今日美股網>財經要聞>欧央行内部反对声一片,QE能拯救欧洲经济吗?

欧央行内部反对声一片,QE能拯救欧洲经济吗?

本文来自 “wind资讯”微信公众号。

10月10日,欧央行公布货币政策会议纪要,显示内部分歧严重,QE政策遭到多名官员的反对。消息公布后,欧元兑美元有所拉升,但日内迅速回落,10月10日收盘上涨0.3%。

(欧元兑美元日线图。图片来源Wind金融终端)

欧洲央行内部分歧严重

面对经济持续放缓,欧洲央行9月进一步下调利率至负数范围,无限期购买债券,并通过引入分级存款利率为银行缓解负利率带来的压力,以削减借贷成本并刺激投资和经济增长。

不过,10月10日公布的会议纪要显示,欧央行内部超过三分之一的决策者,包括欧盟最大的国家法国和德国的央行行长,均反对购买新债券。这引发了欧央行行长德拉基八年任期中最大的公共政策冲突。

反对者认为,通过保持开放式QE,欧央行将刺激市场购买债券的需求,这将使欧央行购债限制合法性受质疑,进而模糊货币政策和财政政策的边界。此外,开放式QE还将耗尽可购买合格债券的领域,限制未来欧央行货币政策空间。

目前,欧央行可购买债券规模高达每个国家债务的三分之一,且德国已接近这个门槛,这表明11月1日接任欧洲央行行长的克里斯蒂娜拉加德不得不考虑修改现有的规则。会议纪要没有明确欧央行必须购买多少债券,但表示要有一个“重要的”时期才能达到上限。

会议纪要显示,由于经济增长乏力及通胀预期保持低迷,所有决策者都同意需要采取更多刺激措施,QE政策最终得到明显多数支持。

(图片来源Wind金融终端“EDB经济数据库”)

欧央行的目标是将通货膨胀率控制在略低于2%的水平,但自2013年以来一直低于该目标,其预测表明,未来几年该通胀率将继续落空。欧央行将从11月1日起以每月200亿欧元价格购买债券,并计划如有必要将持续进行这一操作。

QE不是万能药

事实上,自9月推出QE以来,欧央行货币政策遭到了广泛辩论,决策者对长期宽松政策褒贬不一。

一方面,支持者认为欧洲目前正陷入日本的“低通胀困境”,需采取积极措施对抗低通胀。欧洲央行副行长路易斯德在10月3日表示,我们从日本经验中学到,经济很有可能陷入通胀预期下降、低通胀及低名义利率的恶性循环,并且一旦陷入就很难摆脱。

另一方面,六位前欧元区央行行长则批评称,德拉基任期内的超宽松货币政策并无成效,且可能旨在为负债累累的政府提供资金。欧洲央行前董事会成员尤尔根斯塔和奥特马尔伊辛,以及德国,法国,奥地利和荷兰的前利率制定者认为,欧洲央行的积极刺激措施是不合理的,将导致房地产价格膨胀,甚至可能撒播下一场危机的种子。

自德拉基2011年上任以后,欧洲央行逐渐降低利率至零下并购买了2.6万亿欧元的欧元区债券,以对抗通货紧缩及资产价格持续下跌。但这一政策在德国及其他现金充裕国家引起不满,这些国家认为该措施是在保护重债政府免受利率上升影响,而自己国家的储户却要为其买单。

而从历史来看,QE刺激的效果随着时间推移越来越弱。在2011年至2012年期间,欧央行实施多种QE政策,对债务国财政予以支持,成功帮助债务国走出衰退,经济在2013年起回升。但2014年至2018年,尽管欧央行QE力度前所未有,但对经济刺激效果远不如2011年至2013年的小规模QE。

中信证券分析称,与历史进行对比,我们认为此轮宽松的货币政策对经济和通胀的刺激有限,或将进一步推高国债价格和股票指数。2015年初开启的资产购买计划,每月资产购买规模为600亿-800亿欧元,但是9月宣布的资产购买计划资产购买规模仅为200亿欧元,而且上一轮的资产购买计划对于经济和通胀的刺激作用很微弱,这次的规模远小于上一轮,或许难以对经济与通胀造成较大额影响。这次宽松的货币政策所释放的流动性或将继续流入金融市场,促进金融资产价格的上涨。



友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 通胀大降之际 俄罗斯央行第五次降息

    12月13日讯,俄罗斯央行连续第五次实施货币宽松政策,将基准利率降低25个基点;该国通胀率继续降至目标以下。 据周五发布的声明,央行将基准利率降低至6.25%,今年总降息幅度达到150个基点。彭博调查的33位经济学家中有26位预测降息25个基点。...

