆发经济大衰退(GreatRecession)，但踏入2010年的整个十年，却是有史以来最长牛市。熊市令人寝食难安，因此以下3招有助您度过艰难时期，化险为夷。

1.保持冷静，重新检视资产配置  

当一众股票高台跳水时，您最先要做的就是保持镇定。您要明白这个周期纯粹是暂时性质，若任由情绪主导，常会做错决定，例如高买低沽。2008年的金融危机导致许多投资者抛售股票，投资组合大部分清仓，那时一股不留的投资者，自然无法享受股灾过后标普500指数这10年间的年均收益率17.8%，但那些勒紧安全带继续留在战场的，早已全部收复失地，而且还有额外进账。  

请您记着这段时期的回报，这有助您在熊市临危不乱，可以放眼看远，知道大市长远总会回复过来。如果您的投资是为长远目标未雨绸缪，例如退休计划，那么您的投资组合有足够时间「返家乡」，即使当初损手烂脚，严重亏损。此外，了解资产配置亦很重要，即您的资金泊在不同资产类别的比例，例如股票、债券、互惠基金和交易所交易基金(ETF)等。最理想的资产配置组合视乎年龄而定，亦要根据风险承受能力和投资目标等因素。合资格的理财顾问可助您确定最适合自己的策略。您要妥善按照自己的需要和情况，经过风险评估才制定资产配置计划，这样即使市场大幅波动，您亦有清晰的策略不致恐慌。  

2.考虑买入认沽期权(PutOption)  

期权操作可以相当复杂，当中的策略包括「马鞍式」(straddles)、「勒束式」(strangles)，甚至「铁鹰式」(ironcondors)。不过认沽期权就简单得多，而且可在跌市时作为保险。认沽期权让您有权在指定价（行使价）沽售资产，而您已为该批资产支付溢价。如果您认为指数或某些股票会下跌，大可买入认沽期权，好使自己在跌市时有保障。认沽期权一般每张为100股，沽出这批股票的投资者，将在您行使认沽期权时买入您手上的股票。  

以下是虚构的例子：  

1.您决定买入100股XYZ股票的认沽期权，交易价60美元，总期权金70美元（100股期权乘以每合约0.70美元）。  

2.您选择行使价为55美元，因为您认为XYZ股价在期权到期前将跌穿该水平。所有期权都会有期限，一般为3个月到9个月。相关股价在期权合约期间或会波动，但在这个例子，您期望股价跌穿55美元。  

3.XYZ股价在到期前跌至40美元，那么您的总利润就是1,430美元，这个数字的计算公式为100($55-$40)-$70，即是行使价减去最终股价后，再乘以股份数量，之后再减去所付的期权金。  

认沽期权可有效减轻风险，但您在买入前必须做足功课。认沽期权承担的风险不会像其他投资策略那么大，例如沽空股票等，因为当认沽期权到期时，您最多是损失所付的期权金，相反沽空股票风险就很大，随时要不断补仓，变成无底深潭。此外，这亦更加需要紧贴市场走势，捕捉时机，这种操作未必是长线投资者喜爱的。期权投资者大多要不断留意仓位和市场瞬间走势，因此操作起来远比纯粹买入和长期持有股票复杂得多。  

3.投资稳定的行业  

属于高度周期性的行业波动最大，例如旅游业，当经济一片大好时，需求可能上升，但当经济低迷，消费者需要节衣缩食，就会减少非必要的开支，相关企业的利润难免下跌。  

您可投资那些能抵御经济衰退的行业，例如消费必需品公司宝洁(Procter&Gamble)等，这类股票有助您在熊市时无风无浪。宝洁拥有多个家传户晓的家用品牌，包括Pampers尿片和Tampax卫生棉。这些都是常用的家居用品，无论经济是好是坏，人们都不可或缺。这些公司的股价会跟随大市波动，但长远还是会上升，而且派息稳定，公司又有盈利。举例说，宝洁股价过去10年上升超过100%。此外，投资者可稳定收取2.39%股息，袋袋平安。  

时刻提防熊市来袭  

股市和经济总是有晴有阴，各个阶段都是暂时性。您要知道即使是最坏情况，亦不会永远如此，如果您能保持镇定，投资组合就可迎难而上。处之泰然，加上利用认沽期权进行对冲，还有投资抗逆行业，这3招有助您安然度过风暴。