今日美股網>港股>港股資訊>中金:敏实集团(00425)三方面谋求收入增长,股价有19%的上行空间

中金:敏实集团(00425)三方面谋求收入增长,股价有19%的上行空间

本文来自 微信公众号“金车奉”。原标题《敏实集团:着力推进国际化 大力投入电池盒》。

公司近况

我们于9月23日前往公司与管理层进行沟通交流,针对公司短期和中长期的发展我们的思考如下。

评论

展望未来2-3年,敏实集团(00425)预期国内车市销量可能在2100-2300万辆区间震荡,那么所有零部件公司都面临一个问题,就是如何在中国车市持续低迷的背景下寻找新的收入增长点,进而保持盈利水平的稳定。对于敏实而言,增长动力主要体现在以下三个方面:1)现金牛业务议价能力强,伴随收入增长,折旧与员工成本占比自然下降;2)在欧美市场寻找现有产品的增长点,以可快速复制的管理系统为保障;3)电池盒业务快速拓展。具体来讲:

现金牛业务继续拓展欧美市场,议价能力保持强劲。依靠北美和欧洲市场快速增长,我们预计未来海外收入占比将进一步提升,以对冲国内收入增速的不确定性。过去两年公司资本开支保持高位,导致折旧和员工成本增加压低公司毛利率。公司计划未来几年资本开支将略低于前期,随着新业务陆续产出带动收入增长,折旧对利润率的拖累有望减小。

推进可快速复制的国际化经验,从例外到例行。目前公司的全球工厂布局趋于完善,顺应海外市场的快速增长,管理层面如何提高效率至关重要。今年上半年开始落实敏实卓越运营系统(MOS)、开启SAP项目,打造全球一体化的信息管理平台,以实现国内外联动和成功管理模式的快速复制。

大力投入电池盒业务,从单零件到集成件。铝电池盒业务具有高技术门槛、高资本投入的特点,截至目前公司已经获得了多个订单,在行业内具有龙头和先发优势,公司未来两年目标实现年20亿元的收入规模,长期目标是打造成100亿元收入规模的业务。公司资产负债率长期处于低位,未来有机会跟其他行业龙头进行合作,从而实现产品线拓展和更高附加值的集成零部件的供应。

估值建议

当前股价对应2019年14.3倍P/E。维持2019/20年盈利预测,维持跑赢行业评级。基于估值提升,我们上调公司目标价6.3%至30.6港币,对应2019/20年17/14倍P/E,较当前股价具有19%的上行空间。

风险

新产品拓展不及预期。



友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock

相关内容

  • 敏實集團(00425)發布年度業績 股東應占溢利19.03億元 同比增加26.83%

    敏實集團(00425 發布截至2023年12月31日止年度末期業績,該集團期內取得營業額205.24億元(人民幣,下同 ,同比增加18.59%;股東應占溢利19.03億元,同比增加26.83%;每股基本盈利1.654元。公告稱,集團中國營業額為約105.56億元,較2022年同期增長約11.1%,主...

    03-27 00:03港股公告
  • 敏實集團(00425.HK)公布中期業績 股東應占溢利8.87億元 同比增長約34.9%

    敏實集團(00425.HK 公布2023年中期業績,營業額約人民幣97.47億元(單位下同 ,同比增長34.4%;公司擁有人應占溢利8.87億元,同比增長約34.9%;每股基本盈利約0.771元。 截至2023年8月22日收盤,敏實集團(00425.HK 報收于22.95港元,上漲3.15%,換...

    08-22 19:22公司報道
  • 敏實集團(00425)公布中期業績 股東應占溢利8.87億元 同比增長約34.9%

    敏實集團(00425 公布2023年中期業績,營業額約人民幣97.47億元(單位下同 ,同比增長34.4%;公司擁有人應占溢利8.87億元,同比增長約34.9%;每股基本盈利約0.771元。其中,該集團中國營業額為約46.9億元,同比增加約20.4%,主要得益于電池盒業務的量產與爬坡及中系品牌業務的...

    08-22 18:13港股公告
  • 新能源車產業預期向好,敏實集團(00425)迎來左側布局時機?

