花旗微降小米目标价至65港元 第三季业绩或略逊预期

花旗研报概览

根据 www.Todayusstock.com 报道，花旗发表研报指出，小米集团（01810.HK）预计将于2025年11月18日公布第三季度业绩。总体来看，业绩可能略低于花旗预期，主要原因是智能手机毛利率及物联网（IoT）收入低于预期，而互联网业务及电动车业务大致符合预期。

小米第三季度业绩分析

具体来看，花旗预计小米集团第三季度的智能手机毛利率有所下降，可能拉低整体盈利水平；物联网及生活消费产品收入低于预期，也对整体营收带来压力。然而，互联网服务及电动车业务表现稳定，对业绩起到一定支撑作用。

各业务板块表现及预期

花旗对小米电动车业务第二阶段扩产存在疑虑，但仍维持对该业务的盈利假设。

目标价及评级分析

综合分析，花旗下调小米集团2025至2027年每股盈利预测3%至4%，目标价由66港元下调至65港元，但维持“买入”评级。研报指出，长期增长主题不变，投资者可关注未来业务扩展潜力。

市场反应与股价走势

受研报影响，小米集团-W股价一度下跌约3.70%。短期市场对盈利略逊预期有所反应，但中长期投资逻辑仍偏向乐观。

编辑总结

综合来看，花旗微调小米目标价和盈利预测反映了短期业绩压力，主要源于智能手机毛利率和IoT业务收入低于预期。然而，互联网业务及电动车业务维持稳定增长，支撑集团整体长期发展逻辑。投资者在关注第三季度业绩的同时，应结合公司长期战略和行业趋势评估投资机会。

常见问题解答

问1：花旗下调小米目标价意味着股价将继续下跌吗？
答：短期股价可能因盈利略逊预期而波动，但花旗维持“买入”评级，长期增长潜力仍被看好。

问2：哪些业务板块拖累了小米第三季度业绩？
答：智能手机毛利率下降和物联网（IoT）收入低于预期是主要拖累因素，拉低了整体盈利水平。

问3：电动车业务表现如何？
答：尽管花旗对第二阶段扩产存在疑虑，但预计第三季度电动车营运利润将扭亏为盈7.22亿元人民币，表现稳定。

问4：投资者应如何解读目标价下调？
答：目标价下调反映短期盈利压力，但长期增长逻辑未变。投资者应关注公司战略执行和业务扩展潜力，而非单季度波动。

问5：长期投资小米的核心逻辑是什么？
答：核心逻辑包括智能手机和IoT业务的稳健基础、互联网服务盈利能力以及电动车业务成长潜力，这些因素支撑了集团长期增长主题。