Snap(SNAP.US)财报电话会议实录：广告展示次数增长122% 将继续在内容上进行投资

美股要聞 2019-10-24 0:00:38 470

本文来自“腾讯科技”。

据报道，美国当地时间周二，“阅后即焚”应用Snapchat的母公司Snap(SNAP.US)发布了2019年第三季度财报。财报显示，Snap第三季度营收为4.46亿美元，与去年同期的2.98亿美元相比增长50%；净亏损为2.27亿美元，与上年同期的净亏损3.25亿美元相比收窄30%。

财报发布后，Snap投资者关系主管戴维·米特(DavidMeter)、首席执行官兼联合创始人埃文·斯皮格尔（EvanSpiegel）、首席商务官杰莱米·戈尔曼（JeremiGorman）以及首席财务官德雷克·安德森(DerekAndersen)参加了分析师电话会议，并回答了分析师的提问。

以下为财报电话会议实录：

巴克莱银行分析师：嘿，伙计们，如果可以的话，我想问下关于用户增长轨迹以及国际广告收入方面的问题。斯皮格尔，你能提供些关于日活跃用户（DAU）净增长方面的信息吗？这些增长来自哪些方面？他们来自获得更好粘性的新国家吗？亦或者是在现有国家/地区的某些现有用户重新激活所致？推动用户增长背后的原因是什么？

另一方面，我想了解下你们在美国和欧洲的用户增长情况，因为你们在上个季度通过Filters获得了很多好处。然后是戈尔曼，在国际收入方面，你们在北美地区取得的业绩超出了我们的预期，但国际市场略有失利。那么，你能谈谈这其中有多少是货币驱动的，而不是国际广告中其他东西驱动的？随着时间的推移，你对国际ARPU(每用户平均收入)缩小与美国差距的机会有何看法？谢谢。

安德森：谢谢你的提问。我将从DAU的问题开始。在国际方面，我认为我们看到的实际上是非常好的势头。即使是在全球范围内，我们也对我们在业务中看到的势头感到非常高兴。我们对应用程序做了些改进，包括重建安卓应用。然后在国际方面，我们在语言支持方面做了些额外的改进。

你看到本地内容正被添加，本地合作伙伴关系正得到扩展，而这些都在促进我们在世界其他地区出现非常强劲的增长。显然，我们在北美和欧洲的渗透率比在世界其他地方更高，因此在世界其他地方面临的机会也会更多，但我们很高兴看到我们能够在北美和欧洲的每一个地区实现连续增长。所以我真的很高兴。

正如我们上面提到的那样，我们已经看到了新Snapchat用户的持续增长势头，但我们也对我们所做的所有改进所带来的潜在增长势头和用户活动感到满意。所以，我们的用户基础变得更加广泛，DAU也在增长，我很高兴看到这些变化。对于你关于国际收入方面的问题，我认为你可能在把注意力集中在ARPU上。

我想我要做的就是告诉你，我们在过去几次电话会议中谈到了一个事实，我们在库存方面确实有充足的供应，所以这里面临的真正限制是增长需求。为此，我们在世界其他地区的DAU上有了非常强劲的增长，这显然会在短期内对ARPU产生一些影响。不过，应该期待的是，绝对的收入增长是我们将重点关注的，而且我们在短期内拥有非常强劲的DAU。

因此，如果你看一下世界其他地区的收入绝对增长数据，实际上与前几个季度相比，同比增长有所加快。所以，我们真的很高兴我们在世界其他地方取得的货币化成就。我们在世界其他地方首先是作为自助服务开始的，我们已经看到广告平台被越来越多地使用，并且对这方面取得的进展感到兴奋，我们希望在绝对的基础上专注于这一点，随着我们在这些地区不断增长的供应，DAU的增长将会产生滞后效应。希望这能帮助解答你的问题。

PivotalResearchGroup分析师：关于营收预期，我的意思是，对于美国来说业绩非常喜人，但巴克莱银行分析师刚刚也提到了国际业务。我想知道的是，你们是否觉得已经看到了销售重组的影响，就像现在在美国看到的那样？