    6月第一周,已連續下跌近一個半月的敏實集團(00425 迎來反彈行情:3個工作日內上漲約12%,截至6月8日公司股價為21.2港元,已處于60日均線上方。消息面上,新能源車購置稅減免政策延續,有望保障未來幾年內新能源車銷量穩定增長。將時間線拉長到幾年前,此前的敏實集團在巔峰期一度達到40港元以上,但...

    06-09 15:07公司報道
  • 敏實集團(00425)委任張玉霞為執行董事

    敏實集團(00425 發布公告,現任執行董事秦千雅獲調任為非執行董事,于股東周年大會結束起生效。彼將繼續擔任公司可持續發展委員會成員。吳德龍已確認,因需投入更多時間處理其他事務安排,彼于股東周年大會結束起退任獨立非執行董事并無意膺選連任。此外,股東已在股東周年大會上批準委任張玉霞為執行董事,莫貴標及...

    05-31 18:07港股公告
  • 敏實集團(00425.HK)顯著走高,盤初升約7%

    敏實集團(00425.HK 顯著走高,盤初升約7%。機構點評稱,23-24年期間,量產及新項目加快推動規模效應,可為利潤率回升帶來支持。此外,新訂單預計將推動今年電池盒業務收入增長至30億元。維持“買入”。截至發稿,敏實集團漲7.48%,報20.40港元,成交額0.38億港元。 截至2023年3...

    03-23 12:37公司報道
  • 敏實集團(00425)將于6月27日派末期股息每股0.578港元

    敏實集團(00425 發布公告,將于2023年6月27日派發截至2022年12月31日止12個月的末期股息每股0.578港元。...

    03-21 20:11港股公告
  • 敏實集團(00425)升6% 機構指22H2盈利增長料符合指引、維持“買入”

    敏實集團(00425 午后相對活躍,最高升約6%。機構點評指,公司成功進入國際一流主機廠供應體系,電池盒業務快速推進。下半年盈利上升趨勢料延續,期內收入及盈利料符合管理層指引,維持“買入”評級。截至發稿,敏實集團漲5.75%,報19.50港元,成交額0.34億港元。近日,興業證券在海外汽車行業202...

    12-23 05:56港股持倉
  • 敏实集团(00425)涨超5% 公告指与多家银行订立贷款协议总金额2亿美元

    智通财经APP获悉,敏实集团(00425 近日发布公告称,与多家银行订立贷款协议,贷款协议关涉一项总金额为2亿美元。截至9时54分,涨5.52%,报价30.6港元,成交额4992.14万。 公告显示,于2020年9月23日,公司作为借款人与作为贷款人的多家银行订立贷款协议。贷款...

    09-28 15:45港股資訊
  • 瑞信:上调敏实集团(00425)目标价至36.5港元,维持“跑赢大市”评级

    智通财经APP获悉,瑞信目前将敏实集团(00425 目标价由30港元上调至36.5港元,维持“跑赢大市”评级。 瑞信发表研究报告指出,敏实集团取得大众汽车欧洲MEB平台的订单后,已成为全球最大的铝电池外壳供应商之一。该行表示,预计敏实集团2020至2025年铝电池外壳收入有望实...

    09-24 15:45研究報告
  • 敏实集团(00425)午后升逾4% 获大和上调目标价28%并重申“买入”评级

    智通财经APP获悉,大和发表研报指出,鉴于全球范围内更严格的排放标准和对新能源汽车驾驶范围的更高期望,相信轻型汽车将成为一种长期趋势。该行预计敏实集团(00425 将受益于2021-22年期间大量铝零件和电池外壳订单。该行预计,敏实集团明年的铝零件业务将扩大、电池外壳业务收入增长,以及产品和客户结构...

    09-23 15:22研究報告
  • 大和:上调敏实集团(00425)目标价至37港元,维持“买入”评级

    智通财经APP获悉,大和目前将敏实集团(00425 目标价由29港元上调至37港元,维持“买入”评级。 大和发表研报指出,鉴于全球范围内更严格的排放标准和对新能源汽车驾驶范围的更高期望,相信轻型汽车将成为一种长期趋势。该行预计敏实集团将受益于2021-22年期间大量铝零件和电池...

    09-22 10:41研究報告
  • 敏实集团(00425):下半年迎来恢复性增长,逐步迈出低谷

    本文来自“安信国际”,作者王强 实集团(00425 ,内容摘要如下: 受公共卫生事件影响严重,上半年净利润大幅下降58.6%。2020年敏实集团营业收入48.5亿元,同比下降20.9%,毛利率26.6%,下降5.9个百分点,归母净利润3.7亿元,同比下降5...

