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海底捞(06862)整体提价幅度3%-5% 称肉价上涨影响可控

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“肉类价格上涨对利润率影响远小于价格上涨的幅度。”  

物价上涨追不上海底捞的脚步。  

光大证券于11月15日公布的一份调研交流报告显示,在肉价上涨潮中,海底捞整体表现稳健依旧,“肉类价格上涨对利润率影响远小于肉价上涨的幅度”。  

在调研中,海底捞方面透露,公司当前仍处于高速拓店阶段,预计全年开店将略超300家;部分区域由于门店加密较快,同店翻台率有所下降(例如一线城市中的北京、上海),但一线城市中密度较低的广州同店翻台率进一步提升。整体来看,公司运营情况依旧稳健。  

在客单价方面,2018年,海底捞开始推出区域化定价策略。“今年以来,对一些热门地区翻台率较高的门店酌情进行了提价,整体提价幅度为3%-5%。公司在新品类研发方面继续发力,从菜品和饮品两方面入手,菜品方面新增了一些高价格高品质单品,饮品方面继续创新,推出了咖啡调和饮品。此外,虽然今年以来肉价上涨剧烈,但公司显示出了非常强的成本控制能力,肉类价格上涨对利润率影响远小于价格上涨的幅度。”海底捞方面称。  

稳健基本面下,海底捞开始全面布局餐饮行业。新业态尝试主要分为体内孵化和体外收购两个部分。体内孵化的郑州和西安面馆相继开业,在蜀海强供应链支撑下,面馆的客单价比市场低20%-30%,充分做到好吃不贵;此外,海底捞于11月5日公告拟收购“上海缘澍”、“HaoNoodle”和“上海好萃”,开始尝试进入偏高端的正餐赛道。  

值得一提的是,肉价上涨已对餐饮业造成影响。“售价价格涨了一些,但相对物价,涨价幅度有限,怕失去顾客。”有位于北京的连锁东北酱骨头门店老板对21世纪经济报道记者说。另有顾客发现,在京部分小饭馆,木须肉菜品,已改为鸡肉为主。  

海底捞于8月公布的2019年中报显示,上半年,公司实现收入116.94亿元人民币,同比增长59.3%;净利润9.12亿元,同比增长40.9%;归母净利润9.11亿元,增长40.9%;基本每股收益0.17元,同比增长29.6%。其中,2018年6月至2019年6月,新开业259家餐厅;同店销售增长4.7%;外卖业务1.88亿元,同比增长41%;调味料及食材业务收入1.75亿元,同比增长206%。  

“维持2019-2021年分别净增加300/235/235家门店的预测,考虑到门店加密翻台率微降,下调2019年营业收入预测至270.73亿元,2020-2021年营收预测分别为380.96和477.36亿元。考虑到原材料价格上涨压力,下调2019年净利预测至23.83亿元,2020-2021年净利预测分别为32.95和42.31亿元。”光大证券分析师在研报中如此预测海底捞业绩。


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