AWS增速下滑，送货服务支出剧增，亚马逊(AMZN.US)还会好吗？

美股要聞 2019-10-25 17:48:20 288

亚马逊(AMZN.US)周四(10月24日)美股盘后公布了令人失望的三季度业绩，财报发布后，亚马逊股价一度大跌逾8%，市值蒸发800亿美元。一时间，亚马逊CEO贝佐斯失去世界首富宝座引发热议，但投资者或许更关心自己的钱包，更关心这家公司业绩何时能回暖。

三季报数据

我们先来看看亚马逊的新季报。财报显示，亚马逊三季度营收699.8亿美元，净利润为21.34亿美元，较去年同期的28.83亿美元下滑26%。每股收益4.23美元。分析师此前预期营收为688.1亿美元，每股收益4.62美元，由此看来，该公司营收好于预期，但收益逊于预期。

比业绩更让投资者失望的是亚马逊发布的四季度指引。该公司预计四季度净销售额为800亿-865亿美元，虽然较去年同期增长11%至20%，但远低于分析师原本预期的873.7亿美元。此外，亚马逊还预计营业利润将从一年前的38亿美元降至12亿-29亿美元，原因是该公司在免费Prime一日达货运、AWS产品和销售人员方面的投资增加。

亚马逊股价盘后大跌也让其创始人贝佐斯暂时丢掉了世界首富的头衔。根据美国证券交易委员会(SEC)最新提交的文件，贝佐斯持有约5761万股亚马逊股票，股价大跌让他的个人净资产蒸发近70亿美元，比微软创始人比尔·盖茨少约50亿美元。

投资者或许急切地想知道，亚马逊怎么了，还值得投资吗？

分析财报后我们不难发现，亚马逊业绩下滑，一方面是AWS(亚马逊网络服务)营收增长放缓，另一方面是投入巨资加码“亚马逊一日达”服务。

AWS(亚马逊网络服务)

根据财报，亚马逊AWS业务三季度营收增长35%至90亿美元。虽然AWS营收在亚马逊总营收占比相对较小，三季度只占13%。但是，它对亚马逊的盈利能力有巨大影响，已逐渐成为亚马逊的主要利润来源。财报显示，AWS的利润占比在今年前三个季度保持着50.2%、68.8%、71.6%的稳定增长。

同时需要注意的是，AWS35%的增速与二季度37%的增速相比，是又一次下滑。

这是云计算市场略微降温的另一个迹象，经过多年高速增长，云计算市场变得更加成熟。竞争对手微软周三发表财报显示，Azure营收再次放缓，从上一季度的64%降至59%。

Constellation研究分析师穆勒(HolgerMueller)指出，云供应商在过去几年的高速增长并不能永远持续，目前已经出现了“裂缝”。

那么，面对增长已经开始放缓的AWS，亚马逊有对策吗？

亚马逊在电话会议上回应称，将继续在AWS上投入大量资金，特别是在销售和营销领域雇佣更多员工。该公司CFO奥尔萨夫斯基(BrianOlsavsky)表示:“我们仍对AWS感觉良好，不仅是在收入方面，而且在利润方面。”

考虑到目前云计算的增长和规模，云计算行业增大投资似乎是一大趋势。据大摩研究称，所谓的“超级规模”云计算和消费服务提供商的资本支出在年底和明年将加速增长，在2020年第一季度达到25%的峰值。

当然，加大投资的效果还是明显的。AWS正以每年数百项的速度不断推出新的云服务和功能，且预计将在12月初再次推出新功能。特别是，它将开始运送前哨系统，把云技术带到内部数据中心。这种“混合云”安排对拥有现有数据中心的大型企业非常有吸引力，这些企业不希望突然关闭数据中心，但仍希望获得云计算的成本和速度优势。

虽然亚马逊AWS在全球公有云市场份额依旧领跑，但其市场份额已经从51.8%降低至47.8%，26.8%的年增长率也远低于微软、阿里及谷歌。面对对手的穷追猛打，想要稳固AWS在云市场的霸主地位，亚马逊不能懈怠。

“会员一日达”送货服务

亚马逊在四月份举行的一季度财报电话会议中，CFO奥尔萨夫斯基表示，原本prime会员的2天免费送货服务，将会缩短为一天。他还提到，为了扩展亚马逊交付能力和物流网络，已经为此准备了20年。

投资者最担心的是，亚马逊会花多少钱来加速扩张“一日达”送货服务。在第二季度，亚马逊表示将投入8亿美元，并补充说，可能会对这一计划进行更多投资。三季度，该公司在全球货运方面的支出较去年同期增长46%，达到创纪录的96亿美元。

贝佐斯仍坚持这项投入巨大的“一日达”服务，他表示，客户喜欢Prime会员送货速度从两天变为一天。今年，他们已经购买了几十亿件商品，并享受一日达免费送货服务。

他还称，这是一笔巨大的投资，也是对客户的正确长期决定。而且，尽管这违反直觉，但最快的送货速度产生的碳排放最少，因为这些产品是从非常靠近客户的配送中心发货的。

尽管对前景如此乐观，但贝佐斯也意识到，“会员一日达”服务将会使其成本不断上升。而如果在四季度的成本继续上升，可能会致使公司下调下一季度的收益预期。

综上，投资者可继续关注亚马逊AWS接下来的动向和表现，以及能否在不影响效果的前提下，控制“会员一日达”送货服务的支出。这些因素很大可能都将影响亚马逊接下来的业绩表现。