    09-07 15:31港股資訊
  • 敏实集团(00425):下半年迎来恢复性增长,逐步迈出低谷

    实集团(00425 ,内容摘要如下: 受公共卫生事件影响严重,上半年净利润大幅下降58.6%。2020年敏实集团营业收入48.5亿元,同比下降20.9%,毛利率26.6%,下降5.9个百分点,归母净利润3.7亿元,同比下降58.6%。收入与净利润大幅下降主要是受到公共卫生事件影...

    09-07 11:32港股資訊
  • 敏实集团(00425)中报点评:业绩符合预期,新兴业务持续落地

    本文来自 中信证券,作者:陈俊斌、尹欣驰。8月28日,敏实集团(00425 发布2020年中期报告,实现营业收入48.5亿元,同比-21.2%;归母净利润3.9亿元,同比-55.9%。2020年上半年,受公共卫生事件影响公司营收和业绩端承压,与之前业绩盈利警告相符,符合市场预期。考虑公共卫生事件对全...

    09-02 16:45港股資訊
  • 敏实集团(00425)涨近7% 获瑞信上调目标价至30港元

    瑞信发表研究报告称,敏实集团(00425)上半年业绩表现符合其早前所发盈警,纯利跌59%,剔除一次性项目、应收账等,经常性盈利跌51%。敏实集团收入跑赢市场,主因其多元化客户基础,同时公司亦接入美国新能源豪车铝订单,相信可以有助其产能表现,升盈利预期1%至3%,目标价升至30港元,维持“跑赢大市”评...

    09-01 11:59港股資訊
  • 敏实集团(00425)2020半年报点评:业绩短期承压 电动智能突破

    本文来自 微信号“汽车琰究”,作者:崔琰/郑青青。事件概述敏实集团(00425 公告2020半年报:2020H1实现营收48.5亿元,同比减少20.9%;归母净利3.7亿元,同比减少58.6%。分析判断营收表现优于行业 产品客户再有突破2020H1公司营收同比减少20.9%,其中:1 国内营收同比下...

    08-31 11:28港股資訊
  • 中金:敏实集团(00425)收入和盈利具有较大弹性,维持“跑赢行业”评级

    本文源自微信公众号“金车研究”。业绩回顾1H20业绩符合我们预期敏实集团(00425 1H20营业收入48.5亿元,同比-20.9%,毛利率26.6%,同比-5.9ppt,归母净利润3.7亿元,同比-58.6%。业绩表现符合此前盈警。发展趋势收入降幅符合预期,减值充分夯实业绩。1H20公司营收降幅为...

    08-31 10:32研究報告
  • 敏实集团(00425)低产能利用率压低毛利率 明年增长仍可期

    本文来自 微信公众号“金车研究”,作者:常菁、王雷。预测1H20盈利同比下降55-60%敏实集团(00425 发布业绩盈警,1H20营业收入同比下降20-25%至46-49亿元,毛利率同比下降5ppt至7ppt,净利润同比下降55-60%至3.6-4.0亿元。营业收入降幅符合预期,毛利率降幅略超我们...

    07-16 10:17港股資訊
  • 辉立:予敏实集团(00425)目标价30港元,量产期到来将促使业绩反弹

    辉立授予敏实集团(00425)目标价30港元。 辉立发布报告称敏实集团是中国领先的从事汽车装饰条、汽车装饰件、车身结构件及其他相关汽车零部件的制造商。近年来公司一直致力于拓宽产品线和优化产品结构,拓展了铝电池盒、铝门框和ACC标牌等新能源车领域产品的生产。其中,铝电池盒业务落地...

    07-14 10:50研究報告
  • 大和:上调敏实集团(00425)目标价至29港元 重申买入评级

    大和发表研究报告表示,敏实集团(00425)与海拉(HELLA)合作开发雷达罩相关产品,加上铝电池盒业务有望实现收入增长。因此,该行重申其“买入”评级,目标价由25港元上调16%至29港元。 该行表示,该集团与海拉合作成立合资企业,海拉在雷达技术方面拥有近20年的经验,并且是最...

