尾部风险对冲 在波动市场中创造稳健的证券投资组合 证券/股票 投资理财书籍 股票投资 期贷

2008年，全球金融危机爆发，尾部风险管理成为投资界*受关注的研究领域。危机过后，许多发达国家长期面临无法保持经济高速增长和充分就业的难题，经济发展的不确定性变大。投资者无法仅通过分散化投资、优化投资模型等方式获得长期稳定的收益，关注投资组合存在肥尾风险时的潜在收益也就成为拉开投资收益水平的关键。  

《尾部风险对冲——为震荡市场创建稳健的投资组合》这本书凝结了作者近15年的尾部风险管理实务经验，书中分享了很多有价值的见解，详细讲解了“什么是证券投资组合尾部风险对冲、为什么需要尾部风险对冲、什么时候进行尾部风险对冲以及如何进行尾部风险对冲”等内容。除此之外，全书的价值还在于为阅读者全面讲解了风险管理和如何利用“市场短暂错误”获利的方法。相信无论是强调收益、还是强调降低风险、或者两者兼顾的投资者都能从该书的学习中获益良多，在正确理解和使用尾部风险对冲后，可在大概率下获得更好的、可持续的收益。  

序  

前言  

致谢  

1尾部风险及其对冲简介  

1.1风险管理  

1.2经验教训  

2基础知识：以防御为目的的尾部风险对冲  

2.1基于因子对冲的投资组合对冲形式推导  

2.2滚动尾部对冲  

2.3基准化尾部风险管理  

2.4现金vs显式尾部对冲  

3进攻性尾部风险对冲  

3.1一种计算尾部对冲价值的模型  

3.2模型校准  

4主动尾部风险管理  

4.1创造长久的生意  

4.2主动货币化准则  

5间接对冲与基差风险  

5.1量化基差风险  

5.2对冲的附着点匹配  

5.3“软”间接：认沽与认沽价差的对比  

5.4来自相关资产类型的基差风险  

6其他尾部风险管理策略  

6.1多峰环境下的尾部风险对冲与资产配置  

6.2趋势与动量的套利价值  

6.3无成本领口组合的风险、收益一览  

6.4方差互换与基于波动率的直接对冲  

6.5动态对冲  

7行为视角下的尾部风险对冲  

7.1狭窄性框架与尾部风险对冲  

7.2独立基础下的认沽期权定价  

7.3尾部对冲的多重均衡和预期回报  

7.4预先承诺与亲周期性  

8养老投资的尾部风险对冲  

9通胀及久期的尾部风险对冲  

9.1平值通货膨胀与通货膨胀尾部对冲  

9.2实际通胀尾部对冲与预期通胀尾部对冲  

9.3通货膨胀动态与通货膨胀飙升  

9.4通货膨胀尾部对冲框架  

9.5通货膨胀尾部对冲基准化  

9.6通胀期权定价  

9.7CPI期权  

9.8平准通胀率期权  

9.9间接通胀尾部风险对冲及基差风险  

9.10尾部利率互换期权定价  

9.11间接对冲  

9.12以黄金期权作为代理尾部对冲的例子  

注释  

参考文献  

维尼尔·班萨利（VineerBhansali）博士，太平洋投资管理公司董事总经理、投资组合经理，主要负责数量化投资组合管理。曾就职于纽约瑞信波士顿固定收益交易组，所罗门兄弟固定收益套利组，以及花旗银行奇异与混合期权交易组。1987年获加州理工学院物理与工程学学士与硕士，1992年获哈佛大学理论物理博士。