安德森：谢谢你的提问。我认为总的来说，我们对我们在货币化方面看到的势头非常满意。在其他产品中，我们的广告产品、商业广告和自助服务Lenses的采用率都非常高。我们正在向我们的DR广告商提供ROI，并且我们在这一领域有良好的发展势头。正如你所指出的，我们在深化广告客户关系方面取得了很好的进展，特别是在北美重组后。当你提到我们的营收预期时，它既反映了已知的顺风因素，也反映了潜在的逆风因素。

因此，我们有三个季度的收入增长加速。很明显，这表明我们的业务有很强的顺风，我们很高兴看到这一点，这反映了我们对业务货币化的乐观态度。对于第四季度，我们也看到了我们认为业务中存在的潜在阻力。其中之一就是今年的日历安排。你可能发现，我们业务中广告收入的高峰期，那真的从“黑色星期五”一直持续到北美12月份的假日购物季。对我们来说，这才是真正的需求高峰期。

按照今年的日历显示，在这两个假期之间减少了1周的活动，所以这对我们来说是一个潜在的逆风因素。显然，业绩展望中也反映了这一点。当我们考虑第四季度的同比增长率时，我们业务中的另一个可能的不利因素是，去年我们的在线广告业务实现了真正强劲的增长。我们今年确实看到了来自持续在线广告客户的需求增长，这在推动今年第一季度到第三季度的同比增长方面，已经成为不容忽视的因素。

我认为，我们将关注的一件事是，看看这一因素在第四季度下半年是如何发挥作用的，因为我们通常在触角事件和假期方面有相当强劲的需求，特别是在第四季度的假日季前后。因此，我们将看到这将如何影响我们在本季度下半段时间的同比增长率。但总的来说，在非常高的水平上，我们对我们在货币化方面看到的情况非常乐观。

我在这里提到的关于潜在逆风的两个例子在短期内都不会与第四季度相关。因此，我们在业务中看到的结果只是在我们业务的长期ARPU论点上建立信心，我们对此相当乐观。谢谢你的问题，希望这能对你有所帮助。

高盛集团分析师：你们注意到，每天的参与度增加了30倍。我想上一次你给这个数字的时候，它大约是25倍。我很好奇，当你们查看其中的参与类型时，能帮助我们解释下游戏、内容创建和内容消费之间是如何演变的，特别是你们在平台消息传递中添加了更专业人士创建的内容。然后，在考虑本季度美国ARPU的增长时，特别是考虑到我们在一场困难得多的竞争中看到的加速，你们是如何确认潜在增长上限的，比如北美ARPU和国际市场上ARPU的速度，这是我们应该预料到的对货币化市场连锁反应的一种影响。谢谢。

斯皮格尔：谢谢你的问题。我认为在非常高的水平上，我们看到的是产品的核心改进，它正在提高我们的用户与他们的朋友交流的能力，这推动了非常高的参与频率，平均每天超过30倍。但平台上的参与基础非常广泛。以美国为例，大约80%的日活跃用户都在我们的DiscoverContentPlatform上。因此，我认为，当我们在很长一段时间内观察ARPU机会时，显然为时尚早。

我们之前已经提到过，我们的平台上有充足的供应。因此，我们现在真正需要关注的是推动对广告商的需求，我认为我们不仅在销售重组方面做了很多工作，而且在广告平台以及我们在优化和衡量方面所做的基本改进也很多。所以我认为这就是你看到收入增长的原因，我们真的很高兴能够在未来继续保持这种趋势。

LightShed分析师：首先，我认为参与这个电话会议的每个人最感兴趣的问题是：TikTok是朋友还是敌人?它们显然在你的平台上花了很多钱做广告。这有风险吗?它真的只是想让人们在手机上花更多的时间吗?你从同时使用两个平台的用户那里发现了什么，我们该如何考虑?

