Meta第三季度净利润暴跌83% 税改冲击AI投资成本激增引发盘后重挫

财务表现与一次性税费冲击

根据 www.Todayusstock.com 报道，Meta第三季度净利润从去年同期的156.9亿美元骤降至27.1亿美元，同比下降83%，主因是美国税改法案《大漂亮法案》带来的159.3亿美元一次性非现金税收支出，将有效税率推高至87%。

剔除该一次性税费影响，Meta季度净利润为186.4亿美元，每股收益（EPS）为7.25美元，超出市场预期，而报告显示EPS仅为1.05美元，远低于预期的6.68美元。

用户增长与广告收入情况

Meta第三季度日活跃用户达到35.4亿，同比增长8%。广告展示量增长14%，广告单价上涨10%，推动广告收入稳健增长。然而，Meta CFO警告欧盟可能要求调整广告产品，若实施可能对欧洲营收产生重大负面影响。

资本支出及成本压力分析

第三季度总成本费用307亿美元，同比激增32%，远高于26%的营收增幅，运营利润率由43%收窄至40%。单季资本支出达到193.7亿美元，全年指引上调至700-720亿美元。

管理层明确表示，2026年资本支出将明显高于2025年，可能突破800-850亿美元，主要用于基础设施扩张、云服务采购以及AI算力建设。同时总费用增速将超过去年22-24%的水平，凸显成本压力不断上升。

潜在风险因素与监管挑战

Meta面临多项风险因素：

• 欧盟监管：CFO表示，“无法排除欧盟委员会最快本季度对‘少个性化广告’产品施加改变，可能对欧洲营收产生重大负面影响”。

• 法律诉讼：美国针对青少年的多起诉讼预计于2026年开庭，可能造成重大损失。

Meta未来展望与市场反应

Meta第四季度营收指引560-590亿美元，符合市场预期。Reality Labs硬件业务预计环比下滑。虽然现金储备高达445亿美元，并进行了股票回购和股息派发，但投资者更关注未来利润率可能持续收窄以及AI相关投资的长期回报周期。

编辑总结

Meta第三季度净利润暴跌主要受一次性税费冲击，但扣除影响后实际盈利依然健康。核心广告业务依旧增长稳健，但成本和资本支出快速攀升，以及欧盟监管和法律诉讼风险，使未来盈利前景存在不确定性。市场短期内对AI投资回报的疑虑导致股价盘后重挫，凸显投资者对高成本扩张和监管风险的敏感性。

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