2026年白银市场面临结构性转折 行业预计将迎连续第六年供应短缺

在经历多年的快速增长之后，2026年的白银市场正迎来一个重要的结构性转折点。尽管面临光伏产业需求下滑以及高价引发的替代效应，相关机构预计今年白银市场仍将保持供应短缺的状态，而传统的需求引擎也正在发生显著变化。

供需格局与持续短缺

2026年白银市场预计将连续第六年出现供应短缺。由于制造业、珠宝业及投资型银条银币的需求预计下降5%至10.8亿盎司，市场消耗规模有所收缩。然而，这一需求总量依然比矿山和回收供应总量高出3500万盎司，延续了多年的偏紧格局。

高昂的价格已经促使珠宝商和制造商积极寻求替代方案或减少用银量。Metals Focus董事总经理纽曼指出，除了太阳能领域外，今年工业白银消费预计仍将实现4.5%的增长，且目前机构持仓处于较低水平，若市场情绪好转，投资者未来仍有空间重新建立或增加持仓敞口。

光伏需求见顶与引擎切换

光伏产业用银在今年预计将出现大幅下滑21%。Metals Focus董事总经理纽曼认为，光伏产业的用银需求高峰已经过去，未来将持续走弱，不过在未来几年内该产业依然是白银市场的重要组成部分。

BMO分析师指出，白银市场正迎来一个重要的转折点。过去五年中，光伏产业贡献了白银需求增量的55%。但随着装机增速放缓以及技术上的节约用银，该行业预计到2030年将回吐此前增量的大约一半，从而从最大的增长引擎转变为明显的市场拖累。

市场衡量方式与过剩隐忧

针对市场的供需平衡，BMO认为传统的短缺衡量方式具有一定的误导性。该机构更倾向于关注供应量与制造商及珠宝商实际消耗量之间的平衡状态。

随着光伏等传统引擎的放缓，BMO预计市场未来将出现日益扩大的过剩现象，多余的白银将需要由投资者来进一步消化，这也为市场的长期走势增添了新的变数。

编辑总结

2026年白银市场预计将连续第六年出现供应短缺，总体需求仍高于矿山与回收供应总量。受高价及光伏装机增速放缓影响，光伏用银需求大幅下滑并面临结构性转变，市场正从过去的强劲增长引擎向新的平衡阶段过渡。

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