其次，美国日活用户数量（DAU）增长明显，但相对缓慢。你是否在整体参与度方面看到有意义的增长?随着业务逐渐成熟，美国市场是否还有很大的发展潜力，你们如何看待长远发展?最后，我想问问负责SnapSelect的戈尔曼，你想通过SnapSelect实现什么?我知道现在还为时尚早，但我们从很多品牌那里听说，它们对能够成为谷歌首选的潜力感到兴奋。比如你在做什么?为什么要推广SnapSelect呢?我们应该如何看待它在未来几年对公司业务的影响?谢谢。

斯皮格尔：从更高层次来看，我们肯定会把TikTok当作朋友。它们是开发合作伙伴。在SnapKit的帮助下，其也是我们的广告合作伙伴。我认为最重要的是，它们为社区所提供的价值与我们为自家社区所提供的价值是非常不同的。所以我认为总的来说，就像你提到的，用户花在手机上的时间在不断增长。我们都在一个快速发展的行业中发展各自的业务。

因此，我们很高兴能继续深化这种伙伴关系，共同努力为各自的社区提供优秀的产品。我认为，当我们关注日活用户数量时，无论在美国市场还是国际市场，我们都看到了很多机会。我们一直在进行大量投资以保持这种增长态势。我们特别高兴的是，上一季度的数据基数比之前又高了很多。所以我认为这是一个很好的发展态势，我们很乐意继续下去。

戈尔曼：我们不断听到SnapSelect的广告客户说他们希望我们取得更多胜利。他们正在寻找更多的选择。除此之外，他们还在寻找具有业绩和创新资产的选择。我不认为数字视频的增长有任何放缓，SnapSelect也是我们制胜策略的基础。

该业务正在迅速增长。考虑到我们的品牌安全，以及我们原创内容和品牌安全内容的收视率持续增长，我们有很大优势来抓住客户需求。实际上，我们已经看到了SnapSelect备货在年中出现的大量增长。正如你提到的，各大品牌对此非常兴奋。这些都是对我们平台的增量投资。

这就是为什么我们在不断创新我们的视频广告产品，比如开发长格式视频和基于目标客群的竞价服务。我认为真正值得注意的是,尽管Commercials、和SnapSelect以及Discover中的所有内容都是令人难以置信的视频产品，但实际上从Stories到SnapAds，几乎Snapchat上的每个产品都是视频广告产品，并且我们仍在继续创新以抓住整个应用程序中的视频需求。

摩根士丹利分析师：第一个，斯皮格尔，似乎每个季度我们都会讨论你是否要增加500万、600万用户，这个数字到底是多少。我很想听到你的观点,你认为什么是每季度真正能够增加500万或600万用户、乃至明年增加2000万用户的关键因素，请说出你真正关注的两大因素。然后，戈尔曼，我在平台如何吸引更多广告商方面有一个类似的问题。在过去的一年里，你做了很多伟大的事情。要让更多的广告客户进入竞价市场，还有一两个障碍需要克服，其中之一是什么?谢谢。

斯皮格尔：是的,由于用户的高度差异化，所以我认为我们一直关注的是继续将我们的核心产品价值以视觉方式传递给我们的社区。然后,我们需要继续创新并真正向我们的社区提供附加价值,无论是通过增强现实或内容地图,游戏都是如此。所以我认为我们将继续把两者结合起来。当我们放眼国际，我们看到了发展我们社区的一个巨大机遇，我们对我们所看到的未来感到兴奋。

戈尔曼：谢谢你关于需求的问题。正如你所说的，我们仍然把这视为我们的首要任务和最大机会。我们正在以多种方式实现这一目标，所有这些都使我们的广告合作伙伴受益。你现在已经在北美市场的每用户平均收入（ARPU）这一指标上看到了它的效果，ARPU同比增长了43%，而北美市场也是我们业务重组持续时间最长的市场。因此，我们对世界其他地区的发展也抱有很高期望。

我们将继续为平台带来需求的方式有四个关键因素。首先，我们想要证明我们受众的价值，因为他们是不可复制的，难以触及的。我们知道，广告客户将继续希望接触千禧一代和Z一代，而我们肯定有这样的受众。我们能够通过B2B营销活动，以我们从未有过的规模来阐明受众和他们的价值。

