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跑赢大盘却不被人关注的冷门股

股票市場 2020-12-07 16:29:56 264

真的勇士敢于直面惨淡淋漓的人生，敢于藐视居高不下的房价。虽然没钱买房，但是如果能够入手地产股，体验一把翻身农奴把歌唱的感觉，还是真香。

有这样一只股票，在过去的一个季度，股价上涨了40.23%，去年全年上涨了87.3%，跑赢了大盘，却并没有引起多少人关注。今天就说这只冷门地产股——Green Brick Partners绿砖公司（股票代码：GRBK）。

这家公司是干什么的？

绿砖（GRBK）是一家多元化的房屋建筑和土地开发公司，主要业务在德克萨斯州，乔治亚州，科罗拉多州和佛罗里达州运营。在2009年，绿砖就低价购入了一批土地，有分析师预估，目前公司账上约有25%的土地库存现在的价值要比当初购买时高得多，真是不得不感叹绿砖掌舵人的眼光。

再看绿砖公司的经营模式，作为一家土地开发商，绿砖直接购买了当地建筑商的控股权。绿砖公司负责开发土地，再向建筑商出售地皮，然后通过向建筑商提供建筑贷款的方法，保留第一留置权。既可以从销售地皮和贷款中获利，并且不会承担通常涉及的风险，真是个聪明的小机灵鬼呢~

绿砖公司帮助建筑商进行战略性的土地购买、产品设计、资金分配和计划，但可以让他们进行日常运营，达到双赢的结果。公司就是靠着这种模式，不断促使业务增长。

绿砖（GRBK）的优势在哪里？

首先我们知道，房地产开发商的发展前景和经营所在的地区经济发展状况紧密相关。绿砖（GRBK）的战略性增长方法，就是在具有吸引力的市场运营，占据优越地盘。据相关资料显示，绿砖（GRBK）在达拉斯、亚特兰大和维罗海滩拥有大约9000处房屋。其中，达拉斯是全美就业增长最快的州，而亚特兰大则排名第六。

其次，我们前面也介绍过绿砖（GRBK）的经营模式，既是房屋建筑商同时兼任土地开发商，这意味着它既可以通过受控建筑商建造新房屋，也可以将土地直接出售给第三方房屋建筑商。与其他只拥有土地储备，却不产生任何现金收益的同行相比，GRBK可以及时将土地货币化，从而降低风险。

房地产是一个要求本地化非常高的行业，GRBK将自己定位为提供350,000美元至600,000美元高质量住房的开发商，并且与在达拉斯和亚特兰大地区拥有数十年历史的最佳建筑商合作，为客户提供优质房产，塑造自己的品牌形象。

聊完优势，我们再聊聊未来发展

有数据证据表明，从长期来看，美国的房地产开工率和失业率之间存在很强烈的负相关性。随着新冠状病毒的影响逐步消退，经济也逐渐复苏，失业率也将由因病毒爆发的最高值逐渐下降，就业的增加，也将带来房地产开工率的稳步提升。

美国失业率

其实，早在2019年，达拉斯的房地产开工量就已经位居全国住房市场的榜首，而紧随其后的就是休斯顿和亚特兰大。随着地区的可支配收入逐渐增加，也会为公司带来新的收入增长机会。

除了失业率外，利率的高低也会对房地产行业产生重要影响。今年9月份，美联储主席杰罗姆.鲍威尔在国家公共广播电台分享他对美国经济复苏之路的看法时说：我们认为经济需要长期低利率来支撑经济活动。

近30年来，随着美联储降息，抵押贷款利率稳步下降。今年7月，抵押贷款利率首次跌破3%，创下了2.98%的前记录低点。根据雷德芬的数据显示，除去季节因素的影响，房屋购买需求比疫情前增长16.5%。

内有经济刺激下家庭可支配存款的增加，外有低利率环境的加持，为因病毒爆发受到严重影响的的房地产行业带来福音。

最后，我们再看风险

一、来自对手的竞争加剧

房屋建筑行业的进入门槛相对较低，竞争非常激烈。众多的房屋建筑商不仅竞争客户，还竞争高质量地皮、原材料、人工等。竞争加剧的直接结果就是公司成本的增加，公司市场份额扩张速度减慢。

与此同时，许多手握丰富资源的房地产公司，可以独立开发土地，甚至用更低的成本就能开发出质量更优越的住房，作为竞争对手的绿砖，可能会面对艰难的处境。

二、来自行业的周期变化

房地产行业是周期性的，对经济状况的变化高度敏感，例如就业水平、消费者信心和收入、抵押贷款的利率高低等、通货膨胀。一旦消费者信心下降，抵押贷款利率上涨，美国的放覅产行业都将会受到负面影响。如果再加上长期的经济下滑，居高不下的通货膨胀率，这些情况又会导致住房需求的下降，继而影响销售价格和公司的经营业绩。

三、来自通货膨胀的负面影响

在通货膨胀的影响下，公司在土地、材料、人工等方面的成本都会增加。按照房地产公司的一般操作，只要上调价格，最终这些成本将会转嫁给购房者，但如果房地产市场疲软的情况下，即便提高售价，也无法抵消成本的增加。

最后，GRBK身为房地产行业乘风破浪的一员，拥有良好的商业模式，未来的发展还是十分值得期待。