    06-22 16:13研究報告
  • 中金:敏实集团(00425)维持跑赢行业评级 目标价升至28港元

    敏实集团(00425)公告全资子公司敏实投资与海拉控股签订框架协议及合资合同,拟成立雷达罩相关业务合资公司。与此同时,该公司股价自6月9日达到高点以来回调幅度超过15%。 中金公司(15.2,0.62,4.25% 对此发表研报表示,该公司股价大幅回调一方面是美股走弱带来的资金面...

    06-22 15:54研究報告
  • 小摩:重申敏实集团(00425)增持评级 目标价24港元

    小摩发表研究报告,重申敏实集团(00425)“增持”评级,并为内地汽车零部件行业首选股,目标价24港元。 该行表示,敏实集团与汽车零部件供应商海拉控股形成战略联盟,成立合营公司,并将专注于雷达罩生产,主要涉及所有现行及未来技术发展层面。 该行称,该集团在先...

    06-19 16:39研究報告
  • 敏实集团(00425)携手海拉布局ADAS,智能化持续突破

    本文来自 微信公众号“汽车琰究”,文中观点不代表智通财经观点。01事件概述敏实集团(22.25, 1.75, 8.54% (00425 发布公告:公司与海拉订立框架协议及合资合同,成立主要生产雷达罩及发光标识的合资公司,注册资本为1.44亿元,双方各持股50%,并分别提名三名董事...

    06-19 15:42港股資訊
  • 敏实集团(00425)拟携法兰克福证交所上市公司海拉成立雷达罩相关业务的合资公司

    敏实集团(00425 公布,该公司一间全资附属公司敏实投资已于2020年6月17日与海拉控股订立框架协议及合资合同,通过成立雷达罩相关业务的合资公司,以及订立关于合资公司成立及管理的条款,使合资双方形成战略联盟。 根据框架协议,合资双方计划成立合资公司以设计、开发、生产、测试及...

    06-18 17:57港股資訊
  • 敏实集团(00425)维持跑赢行业评级 目标价25.8港元

    敏实集团(00425)近况 我们持续追踪全球车企、零部件厂商复工复产情况,欧洲、北美车企于4月底和5月下旬开始陆续复产,带动公司海外工厂随之复产,我们更新对公司观点。 发展趋势 海外产能利用率逐步恢复,2季度或为全年经营低点。受益于全...

    06-02 10:52港股資訊
  • 中金:敏实集团(00425)维持跑赢行业评级 目标价25.8港元

    敏实集团(00425)近况 我们持续追踪全球车企、零部件厂商复工复产情况,欧洲、北美车企于4月底和5月下旬开始陆续复产,带动公司海外工厂随之复产,我们更新对公司观点。 发展趋势 海外产能利用率逐步恢复,2季度或为全年经营低点。受益于全...

    06-02 10:41研究報告
  • 美银美林:上调敏实(00425)目标价至25.3港元 重申买入评级

    美银美林发表报告,重申对敏实(00425)正面看法,称其欧洲厂房于4月底逐步复工,而德国工厂亦恢复正常营运;通用、福特和菲亚特·克莱斯勒均公布于5月18日复工。而公司在墨西哥工厂亦逐步复工,预期海外销售会在第三季度起呈现活力,相信公司受公共卫生事件影响最坏的情况已经过去,目标价由22.3港元上调至2...

    05-26 12:44研究報告
  • 营收增速四连降,车市降温下外饰龙头敏实集团(00425)或加速转型

    2019年,国内乘用车产销量分别为2136万辆和2144.4万辆,分别同比下降约9.2%及9.6%,自2018年以来整体仍然低迷。受此影响,汽车产业链公司业绩表现平淡。智通财经APP观察到,近日乘用车外饰件龙头敏实集团(00425 公布了2019年度业绩,年内公司实现营业额增长约5.1%,达到约人民...

    04-17 14:20港股資訊
  • 敏实集团(00425)2019年报点评:智能化有望打开业绩增长新空间

    1.事件概述敏实集团(00425 公告2019年未经审计的业绩:2019年实现营收132.0亿元,同比增加4.6%;归母净利16.9亿元,同比增加1.8%。其中2019H2营收70.4亿元,同比增长6.7%;归母净利8.0亿元,同比增长18.0%。2.分析判断2019H2营收提速 卫生事件致业绩短期...

    04-02 14:15港股資訊