其次，我们将继续为我们新的和现有的广告客户推出创新产品。我们讨论了长格式视频和基于客群目标的竞价。在此基础上，特别是在垂直业务上还会有更多的事情发生。正如我们一直说的，我们坚持不懈地为广告商提供我们的投资回报率，因为我们相信这是我们所拥有的最有效工具。最后，我们将继续投资于我们的销售团队，用他们的技能和教育提供一流的客户服务。

加拿大皇家银行分析师：谢谢。安德森，你能谈谈将来的毛利率吗?以及毛利率增长的驱动力。也许你不会量化毛利率，那么能进行一下定性分析吗?斯皮格尔，你能提供一些关于地图和游戏的数字吗?它们被广泛使用的程度如何?地图出现已经有一段时间了。用户接纳的范围有多广?什么时候你应该做些什么措施来进行推广？现在是时候吗？还是说要等到有更多功能的时候?

安德森：至于利润率，随着我们的发展，我们在业务上看到了很多能够进行有效投资的机会。这里有几个不同的方面:一个是营销，旨在推动广告商和社区的增长;另一个是人才，能够有效推动我们的业务变现，其中，包括销售团队和负责系统优化的工程团队。我们也看到了投资人才以增强AR领域业务能力的机会。

当然，我们会继续在内容上进行投资，随着我们不断增加与内容相关的收入，我们的合作伙伴继续在平台上取得成功，我们的投资将会扩大。我认为真正重要的是我们从这些投资中看到其中的生产力，因此我们看到我们的社区在增长，我们从这些投资中获得的收入在增长。

我们相信，我们可以继续投资于业务的增长，并尝试积极的经营杠杆，随着时间的推移，这将有助于利润率的扩大。因此，我们真正的重点将是继续在业务上进行严格但富有成效的投资，并在向前发展的同时运用积极的经营杠杆。

斯皮格尔：我们对我们在地图和游戏方面看到的东西感到非常兴奋。我没有任何具体的信息可以与大家分享。但尤其是地图，已经成为我们的一个相当大的平台，尽管它相对模糊，但我认为它确实为我们的社区提供了价值。因此，当我们展望未来一年的时候，我们肯定会考虑如何提升地图的地位，并将其更多地整合到Snapchat的核心体验中，我认为这将是一个伟大的变革。

瑞士信贷分析师：戈尔曼,正如你在事先准备的发言中说,你开始把包装纸从诸如动态广告（DynamicAds）之类的功能上移走。所以相比于面向广告的产品，是否有办法描述公司有多少工程资源致力于面向消费者的产品？然后是你是否认为广告单元产品发布的速度是否会加快?

与此相关的是，广告展示次数增长了122%。很明显，单位增长是收入增长的主要驱动力。因此，目前的广告负载并不是很高，仍有一个很高的上限，但你必须考虑如何推动广告定价的增长。你能谈谈在后台工作时，为了降低用户流失的风险，你可能正在进行的目标定位或广告单元的改进吗?谢谢。

斯皮格尔：我可以从更高层面上谈谈我们是如何看待我们的工程资源的。我认为我们在货币化方面的投资将会持续下去，所以我并不一定会考虑将工程资源在消费品和货币化之间来回转换。实际上，如果我们看一下业务未来的发展，效益增长的重要杠杆之一就是优化。因此，我们将继续在工程上投入大量资金，以改善我们平台的优化效果，这将提高广告产品的整体相关性，我认为这将有助于我们的整个社区关注广告负载。

美国投行Stifel分析师：太棒了。谢谢你们回答这个问题。过去几个季度，你们在盈利方面取得了一些令人印象深刻的进步。EBITDA盈亏平衡显然将是你们公司的一个伟大里程碑。随着你们接近正的自由现金流，你们能否谈谈在达到财务自足里程碑后你们在平衡投资发展和持续经营方面的哲学？

安德森：嘿，谢谢你的问题。我是德里克。是的，我认为我们真正关注的是确保我们继续投资于我们可以看到有效回报的业务领域。我认为我们已经在过去几个季度中相当清楚地证明了这一点。我们继续对业务进行投资，继续在盈利能力和正自由现金流方面取得积极进展。正如我前面提到的，我们确实看到了在业务上进行有效投资的很多机会，你应该期待我们这样做。

