美团二季度财报前瞻：营收稳健增长 面临外卖补贴大战考验

财报预期概览

根据 www.Todayusstock.com 报道，美团-W (03690.HK)将于2025年8月27日公布第二季度财报。机构普遍预计：

• 营业收入约为937.88亿元，同比增长14.03%

• 每股收益预计为1.288元

二季度财报将是检验美团战略韧性的重要时刻，特别是在核心外卖业务补贴压力下。

年内股价表现分析

年初以来，美团股价呈现冲高回落趋势：

• 3月初年内高点：189.6港元

• 截至目前累计下跌32%，年内跌幅超19%

股价波动反映出投资者对美团外卖竞争压力及整体盈利能力的担忧。

核心业务挑战与外卖补贴战

外卖仍是美团战略核心，同时也是利润压力主要来源。自4月起，京东加入补贴竞争，随后美团、淘宝闪购提升补贴力度，形成“即时零售+电商+服务”混战：

• 为了提高市场份额，三方加大对骑手、消费者、商家补贴

• 行业竞争加剧可能导致收入下滑，对股价形成压力

美团管理层表示愿意“采取一切必要措施”捍卫市场领导地位。

闪购业务亮点

美团闪购为二季度最大亮点：

• 4月发布24小时新一代购物平台

• 618大促期间近百万实体店参与，成交额创新高

• 60余类商品、850个品牌成交额翻倍增长

竞争方面，淘宝闪购在8月8-9日单日订单量首次超越美团，显示行业格局出现实质性松动。

此外，美团还布局小象超市及快乐猴超市，计划扩展至一二线城市，强化即时零售生态。

海外业务Keeta布局

• Keeta在中国香港进行实验后扩展至中东地区（沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林）

• 计划在2025下半年或2026年初推出科威特外卖服务，可能收购当地配送公司

• 摩根大通预计到2028年，中东市场份额可达20%，GMV达60亿美元

机构观点及市场预期

期权市场分析

美团期权数据显示：

• 隐含波动率±4.56%，市场押注财报公布后单日股价可能涨跌约4.56%

• 投资者对短期股价走势保持谨慎乐观

编辑总结

美团二季度财报前景显示营收增长稳健，但外卖补贴战和市场竞争加剧对盈利能力构成压力。闪购和海外Keeta业务是未来潜在增长亮点，机构观点分歧体现市场对成本和利润平衡的不同预期。投资者需重点关注管理层在核心业务、即时零售及海外拓展上的策略执行，以及是否能将市场优势转化为可持续盈利。

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