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美股新高在望但并非坦途,风险事件下周或卷土重来

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受贸易形势回暖等利好因素推动,美国股市再次迎来了冲击历史新高的良机。  

未来一周,美股将迎来财报季、经济数据和美联储决议等多重因素考验,重新回到年内低位的波动性及货币政策的不确定性或暗示美股冲顶之路并非坦途。  

财报季渐入佳境  

接下来的一周美股将迎来本财报季中最忙碌的阶段,将有近1/3的标普500指数成分股陆续公布财报,其中不乏苹果、谷歌等明星公司。根据财经数据提供商FactSet的报告,目前共有199家标普成分股公布财报,高达78%的企业业绩好于预期,但整体盈利增速较去年同期下滑16%。  

在美联储议息会议前,企业财报的表现对股指的影响十分明显,波音、卡特彼勒的利空业绩曾拖累道指大幅低开,而微软三季报营收、盈利创预期则让其成为24日标普500指数由跌转涨的最大动力。目前科技五巨头FAANG中,奈飞和亚马逊已经发布财报,而剩下的三家也将在本月底前揭晓三季度业绩。  

谷歌28日将发布财报,二季度财报曾让其股价刷新近四年最大涨幅。目前市场预期公司三季度营收403亿美元,同比增长20%,每股盈利EPS12.28美元,同比下滑6%。云计算业务将成为最大焦点,二季度相关业务营收为80亿美元,在不到18个月的时间里翻了一番。瑞银分析师谢里丹(EricSheridan)表示,谷歌的云计算部门似乎正蓄势待发,在管理、销售人才、产品创新和定价能力方面的优势似乎在推动形成一种非常稳健的盈利能力。  

苹果和脸书30日都将发布财报。苹果今年以来公司股价已经累计上涨56%,是目前道指成分股中表现最好的,市值首次突破1.1万亿美元。目前机构预期苹果三季度营收629亿美元,同比持平,每股盈利EPS2.83美元,较去年同期2.91美元小幅下滑,这也意味着本财年苹果营收和盈利将自2001年以来第二次出现双降局面。投资者目前最关注的是公司前景,如即将开始的假日季表现及其服务业务的增长预期。摩根士丹利分析师休伯蒂(KatyHuberty)认为苹果的业绩指引值得关注,市场对5GiPhone充满期待,包括AppleTV+在内的新业务也有望带来惊喜。  

重磅经济数据将陆续出炉  

作为经济的晴雨表,即将公布的一系列重磅数据也将对美股走势产生影响。值得关注的包括美国10月咨商会消费者信心指数、消费核心PCE物价指数、三季度国内生产总值(GDP)和最新非农就业报告。  

消费占到美国经济总量的近七成,因此消费者信心的变化可以视为经济前景的风向标。25日公布的数据显示,美国10月密歇根大学消费者信心指数较月初有所回落,项目调查负责人科尔丁(RichardCurtin)表示,各种不确定性因素将使消费者专注于可能对乐观情绪造成威胁的潜在风险因素。上月月咨商会消费者信心指数环比回落9.1,大幅不及市场预期,目前机构预测10月将小幅回升,但依然会低于年内均值。  

制造业持续疲软、9月零售销售下滑等利空数据为11月1日公布的美国三季度GDP数据蒙上阴影。目前华尔街机构已经将上季度美国消费者支出增长预期已经下调至2.5%,受此影响相应增速预测区间为1.2%~1.9%,或刷新特朗普当选美国总统以来的最低值。  

牛津经济研究院美国宏观经济学家博斯特扬基奇(KathyBostjancic)向第一财经记者表示,她预计美国三季度经济增速在1.5%左右,且四季度也很难出现明显改善。从近期的数据看,制造业依然步履蹒跚,而核心资本订单数据连续两个月下滑则显示出企业投资信心的低迷。不过她认为美国经济衰退的风险依然较低,虽然制造业低迷可能持续一段时间,但温和的薪资增速和稳固的就业市场依然是对假日季消费数据的有力保障。  

通胀和就业是美联储关注的最大焦点。作为美联储最青睐的通胀指标,机构预测美国9月核心PCE物价指数年化季率为1.7%,与2%的设定目标略有差距,此前纽约联储公布的未来三年通胀预期水平已经降至有记录以来最低点,这可能会引起美联储的担忧。10月非农就业报告并不被看好,美国劳工部25日公布报告显示,通用汽车罢工将可能导致当月就业人口减少至少4.6万人。机构预测本月美国将新增非农就业人口9万~10万人,失业率较上月回升0.1个百分点至3.6%。  

美联储政策预期扑朔迷离  

美联储将迎来年内倒数第二次议息会议,货币政策的变化对美股未来走势异常关键,美股重返高位与政策预期转向有直接关系。市场预期美联储将连续第三次降息,芝商所(CME)利率观察工具显示,美联储10月降息25个基点的概率为。根据联邦公开市场委员会(FOMC)票委的近期表态,虽然存在一定分歧,但考虑到全球经济放缓及地缘政治因素等不确定性对美国经济的压力,最终的表决结果将与9月类似,依然可能出现2张左右的反对票。  

不过机构对接下来美联储的政策走向存在分歧。高盛(214.23,3.18,1.51%)和巴克莱认为这一次很可能是本轮降息周期的最后一次,高盛称10月降息后指标利率将在该水平维持一段时间,美联储或将在其声明中调整一些措辞,以暗示今年的第三次降息将完成鲍威尔所谓的“周期中调整”,削弱宽松基调以评估降息效果。预计鲍威尔的表态将偏强硬,重申经济前景乐观,但保留强调依赖数据以及在前景恶化时迅速做出反应的能力的说法。  

渣打则预计美联储将在10月和12月连续降息,该行在研报中指出经济增长放慢的迹象及温和的通胀预期为降息提供了条件,而企业边际利润下滑及消费者开支增幅放缓则应该让美联储引起警惕。虽然美联储内部有不少官员对进一步降息持保留意见,但如果经济增长持续乏力,12月降息的概率依然不容忽视。  

随着近期美股上涨,指数波动率逐渐回落芝加哥期权交易所(CBOE)“恐慌指数”(VIX)25日收报12.65,回到年内低点附近,当天交易所成交情况显示,看涨期权交易量几乎是看跌期权交易量的2倍。目前的市场环境与7月和9月有相似之处,美联储议息会议前夕股市走高伴随波动率下降,但这两次市场都经历了短期回调,因此不少资金正在逐步押注美股近期会可能再次出现波动行情。


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