摩根大通发布长期资本市场假设 首次预测比特币未来十年年化回报率

在 10 月 20 日发布的报告中，华尔街机构摩根大通对加密货币进行了长期预测，首次给出了比特币在未来十年的具体年化回报率预期，引发市场关注。

比特币回报预测与多情景分析

摩根大通在周二发布的《2027 年长期资本市场假设》报告中，首次明确设定了比特币的具体回报预测数字。根据该行的估算，在基准情景下，比特币未来十年的年化回报率预计为 10%。

除了基准情景之外，该报告还给出了其他两种可能的发展方向。其中，在看涨情景下，比特币的年化回报率预计能够达到 17%；而在看跌情景下，其年化回报率则预计会下滑至 -9.7%。

与传统资产回报率的横向对比

将比特币与传统大类资产进行对比时，摩根大通的数据显示其预期表现相对领先。该行预计，未来十年美国大盘股的年化回报率为 7.5%，美国小盘股的年化回报率为 7.7%。

在其他资产方面，美国债券的未来十年年化回报率预计在 5.6% 至 6.6% 之间，而黄金的年化回报率则预计为 5.5%。按照这一预测横向对比，比特币的基准回报率超过了上述提到的全部传统资产。

资产属性定位与市场波动风险

尽管给出了较高的回报率预期，但摩根大通对于比特币在投资组合中的实际作用依然保持谨慎态度。该行指出，比特币自身具备高波动性，且与其他资产之间的相关性表现并不稳定，这些因素构成了其被广泛纳入各类投资组合的主要障碍。

摩根大通并未将比特币视作一种可靠的投资组合分散化工具，而是倾向于将其定位为投机性资产，以及用作对冲货币宽松的工具。该行数字资产策略团队认为，比特币基本面缺少传统的现金流支撑，其未来的具体表现还将受到市场采用率、监管环境以及流动性等多种核心因素的持续影响。

编辑总结

摩根大通于 10 月 20 日发布的《2027 年长期资本市场假设》报告中，首次预测比特币未来十年基准年化回报率为 10%，有望跑赢美股、美债和黄金。同时该行指出其高波动性和不确定相关性是纳入投资组合的障碍，将其定位为投机性资产及对冲工具。

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