礼来二季度营收超预期但股价大跌，全年展望调整仍难挽颓势

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• Q2营收与利润双超预期

• 上调全年指引，市场为何不买账？

• 股价盘前重挫12.8%，投资者情绪骤冷

• 分析师观点：估值压力或为主因

• 常见问题解答

Q2营收与利润双超预期

礼来公司（Eli Lilly, LLY）于美东时间周四盘前公布2025年第二季度财报：

• 营收：达到155.6亿美元，同比显著增长，高于市场预期的147亿美元。

• 调整后每股收益（EPS）：为6.31美元，较去年同期的3.92美元大幅增长。

在其旗舰产品Mounjaro和Zepbound销售持续攀升的背景下，公司再次交出超预期的季度成绩单。

上调全年指引，市场为何不买账？

礼来同时公布了全年展望的上调：

• 2025财年营收指引：从此前的580亿至610亿美元上调至600亿至620亿美元。

然而，尽管指引上调，投资者似乎仍感到不安，特别是在股价已高位运行的背景下，对增长持续性的担忧开始显现。

股价盘前重挫12.8%，投资者情绪骤冷

在财报发布后的盘前交易中，LLY股价跌幅一度扩大至12.8%。这是公司自减重药业务快速扩张以来，罕见的大幅下跌。

截至18:49，LLY报盘前跌幅为2.56%，此前在18:38时已出现明显抛压。

分析师观点：估值压力或为主因

分析人士指出，尽管基本面仍然健康，但当前估值已计入高度乐观预期。以下是几家机构的初步评论：

“市场已预先反映了Zepbound的超高速增长，一旦增长率边际放缓，估值回调将难以避免。”

“即便上调营收，投资者仍对其毛利率趋势、市场份额稳定性及长期竞争格局有所担忧。”

常见问题解答