    12-13 18:50財經要聞
  • 欧央行在TLTRO-III第二次操作中向银行提供977亿欧元

    12月12日讯,欧洲央行在其长期贷款计划(TLTRO-III)的第二次供款中,向欧元区银行提供了977亿欧元。 122家银行竞标了这些三年期贷款。 利率从零开始,可能下降至存款利率,后者目前为-0.5%。 银行将在12月18日偿还1,...

    12-12 18:52財經要聞
  • 瑞银:欧央行利率会议中性看待欧元 明年有望徐徐上涨

    瑞银财富管理投资总监办公室发布最新观点显示,欧洲央行下周四(12日)举行货币政策会议,为主席拉加德首度主持会议。自她上月执掌欧洲央行以来,欧元EUR=从1.11美元以上,下滑至最近的1.10美元,当前瑞银对欧元的看法中性,预计汇价将在区间震荡。 瑞银发布最新报告并指,随着全球经...

    12-03 17:38財經要聞
  • 欧央行维持关键利率不变 专家:货币宽松政策不乐观

    欧洲中央银行24日宣布维持欧元区三大关键利率不变,继续执行宽松的货币政策,这一政策能否提振欧元区经济?请看记者发回的报道。欧洲央行行长德拉吉表示,9月理事会会议以来的经济数据证实了欧洲央行此前对欧元区增长长期乏力、显著下行风险持续存在以及通胀停滞的评估,在这一经济条件下,欧洲央行将继续执行宽松的货币...

    10-26 13:20財經要聞
  • 欧央行副总裁:央行可进一步降息 但副作用愈来愈明显

    欧洲央行(ECB)副总裁德金多斯在周三刊出的专访中表示,欧洲央行可以进一步降息,但货币政策的副作用开始变得更加明显。 MarketNews专访德金多斯的内容发表于欧洲央行网站上。在被问及是否排除在10月的会议上调整央行货币政策时,他说:“我们须先看看前景变化情况。而且我们还得看...

    10-09 22:00財經要聞
  • 中信证券:欧央行重启QE,能拯救欧洲吗?

    本文来自 微信公众号“明晰笔谈”。报告要点通过对历史以及欧元区各部门债务进行分析,我们认为此次欧央行的宽松货币政策难以对欧元区经济以及通胀形成明显的促进作用,可能会促进欧元区的国债价格以及股票市场价格进一步上涨。此外此次重启资产购买计划,可能会导致资金从欧元区债券市场流向其它利率水平较高以及较为安全...

    09-16 10:10財經要聞
  • 中金策略:如何看待欧央行重启QE及对资产价格的影响?

    本文来源于“Kevin策略研究”微信公众号,作者为中金分析师刘刚。如市场所广泛期待,欧央行在昨晚的议息会议上推出了包括降息与QE等五项措施的宽松组合,具体包括:1)降低存款便利利率(deposit facility)10个基点至-0.5%,但维持主要再融资利率(main refinancing)和边...

    09-14 13:11財經要聞
  • 中金:欧央行“降息+QE” 但市场担心缺乏“后招”

    本文来自 微信公众号“中金宏观”,作者:张梦云、易峘。北京时间19:45,欧央行公布了9月议息决议。此次会议上,欧央行推出降息 + “无限期”QE的“宽松包”,将大部分政策工具都用上了,立场相当鸽派。不过,新闻发布会上记者不断问欧央行是否担心资产购买空间不足,以及负利率是否存在进一步下降空间,担忧欧...

    09-13 14:34財經要聞
  • 欧央行分层降息+QE落地,未来政策何去何从

    本文来自 微信公众号“CITICS宏观研究”,作者:诸建芳、崔嵘。核心观点欧央行9月会议欧央行首次分层降息,并修改前瞻指引,基本符合预期。重启第二轮QE,下调TLTRO III利率,节奏略超预期。未来分层系统常态化,欧央行降息仍有空间,预计12月欧央行继续降息,同时后续QE规模可能逐渐加大,负利率会...

    09-13 14:31財經要聞
  • 欧央行没那么鸽派:TLTRO利率高于市场预期

    本文来自 微信公众号“中金宏观”,作者为张梦云、易峘。事件欧央行刚刚公布6月议息会议决议,三个要点:1)上调2019年增长和通胀预期;2)利率前瞻指引修改为“保持利率不变直至2020年上半年”;3)TLTRO-III利率设定在比主要再融资利率(MRO)高10bps的水平。点评这是一次立场偏鸽派,但鸽...

    06-07 15:30財經要聞