博通收跌2.74% 第三财季强劲但指引不及预期

博通周四收跌2.74%，成交额达211.09亿美元。第三财季，博通营收续创单季新高、同比增速再创九年多新高，EPS增近一倍；AI半导体收入同比增221%；基础设施软件收入增29%。第四财季营收指引略低于市场预期，AI半导体收入指引增236%、仅略高于预期；业绩电话会上CEO称本财年AI收入指引上调至580亿美元，有望下财年接近翻倍、后一年2028财年达2300亿。

博通股价与成交表现

周四博通股价收跌2.74%，全天成交额高达211.09亿美元，显示出市场对财报与指引的高度敏感。尽管第三财季业绩强劲，但第四财季指引未完全达到市场对AI业务高速增长的预期，引发部分资金获利了结，导致股价承压。

成交额显著放大表明多空分歧加剧，短线交易活跃。

第三财季业绩全面超预期

第三财季博通营收续创单季新高，同比增速再创九年多新高，每股收益（EPS）增长近一倍。整体业绩表现强劲，超出市场预期，显示出公司在半导体与软件业务上的双重韧性。

基础设施软件收入同比增长29%，为整体业绩提供了稳定支撑，与高增长的AI业务形成互补。

AI半导体收入暴增221%

AI半导体收入同比大幅增长221%，成为第三财季最亮眼的亮点。这一增速远超行业平均水平，印证了AI基础设施需求的持续旺盛，以及博通在定制芯片与网络解决方案领域的领先地位。

AI业务的爆发式增长已实质性改变公司收入结构，并推动整体盈利能力显著提升。

第四财季指引略低于预期

尽管第三财季表现优异，但第四财季营收指引略低于市场预期。AI半导体收入指引同比增长236%，仅略高于分析师此前预期，未能给出更具惊喜的加速信号。

指引的相对谨慎引发市场对短期增长斜率的担忧，成为股价下跌的主要触发因素。

长期AI收入指引大幅上调

在业绩电话会上，CEO将本财年AI收入指引上调至580亿美元，并表示有望在下财年接近翻倍，2028财年达到2300亿美元。这一长期展望远比短期指引更具想象力，显示出公司对AI需求持续性的高度信心。

长期指引的大幅上调为估值提供了支撑，但市场短期更关注指引与预期的匹配度，导致股价先跌后观望。

编辑总结

周四博通收跌2.74%，成交额达211.09亿美元。第三财季营收创单季新高、同比增速再创九年多新高，EPS近乎翻倍，AI半导体收入同比暴增221%，基础设施软件增长29%，业绩全面强劲。然而第四财季营收指引略低于市场预期，AI收入指引增236%仅略超预期，引发短期获利了结。CEO在电话会上将本财年AI收入指引上调至580亿美元，并展望下财年接近翻倍、2028财年达2300亿美元，长期前景依然乐观。短期股价承压反映市场对指引精度的敏感，中长期AI增长叙事仍具支撑。

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