但这些投资真正集中在我们能够看到回报的领域，以及我们能够看到投资效率的领域，无论是旨在推动广告商增长和社区增长的营销活动，还是发展我们的工程团队和销售团队，以推动AR货币化或投资，并在这个领域取得领导地位。这些事情中的每一个都在朝好的方向发展，并对公司产生了较好的结果。这使我们能够真正投资于我们的业务，但同时也进行积极的运营。我们的期望是，随着我们的前进，你应该看到更多类似的进步。

德意志银行分析师：谢谢，如果可以的话，我想问两个问题。首先，你们提到用户在Stories发布的故事增加了，但优质内容的增长似乎较为缓慢。所以，你们能不能谈谈优质故事的发布和阅读数量是如何消长的？你能给我们具体说说吗？

其次，你们在准备好的发言稿中提到，NCSolutions研究指出移动广告实现了溢价。但它看起来只比移动广告高出了约16%，然而你们的ARPU（每用户平均收入）比更成熟的平台要低得多。你们的CPM（每千人成本）也较低。所以令人惊讶的是，它并没有比行业平均水平高出多少，所以我想知道你们认为它为什么没有变得更高。我们是否应该担心所有的利好都被这一点限制了呢？在接下来的几年里，实现更高目标的关键驱动因素是什么？

斯皮格尔：谢谢劳埃德。是的，发布故事的用户仍然是我们业务的重要推动力。我认为我们在优质内容方面的投资令人兴奋的一件事是，在我们的社区消费完用户发布的所有内容后，我们可以继续提供更多形式的内容和新的故事。因此，在我们重新设计之后，我们现在有了一个无限的内容卷轴。用户来查看他们朋友的故事，然后可以留下来查看更多的优质内容。因此，就用户花费的时间和货币化程度而言，我们实际上对这两者之间的关系感到非常兴奋。

戈尔曼：关于NCSolutions的研究，现在还处于早期阶段。将其放在准备好的发言稿中是为了证明我们的早期结果是积极的，但我们还有很大的增长空间来继续投资产品及其优化。但是我们对早期的结果感到非常满意。那里有很大的增长空间，对我们的广告合作伙伴来说，也有很多机会。

美国银行美林分析师：太棒了。谢谢。我想问几个问题。埃文，在你准备好的发言稿中，你再次强调了Snap的货币化程度并不够，而且从ARPU角度来看确实是这样。基于Snap对通信功能的使用，人们对于ARPU的未来发展情况仍然存在一些担心。我想知道这个平台是否有一些地方的广告量还特别少，而你发现它们在未来几年会有巨大的货币化机会。其次，我认为这一点很有趣，你们强调了要与投资者建立合作伙伴关系。我想知道这是否是一种新的思维，你是如何考虑投资的，以及与投资者的合作关系对公司未来的发展意味着什么。

斯皮格尔：谢谢你。是的，当我们谈到广告业务时，你会发现增强现实和内容都有机会。我认为有很大的发展空间，正如你知道的，就用户花费的时间和参与的频率而言，还有很大的增长空间。我认为运营通信功能真正重要和令人兴奋的一点是，我们有一个真正持久的内部渠道，它每天都可以将我们的社区带到我们的服务中，并且我们可以通过增强现实或内容业务等附加服务来支持我们的社区。

所以，我认为这两者都有很大的发展空间。然后，在我们与投资者的合作伙伴关系方面，我认为当公司是私有化的时候，我们要在相当长的一段时间内与我们的投资者建立这些良好的关系。随着公司上市和投资者基础发生转变，我们投入了大量时间来了解未来几十年将支持我们业务发展的人。虽然这些关系还是新的，但我们已经学到了很多，我们很感激这个机会。

因此，我认为在过去一年或两年中，作为一家上市公司，我们确实经历了非常艰难的、富有挑战性的转型。实际上，有了投资者的建议和支持，我认为我们已经能够证明业务正在朝着正确的方向发展。我们在基本面上的表现真的很好，这让我们对我们未来能够共同完成的事业感到兴奋。